中石油市值在12年内蒸发80亿网友我怎么能感觉不到油价下跌呢

2020-02-27 14:42 　来源: 车早茶

最近，中石油的股价可谓“下跌”。

首先，中石油a股在2020年跌至5元的心理关口。2月24日，中石油h股下跌逾4%，至3.24港元的低点，为2008年以来的新低。瑞银甚至将其目标股价下调至4.50港元，以维持其“买入”评级。

中石油市值也跌至1万亿元以下，徘徊在9700亿元，较2007年8.89万亿元的高点下跌了近8万亿元。根据市场分析，中国石油在不到13年的时间里失去了阿里腾讯百度网易的总市值。

如此巨大的天文数字超出了像查格这样的普通网民的想象，但我们甚至无法想象的是，作为三桶石油的老板，中石油的业绩在哪里止步不前？

以前，当我们没有买车的时候，我们都是这样想的——我们买得起车，但是我害怕付油钱？然而，买车后，我发现自己既愚蠢又天真——今天油价又上涨了30美分！

“掌管”中石油的油罐，而油价涨跌不一，人们的印象将是石油大量溢出。因此，2018年度财务报告显示，四大行业的销售业务收入超过2万亿元，但经营亏损为64.5亿元，这意味着中石油今年向我们亏本销售汽油。

(表格来源:老虎味)

让我告诉你一个背景。多年来，影响中石油市值和股价表现的是其年利润率，该利润率与当年布伦特原油的平均价格成正比。

自2002年以来，中石油净利润逐年增长，利润率保持在18.5%至25.9%之间。到2007年，它达到了1552亿英镑，利润率为18.5%，成为亚洲最赚钱的公司。过去五年，布伦特原油平均价格从每桶24.99美元飙升至每桶72.44美元。

(表格来源:老虎味)

但自2015年以来，中石油的净利润从2014年的1190亿英镑骤降至2015年的424亿英镑和2016年的294亿英镑。它不再是亚洲最赚钱的公司。近年来，布伦特原油平均价格一直低于55美元/桶，2017年达到43.73美元/桶的“低谷”。

到2018年，中石油净利润反弹至724亿英镑，但利润率仅为3.1%。2018年，国际油价飙升至71.34美元/桶，中石油也获得了巨额利润，但销售部门仍然亏损。截至2019年H1，中石油的净利润为391亿英镑，净利润为3.3%，略好于2018年的情况。然而，全年的数据仍取决于结果，因为布伦特原油价格去年平均为64.76美元/桶。

(格式来源:老虎味)

事实上，中石油的业务分为四大业务:“勘探与生产”、“炼油与化工”、“销售”和“天然气与管道”。其中，我们日常生活中最相关和最有争议的业务是销售部门。在公布的2019年H1，销售收入为1万亿英镑，营业利润为19亿英镑，利润率仅为0.2%，但2018年的亏损已经停止。然而，如果你看看2019年国内成品油的价格，你会发现上涨多于下跌。然而，应该清楚的是，中国汽油和柴油的零售价格不是由三桶石油决定的，而是由国家发展和改革委员会决定的。当油价高企时，中石油将不得不支付“特别收益”，2012年至2014年分别为791亿英镑、727亿英镑和643亿英镑。

2019国内油价(16涨，7跌，4困)

查格早前报道，由于新皇冠肺炎的突然爆发，年初以来油价呈现“一股两跌”的态势。2月18日降价后的油价创下了8个月来的新低，现在中国大部分地区的95号汽油又回到了6元时代。然而，许多网民说他们在疫情期间呆在家里。如果他们不用出去开车，一箱油要花很长时间，市场需求并不强劲。油价自然下跌:“你相信还是不相信，油价在重返工作岗位后会再次上涨？”

这个论点有一半是对的。汽油价格确实受到市场供求关系的影响，但这里的市场是指布伦特原油体系，更关心国际供求平衡。当新的皇冠肺炎“黑天鹅”出现时，疫情出现了

全球第二大私人资产管理公司瑞银(UBS)认为，市场反映出布伦特原油的长期水平为每桶50美元，远低于此前估计的每桶70美元的心理关口，主要原因是新的皇冠肺炎对市场的影响以及原油需求的短期紧急下降。预计中石油今年的运营将受到新一轮皇冠肺炎疫情的影响，包括油价、天然气价格、销量和下游毛利率的下降。

Market Analysis预测全国第一季度社会总需求大幅下降。受疫情影响，短期油价仍有下降趋势。然而，如果进一步开发国内成品油，布伦特原油将在3月3日之前的10个工作日内下跌。然而，在中国疫情爆发后，石油输出国组织(欧佩克)已开始实施一项涵盖第一季度的减产计划。预计辅助油价将在底部反复企稳或波动，从而进入下一轮调整窗口，国内成品油价格调整有可能搁浅。

中长期来看，疫情逐渐明朗后，市场信心也会恢复。国内油价有望在第二季度后企稳，甚至在进入震荡调整市场前有小幅报复性反弹。