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TSMC在星期四(16日)举行了一次法律会议。尽管全球经济受到了新的冠状肺炎(COVID-19)疫情的冲击，但TSMC第一季度的利润仍好于市场预期，其收入预计今年将增长。

然而，尽管TSMC第一季度的财务业绩好于预期，但该公司仍认为，疫情将导致终端市场需求萎缩，并影响整个半导体行业的前景，从而降低其对整个行业未来的展望。

TSMC半导体产业大幅下行修复的前景：

根据TSMC三个月前的预测，TSMC最初预计今年全球半导体行业将增长8%，但在周四(16日)将其增长预测修正为持平，甚至可能下降。此外，晶圆代工行业的前景已经从之前预计的17%下降到“高位数百分比”到“低十位数百分比”的增长。

此外，TSMC还将该公司今年的增长预测从20%下调至“中到高10位数的百分比”增长。

这种流行病有再次爆发的危险。5G是半导体行业的基石！

TSMC对未来的预测主要基于这样的假设，即肺炎疫情将在6月份逐渐放缓。尽管包括新加坡和韩国在内的一些国家的疫情目前正在减缓，但世界上确诊病例的数量仍在增加，而且在疫苗开发和普及之前有再次爆发的风险。

尽管TSMC今年的前景趋于保守，但它仍将资本支出维持在160亿美元，并认为5G手机的推出将在未来几年推动半导体行业长期需求的增长。太极也对5G的发展持乐观态度。预计对5G手机、5G部署和高性能计算的长期需求将保持强劲。今年5G手机的市场渗透率预计将达到15%。

以前，TSMC乐观地认为，今年全球半导体和晶圆生产行业将会有所改善。该公司估计，不包括内存在内的半导体市场将增长8%，超过去年3%的降幅，而晶圆代产业今年将增长17%，超过去年持平的表现。TSMC此前预计今年其运营业绩将继续超过半导体和晶圆代工业标准，年收入增长超过17%，继续创下历史新高。

由于TSMC的客户包括半导体行业的主要制造商，如苹果(Apple美国)、高通(QCOM-美国)、华为等，加上丰富的经验，市场认为TSMC对未来的预测相对准确。

TSMC供应商ASML周三(15日)宣布了第一季度的财务业绩。然而，由于肺炎疫情导致工业不确定性上升，TSMC没有提供第二季度和2020年的财务结果。此外，苹果公司几天前也撤回了此前发布的财务预测，尚未提供新的财务预测。

由于疫情导致终端需求萎缩，除TSMC外，包括苹果、高通、英伟达(NVDA-美国)和华为在内的全球主要科技公司都面临严峻挑战。然而，智能手机制造商小米几天前表示，由于智能手机是消费者的必需品，预计需求将迅速反弹。

半导体风改变了吗？

CLSA启动半导体投资“重新定位”。亚洲科技产业部研究主管侯指出，在新一轮冠状肺炎疫情的影响下，大多数个股尚未反映出回调的真实可能性。CLSA一口气下调了11只台湾电子股的评级，包括环球资本和TSMC。只有联发和TSMC保持了积极的投资评级。唯一令人惊讶的是，瑞宇从“比市场还糟糕”上升到了“买入”

侯认为，近期股价的波动导致市场忽视了下半年半导体维修订单的风险。它指出，无论是在终端需求、利润、评估等方面，大多数半导体股票仍面临肺炎疫情的严重影响。即使是蓝筹股TSMC的短期订单强度，也可能在第二季度达到峰值，有大幅下跌的风险

里昂纳入研究的台湾电子股中，高达60%的公司第一季度的财务业绩好于预期。新一轮皇冠肺炎疫情的影响可能看起来不那么严重，但实际上是由内地工作的迅速恢复和消费者对商品的需求推动的。第二季度，由于部分订单延期，以及家庭工作对个人电脑、服务器和网络的需求，运营状况可能也比预期要好。

即使将来疫情有所缓解，在家工作的“新常态”可能会从现在开始改变人类的工作模式。然而，尽管最近服务器容量有所扩大，个人电脑购买量也很高，但由于流行病对公共信息技术支出的影响以及可支配收入的逐渐下降，高峰期可能在年中，随之而来的家庭工作泡沫令人担忧。

在里昂下调电子指数股票评级时，那些将投资评级下调至“卖出”的人是稳定投资者、全球投资者和兼职投资者。基于稳定的投资者，合理的股票价格估计为188元，约30%的减档空间，最大的范围，和其他两个减档也大于10%。对世界的展望、对联和精细的衡量也从“购买”转向了负面。侯解释说，从整体经济角度来看，电子指数有20%至60%的潜在跌幅，被低估和值得兴奋购买的股票数量极其有限。

瑞宇是里昂这次大换血的唯一代表。侯分析，虽然第二季度对在家工作和在家学习驱动的电子产品和元器件的需求可能会达到峰值，但连接器的长期需求依然存在，而且在后新皇冠肺炎时期将更加强劲。连接器占瑞宇收入的三分之二。其产品范围涵盖有线(以太网、交换机、无源光网络)和无线(无线、蓝牙)。随着未来世界的联系越来越紧密，瑞宇的产品线具有特殊的战略意义。