《长江商报》记者杜薇

云南白药(000538。深圳)，一家历史悠久的中药企业，似乎已经达到了它的战略预期。

根据年报，云南白药和白药控股的合并去年成功完成，资产规模大幅增长。同时，公司取得了良好的经营业绩。

2019年，公司实现营业收入296.65亿元，同比增长9.80%，上市公司股东应占净利润(以下简称净利润)41.84亿元，同比增长19.75%。

近年来，云南白药的财务状况有了很大改善。截至2016年底，该公司的资产负债率为35.56%，降至去年底的23.28%。同期，财政支出从9000万元下降到-6300万元。

云南白药坚持“多条腿”行走，并取得了越来越明显的效果，这一点引起了人们的关注。上市16年的牙膏，去年营业收入再次增长，市场份额在国内牙膏市场排名第一。

云南白药准备向股东提供积极反馈。根据该计划，该公司计划派发约38亿元现金股利，而其5年期现金股利总额为89.35亿元。

净收入连续25年持续增长

云南白药是一家百年老字号企业，其经营业绩持续增长。

根据年度报告，云南白药2019年实现收入296.65亿元，较去年的271.17亿元增长26.48亿元，增幅9.80%。净利润达到41.84亿元，高于去年的34.94亿元，同比增长6.9亿元，增幅19.75%。

云南白药于1993年12月15日在深圳证券交易所上市。自上市以来，除了1995年净利润有所增长外，其他年份都有所增长。从1996年到2019年的25年间，公司的营业收入和净利润持续增长。

2003年，公司营业收入13.45亿元，净利润首次达到1.14亿元。2010年，公司营业收入首次突破100亿元，达到100.75亿元。当年净利润为9.26亿元，次年也超过10亿元。2015年，公司营业收入达到207.38亿元，净利润27.71亿元。2017年，净利润首次超过30亿元，达到31.45亿元。

1995年，云南白药实现营业收入7900万元，净利润1800万元。基于此，2019年营业收入和净利润分别比1995年增长了374倍和231倍。

从2019年经营质量来看，公司全年净经营现金流为21.05亿元，较去年的15.49亿元增长35.87%。截至去年底，公司应收票据和应收账款38.46亿元，比上年50.28亿元下降11.82亿元，存货117.47亿元，比上年110.31亿元增长7.16亿元，预付款11.66亿元，比上年10.39亿元略有增长。

去年，公司销售费用和管理费用分别为41.56亿元和9.57亿元，高于去年的39.73亿元和4.29亿元。资产减值损失为2.89亿元(包括信用减值损失)，较去年的9.77亿元大幅下降。同时，投资收益为14.7亿元，比去年的8.35亿元增长了6.35亿元。由此可见，投资收入对公司净利润的增长贡献很大。

在过去的五年里，总共分配了89亿元。

稳定的盈利能力使得云南白药积极回馈股东。

2019年度报告发布时，云南白药还披露了2019年度股息计划。该公司计划在2019年底以12.77亿股为基础，每10股向全体股东派发现金股利30元(含税)。根据这一计算，公司将支付现金股利38.32亿元，股利率为91.59%。

每10股支付现金红利的30元，在云南白药上市的27年历史中也是罕见的“慷慨”。从1993年上市到2018年，该公司已经派发了72.03亿元现金。一旦2019年年度股息计划成功实施，它将超过以前的一半

这种丰厚的分红不仅直接关系到云南白药的稳定盈利，也关系到公司的资金充足。截至2019年底，公司资产负债率为23.28%，较去年底的25.84%下降了2.56个百分点，较2016年底的35.56%下降了12.28个百分点。截至去年底，公司拥有货币资金129.84亿元，交易性金融资产88.21亿元，主要为基金产品，其他流动资产45.60亿元，主要为投资和金融产品。同期，该公司只有9.17亿元的长期债务，其中9.13亿元为应付债券。

除了大规模投资和管理资金，云南白药自2004年以来一直在进行多足步行。当时布局的牙膏行业现在已经成为该公司重要的利润来源。2019年，云南白药牙膏在中国市场的市场份额稳居第一。去年，其牙膏生产正式开启了工业4.0时代，实现了从制造到“智能制造”的高级阶段。

2019年，云南白药研发投入1.74亿元，同比增长55.42%。截至去年底，公司拥有748名R&D员工，占员工总数的9.21%。