方世平-4月2日分析

昨日，国际现货金收于每盎司1591.51美元，白银收于每盎司13.96美元。

美国3月份就业人数减少了27，000人，为2010年1月以来的最低水平。ADP数据好于预期，但不能真正反映疫情的影响。我们继续关注今天初的失业数据和明天的非农业数据。

ADP就业数据公司副总裁:3月份的数据没有充分反映新一轮冠状肺炎疫情对就业形势的最新影响，包括2020年3月26日公布的失业申请。

明天的20:30市场将收到一份美国非农就业报告。预计明天的非农数据不会反映就业下降，因为调查是在大规模封锁之前进行的。

今天20336030将宣布截至3月28日的一周开始时美国的失业人数。继上周大幅增长328万英镑后，这一数字有望连续第二周创下新高。最悲观的预测显示这个数字将会翻倍。

吉姆·罗杰预计未来几年将是“最糟糕的熊市”。在经历了一波极度悲观之后，目前的市场反弹可能会持续一段时间，但另一轮下跌即将到来。这是因为它在未来将面临三次冲击:新的皇冠流行病造成的经济冲击、高负债水平以及低利率对上升趋势的影响。“我预计，在未来几年，我们将经历我一生中最糟糕的熊市。”今年前三个月，由于对几乎肯定会出现衰退的担忧席卷整个市场，股市暴跌。涵盖新兴市场和发达市场股票的全球指数公布了自2008年以来最差的季度表现。尽管已经投资了数万亿美元来刺激全球经济，但央行也紧急降息。“最近资本涌入优质资产，体现了市场在困境中的“探索和真实”运作功能。”他对最近资本涌入高质量资产并不感到意外，称这是市场在艰难环境下“探索和真实”运作的一个证明。他表示:“毫无疑问，纵观历史，当你进入熊市时，低负债公司通常是最受欢迎的，因为它们不需要担心破产。”拥有强大市场份额的公司也往往相对不受影响，除非它们的杠杆比率很高。

随着经济下行压力的增加，预计将出台更多刺激措施，这可能会对金价造成轻微压力。然而，越来越多的分析师质疑刺激措施的有效性，因为迄今为止全球危机共释放了10万亿美元的刺激，超过了2008年金融危机的水平，但刺激效果并不理想。随着刺激力度加大，全球金融压力可能加剧，负收益资产可能飙升。

分析指出，尽管各国央行不断释放流动性有助于缓解美元短缺，但在基本面市场对美元的追逐是由于不断增加的经济压力，因此持有现金是为了找到购买资产的最佳时机。除非近期疫情对经济的影响减弱，否则持续的流动性措施可能无法弥补市场上美元的短缺。

全球对美元的依赖仍然给了美元一些优势，但美国也存在一些问题。在全球低通胀的环境下，没有人需要更强的货币或更紧缩的货币政策，美联储最终将能够击败市场。事实上，美联储可能会赢。这也给金融危机后10年来美元最后一次看涨的表现敲响了警钟。

从技术日k线图来看，美元指数收于较低的正数。美国指的是10日移动平均线的上限压力，60日移动平均线的下限支撑，美国指的是支撑98.96，98.46，阻力99.90，100.34。

欧元/美元支撑1.0912，1.0839，阻力位1.1048，1.1111

欧元兑美元:欧元昨日上涨1.1039，至1.09037，收于1.0984。

欧元区的失业率在2月份创下了12年来的新低，但数据显示，在封锁疫情实施之前，欧元区的就业市场就已经出现了。

Markit首席商业经济学家克里斯威廉森(Chris Williamson)表示，即使PMI降至7年半以来的低点，它也不能完全反映制造业衰退的严重程度，因为它包含了供应链延迟的衡量指标，这推高了该指数。供应延迟通常被视为需求上升的迹象，但目前接近历史最高水平的供应延迟表明，全球供应链正受到全球工厂关闭的严重影响。公司倒闭、关门和失业率上升可能会对全球消费产生前所未有的影响，抑制对各种产品的需求。食品制造业和制药业将是个例外，但在其他地区，大部分制造业可能会经历前所未有的衰退。

