周二(4月21日)，美元指数上涨，达到100.48点的两周高点。黄金价格下跌。现货金下跌逾2%，触及自4月9日以来每桶1659.55美元的低点。不过，在尾盘交易中，该指数大幅反弹至1，686美元左右。投资者渴望套现，以弥补其他资产类别的损失。美国股市创下近三周以来最大跌幅，科技股领跌。投资者无视白宫和国会就新一轮临时刺激法案达成的协议，因为原油期货价格暴跌引发了新一轮对冲。

黄金受到美元对冲需求和流动性需求的短期影响，短期收益有限，但仍受到长期对冲购买的支撑。黄金跌幅有限，预计后期将进一步上涨。全球最大的黄金交易所交易基金——SPDR黄金信托基金的持有量目前处于三年多来的最高水平。

在政治和金融不确定时期，黄金被视为一种安全的对冲工具，但它一直面临另一种对冲资产——美元——的激烈竞争。美元是黄金的计价货币。对其他货币的持有者来说，美元走强会让黄金变得更加昂贵。此前，由于流动性危机，美元一度处于3年高点。在美联储史无前例的刺激计划和全球各国央行的协调合作下，流动性短缺状况得到了极大缓解，这导致美元汇率跌至99以下，避险黄金价格逼近1750美元大关。然而，随着近期全球经济下行压力加大，通缩风险加大，市场开始再次追逐流动性，从而推动美元反弹。

周二，欧洲非核心政府债券大幅下跌，原因是债券发行承压。意大利将发行160亿欧元的辛迪加债券，而西班牙授权银行发行10年期债券，因周四欧盟债券协议的前景减弱。此次欧盟峰会的关键区别在于“欧洲债券”。比利时、法国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、葡萄牙、斯洛文尼亚和西班牙联合呼吁紧急发行“欧洲债券”，帮助各国度过难关。然而，该提议遭到奥地利、芬兰、德国和荷兰的断然拒绝，这些国家不愿意用纳税人的钱来填补南欧国家的巨额债务。

然而，由于意大利和西班牙将发行债券，这可能会加大在欧盟峰会上达成协议的难度，加剧市场恐慌。

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