到目前为止，三家上市的童装公司，马森，安儿和金发拉比，已经发布了他们2019年的业绩报告，都显示收入或净利润下降。童装行业的调整期到了吗？

业绩不佳

Sema最近发布的2019年业绩快报显示，公司在报告期内的营业收入为193.59亿元，同比增长23.15%。净利润15.46亿元，同比下降8.72%。根据欧睿的数据，赛米尔的童装品牌巴拉巴拉以5.6%的市场份额在中国排名第一。

近年来，三马依靠童装业务实现稳定的收入增长，但《中国商报》记者注意到，三马的业绩增长率呈现放缓趋势。记者询问了该公司的财务数据，发现2018年第一季度、第二季度、第三季度和年度报告显示，西马的净利润增长率保持在25%左右。然而，2019年后，该指数从第一季度的11.06%降至第三季度的2.79%。与此同时，自2018年下半年以来，该公司的净经营现金流持续同比下降。根据2019年中期报告，马森的净经营现金流为-4.18亿元，比去年同期下降4923.40%，现金流压力正在加大。此外，该公司的应收账款和库存大幅上升。截至去年6月，公司应收账款为15.47亿元，同比增长73.97%。库存为42亿元，同比增长58.97%。在业内人士看来，净现金流的下降以及应收账款和存货的上升在一定程度上表明Sema没有实现真正的现金回报，经营风险增加了。

被称为“童装第一股”的安妮尔就更不乐观了。2019年业绩简报显示，公司收入为13.27亿元，同比增长9.43%，但净利润同比下降49.08%，至4246.05万元。值得注意的是，在报告期内，Aner获得了2185万元的政府补贴，预计将影响净利润1575.64万元。换句话说，如果不算政府补贴，该公司今年的净利润只有2674.1万元。同时，该公司的高库存也受到外界的批评。从2017年到去年第三季度，公司存货的账面价值从2.97亿元增加到5.09亿元，占公司总资产的27.34%到42.94%。库存风险继续恶化。

(照片:中国服务网)

除了上述两家上市的童装公司，金发拉比正经历一段艰难时期。2019年业绩简报显示，公司实现收入4.38亿元，同比下降3.39%。净利润4711.1万元，同比增长19.23%。对此，拉比·金发表示，在报告期内，公司销售渠道和销售政策的调整导致收入下降。加强对产品成本和费用的控制，2018年净利润基数小，将导致净利润增加。值得注意的是，《金发拉比》的销售成本不断增加。西南证券研究报告显示，金发拉比更快的成本增长将拖累业绩。

此外，最初自称“童鞋领袖”的股票似乎也陷入了发展困境。尽管2019年业绩公告尚未发布，但近年来新股的表现不容乐观。据该公司披露，从2015年到2018年，其品牌中航儿童童鞋的市场份额从4.01%降至3.6%，其童装市场份额仅为0.5%。与此同时，该公司经历了收入增加但利润却没有增加的局面。2018年，收入同比增长4.43%，净利润下降7.05%。去年上半年，公司收入增长了17%，但净利润下降了2.42%。此外，《中国商报》记者注意到，初始的股份资产负债率一直在持续上升。从2017年到去年9月，这一数字从19.14%升至34.76%。这意味着公司的偿付能力被削弱，融资困难增加。

行业调整期到了吗？

从四家上市童装公司的表现来看，每家公司面临不同的经营风险。那么，童装行业的调整期到了吗？

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服装行业零售顾问李亚辉在接受《中国商报》记者采访时表示，事实上，整个服装行业和童装行业都面临着品牌本身的发展问题。只有真正把握消费需求的变化，才有未来发展的可能。

在李亚辉看来，目前的童装市场还有一定的发展空间。国际品牌和国内品牌正在抢占这块蛋糕。然而，从中国童装品牌的发展来看，似乎更多的是关注销售渠道的分布，存在盲目扩张的现象。李亚辉坦言，主要童装品牌发展的最大痛苦是品牌无法适应消费趋势的变化，难以准确把握消费者的需求。此外，童装市场的特点是产品同质化严重，品牌风格雷同，难以聚集稳定的消费群体。

面对不断变化的市场环境，童装品牌如何在竞争中立于不败之地？李亚辉告诉记者，童装品牌需要在产品设计、材料、质量和场景体验方面下大力气，全方位提升消费者的购物体验，满足消费者的个性化需求。同时，童装企业也应该通过网络营销、体验营销等方式提高品牌影响力。

程伟雄表示，随着消费观念和生活质量的提高，中高档市场将成为主要童装品牌的必备品。消费者需求将推动童装行业向品牌化、个性化和功能化发展。