日前，证监会报告了2019年20起典型的证券监督检查违法案件，涉及各类金融欺诈、市场操纵和中介机构失职等。其中，市场操纵案件6起，中介机构不尽职案件4起，信息披露违规案件4起，金融欺诈案件3起，内幕交易案件2起，私募基金经理违反受托责任案件1起。

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这是证监会连续第四年报告典型违法案件。事实上，除了报告典型案例外，证监会还会在每年年初公布上一年度的监管报告卡。例如，中国证监会官方网站的信息显示，2019年全年，中国证监会发布了136份行政处罚文件，比2018年增加了5份。行政处罚决策的增加意味着中国证监会查处的违法案件数量增加。

从证监会上报的案件类型来看，基本上是往年的一些普通案件。然而，几天前中国证监会报道的典型案例有不同的含义。今年4月7日至5月4日，在不到一个月的时间里，财务委员会在三次会议上针对资本市场，要求加强监管，严厉打击市场欺诈、欺诈、信息披露等违法行为。财务委员会的这种做法其实是非常罕见的。中国证监会此时通报典型案例，不仅是对财务委员会相关要求的回应，也是今年严打市场违规行为的前奏。

每年都有一个值得关注的问题出现在市场上，比如内幕交易、市场操纵和违规买信。此外，某些类型的案例还表现出反复出现的特点。这实际上是一个值得特别关注和警惕的现象。某些类型案件的重复发生不仅损害了市场和投资者的利益，还导致了高昂的监管成本，导致了多重损失的格局。

毫无疑问，在证券法全面修订之前，低违规成本是导致多重损失模式的最根本原因。随着今年新证券法的实施，资本市场违规的成本增加了。例如，在上市公司违反信托法的案例中，信息披露义务人的最高罚款为60万元，责任人的最高罚款为30万元。现在，最高罚款已经分别提高到1000万元和500万元。与这两者相比，简直不一样。违规成本的大幅增加无疑会对市场产生威慑作用。

然而，在此前被证监会处罚的一些案件中，违规成本并不低。例如，许多操纵市场的案件都会受到最严厉的惩罚。然而，这并不能阻止违反者不惜任何代价去冒险。原因是惩罚方式过于单一。就我个人而言，我认为新证券法实施后，我们应该采取“联合拳”的措施，严厉惩处市场中的违法行为，从而产生真正的效果。

一方面，应该建立一个惩戒机制来惩罚违规行为。资本市场上的违法行为有很多种，有的性质严重，有的则很轻微。不言而喻，性质严重的不能幸免，性质轻微的也不能幸免。还必须为严重的错误和持续的小错误付出代价。否则，违反者会有侥幸心理，为未来的失误埋下隐患。任何违法行为，无论严重与否，都不应该被容忍。

另一方面，应建立一个投资者保护机制，要求对损害进行赔偿。在违法行为的背后，其目的是窃取市场利益，但也常常损害投资者的利益，如操纵市场、内幕交易、违反信托等。因违法行为利益受损的投资者必须获得必要的赔偿。然而，目前，除了上市公司的虚假陈述外，如果其他违法行为损害了投资者的利益，没有有效的安全防范渠道

此外，为了打击资本市场违规行为，一流的惩罚应该成为常态。对违法者，应从经济、行政和刑事方面进行处罚。罚款，按最高罚款；如果市场被禁止进入，禁售期应延长。同时，《刑法》不能空着。违反者要负刑事责任，就要负刑事责任，缓刑要慎用。如果能形成多合一的严厉惩罚模式，效果是可以预料的。