从技术日线图来看，欧元收于3线。上压半年线和年线，下支撑10日均线和2月20日的1.0778低点。

交易策略:如果汇率反弹到1.0975以上的水平，我们可以考虑做更多的空头头寸，目标是1.1048-1.1111；如果汇率反弹至1.0903，继续做空，目标为1.0839-1.0778。

英镑/美元支撑1.2322，1.2272，阻力位1.2430，1.2488

GBPUSD:英镑兑美元汇率昨日触及1.2439的高点，并在1.2371收盘前触及1.2331的低点。

英国制造业出现自3月份欧洲债务危机以来最大规模的生产萎缩，新皇冠病毒的蔓延打击了企业信心。英国3月份制造业采购经理人指数为47.8，为2012年7月以来的最低水平。不过，预计4月份可能会出现更糟糕的数据，但英格兰银行相对宽松的货币环境也限制了英镑的下跌。

英镑是目前流动性最差的货币。自3月初以来，美元的反弹给英镑带来了压力，但英镑的反弹也是美联储放松政策后最强劲的。

从技术日线图来看，英镑以较低的价格收盘。3月13日最高气压达到1.2624，为全年最高。下部支撑10日移动平均线和3月31日1.2245的低点。

交易策略:如果汇率反弹至1.2439的稳定水平，我们可以考虑增加淡仓数量，目标为1.2488-1.2624。如果汇率反弹至1.2331，你可以继续尝试做空，目标是1.2272-1.2245。

黄金支撑1573.47，1555.43，阻力1605.15，1618.79

金价昨日触及每盎司1600.75美元的高点，在收盘前曾一度跌至每盎司1569.07美元的低点，最终收于每盎司1591.51美元。

宽松货币政策周期和数万亿美元刺激政策的影响意味着，未来几个月、几个季度或几年，市场将充斥大量流动性和大量纸币供应。在实物黄金供应非常有限的情况下，黄金价格肯定会进一步支撑并继续上涨。预计投资者未来将转向黄金进行对冲。

市场似乎仍未充分反映出新皇冠流行病的毁灭性影响。随着美国推出财政刺激措施，这将导致对债券发行的大量需求。即使在疫情爆发后，人们的心理阴影也不会很快消除。这是黄金恢复其传统对冲角色的长期支撑因素。

由于冠状病毒流行和原油价格战打击了石油供应和需求，原油期货出现有记录以来最大季度跌幅。第一季度，WTI原油期货下跌67.16%；WTI和布伦特原油期货仍保持在每桶20美元以上，原油和期货之间的价差扩大至几十年来的最高水平。

惠誉自然资源和原材料大宗商品集团(Fitch's Natural Resources and原材料大宗商品Group)高级经理迪米特里·马林琴科(Dmitry Marinchenko)表示，今年3月，全球经历了近代史上最大的能源危机，预计危机高峰将在第二季度出现。“第二季度将是最严峻的时刻——由于全球大多数国家的隔离制度，对石油的需求将继续下降。”马林琴科认为，油价可能会继续下跌。只有在新皇冠肺炎疫情自第三季度以来有所好转后，市场才能逐步恢复。

油价的大幅下跌导致炼油商削减原材料进口，而原油生产商也削减了钻井数量，以节省成本。由于价格战，原油产量急剧增加，这使得世界各地的储罐接近其储存极限。

美国原油目前的交易价格接近20美元

从技术太阳线来看，黄金3号在进入阴影后第一次关闭了小太阳线。3月26日，高压达到1645.02的高点，而低压支撑了半年线。

交易策略:如果金价反弹至1600点的稳定水平，考虑继续做更多，目标是1605.15-1618.79点。如果金价跌至1587.11以下；你可以尝试以1573.47-1555.43为目标的淡仓。

3月瑞士消费物价指数年率14:30 (%)

194:30挑战者企业3月份裁员(10，000人)

20:30截至3月28日开始的一周内美国失业人数(万)

美国二月份耐用品订单率期末值(%)

2月份美国工厂订单月率:223，336，000 (%)