4600亿洪峰来袭！7月是a股调整的转折点吗？还是市场机遇？

2020-06-29 09:07 　来源: EMBA微金

在资本市场，股东减持是一个经久不衰的话题。

解禁限售股是大股东减持的一个组成部分，这为股东减持创造了机会。然而，如此大规模的解禁对行业股和a股市场都是一个考验。

下周，两市将解禁67只限制性股票，解禁股票总数为65.56亿股，总市值为838.96亿元。其中，浙商证券禁售股数量最多，禁售股数量为212482万股。被禁股占总股本60%以上的股票有华光华能、广州酒家、和君、恒丰工具、三福、浙商证券。

回顾过去，2019年7月解禁规模为2539.57亿元，是全年解禁压力相对较低的一个月。与6月份相比(2665.12亿元)，解禁规模下降了4.71%。即将到来的7月将成为解禁的小高潮，解禁总市值约为4600亿元，几乎是去年同期的两倍，同时，与今年6月解禁规模2050亿元相比，同比增长124%。其中，科学技术委员会解禁的市值达到约1700亿元，占当月解禁总额的近40%。

7月份解除禁令的市场价值高达4600亿英镑

股东们纷纷减持股票。根据近几年的数据，下半年公司数量和减少的总量都明显高于上半年。这条规则在2020年是否会被遵守仍然是一个问号。

近4年a股下跌趋势

但值得注意的是，即将到来的7月是今年解禁的第二个最高月份，解禁市值超过4600亿元，其中将运作一年的科技板块市值将达到1707.6亿元，占当月解禁总额的近40%。

据《证券时报》数据鲍最新数据显示，从行业来看，解禁的最大市值是医药生物产业，达到909.16亿元；其次是机械设备行业，解禁市值达到815.08亿元；电子、非银行金融和计算机行业解禁的市值均超过300亿元。

据统计，虽然许多行业巨头也被大股东减持，但减持并没有对公司造成长期影响。

以李勋精密和志飞生物为例。这两家公司的主要股东于年内减持超过1.5%，并分别于1月和3月宣布减持。截至6月22日，两家公司的年增长率分别为29.6%和97.7%，这也在一定程度上说明了企业的内生价值是决定股价的重要因素。

预计到2020年，库存规模将每周提升一次

悦凯证券认为，一家公司的股价不仅受到解禁的影响，还取决于股东减持的意愿，届时市场环境也将发挥关键作用。例如，2020年1月，a股市场解禁总规模达到5510.12亿元，但当时市场环境较为温暖。1月份，上证综指下跌2.14%，成长型企业市场指数上涨逾7.21%。可以看出，解禁的规模并不一定与市场的回调相对应。

郭盛证券认为，在7月份科技板块成立一周年之际，首批科技板块公司将迎来首次公开发行和配股的集中解禁，7月22日将是这一“解禁”的集中爆发点。然而，基于对科学和技术委员会的长期方向的乐观看法和某些增量资金的注入

自今年年初以来，二级市场的减幅从未停止过。

其中，大股东减持的562家公司涉及26个行业，以6月22日收盘价计算，减持金额高达1213亿元。

各行业a股的减持

中国证券业协会首席经济学家委员会委员、前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙表示，上市公司大股东减持一直是一个普遍现象。大多数原因是大股东通过减持来借入现金以补充资金，他们认为公司的股价被高估了，所以他们减持二级市场的股票，并将其出售用于其他投资。然而，不管是什么原因，降价都会对公司的股价产生负面影响。投资者应该警惕持股大幅减少的股票，因为它们释放出一个负面信号，即——名大股东认为公司股价过高，或者大股东不愿意用心经营公司，这对公司发展不利。

从行业分布来看，大股东减持的公司主要集中在信息技术、医药生物、机械设备、电子设备、基础化工、交通运输设备和互联网七大行业，占总数的58.89%。其中，减持信息技术和生物医药的公司数量遥遥领先，分别达到67家和65家，分别占总数的11.9%和11.56%。

华创证券战略集团(huachuan Securities Strategy Group)负责人周龙刚表示：“在疫情的影响下，由于资本支出的刚性，重资产或劳动密集型行业将感受到更严重的财务压力。此外，受海外流行病蔓延的影响，产业链与海外管理层关联度较大的企业将面临更大的压力。在这种情况下，具有这种特征的行业可能会有更多的裁员。”

从平均削减量来看，建筑业、房地产业、电子设备业、交通运输业、医药生物业、食品饮料业等六大企业位居前列，平均削减量超过3亿。值得注意的是，除制药和生物行业外，其他行业的平均削减量数据在行业巨头大规模削减的影响下略有“失真”。

其中，92.5%的中国建筑控股在建筑业，83.25%的金科股份在房地产业，26.6%的李勋精密控股在电子设备业，78.31%的顺丰控股在运输业，36%的妙然克多在餐饮业，所有这些都大大提高了行业平均水平。

卡伦股份5名高管共同计划减持2亿元

9090万股将被解禁

6月24日上午，卡伦的股票开盘小幅走高，然后一路下跌。接近中午收盘时，有一个突然的小跳水，被压在11:27日的上限之上。下午开盘后，经过几次努力，卡伦的股票只短暂地打开了每日的涨停，最终下跌了10.01%，收于37.49元/股。截至收盘，只有826日限制关闭，约310万元。营业额略有增加，达到近两个月的新高。

对于这一下调限额，这可能与该公司今年五名高管的大规模裁员计划有关。

图片来源：深圳证券交易所

6月18日，卡伦股份发布了《关于公司董事、监事、高级管理人员及持股 5%以上股东减持股份的预披露公告》。根据公告，由于个人资金需求，公司有5名董事/总经理、副总经理、监事会主席、监事和副总经理。计划从2020年7月13日至2021年1月12日通过集中竞价或大宗交易方式减持约511万股，占公司总股本的2.99%。股份通过公司的公开配售、股权激励和二级市场竞价交易获得。