从172年前第一家现代期货交易所商志开始，从传统的谷物产品到金属和原油等大宗商品，再到数字时代的比特币等数字资产。期货市场的发展史也是金融创新和产品迭代的发展史。

其中，数字资产期货合约市场发展迅速，成为交易市场的黄金轨道之一。然而，随着市场的日益繁荣，用户对多样化的合同产品提出了更高的要求，主要交易所已经从粗放经营转向精细经营。

在这场激烈的股市争夺战中，行业“老手”凭借现货市场的先发优势占据了一定的市场份额。然而，越来越多交易所的许多“新贵”也不甘示弱，通过差异化和精细化赢得了市场份额。

只有在深水中才能饲养“大鱼”。既然合同交换的障碍已经建立，那么“新富”如何获得更大的机会呢？

潜流合同市场

期货交易的出现不是偶然的。历史上，期货交易起源于古希腊和罗马。当时，中央交易场所、大宗易货交易和具有期货交易性质的交易活动已经出现。19世纪中叶，第一个现代期货交易所芝加哥商品交易所出现，允许人们交易谷物期货合约。

此后，随着交易的发展，商品期货交易的种类已经从传统的谷物和畜产品扩展到铜、原油、外汇、债券等。传统合同被视为规避价格波动风险的工具。它可以为散户投资者和机构投资者提供趋势投资和风险对冲期权，帮助投资者从现货资产的波动中获利。由于数字现金固有的金融属性，这种在传统金融市场流行的游戏方法已经迁移。全球第一家期货交易所芝加哥商品交易所(CME)于2017年12月18日推出比特币期货，将比特币推至历史最高水平。

自2014年比特币交易所成立以来，数字资产交易所的未来一直发展平平。直到2018年，交易所仍将由主流货币和假币等现金主导。2018年，一些交易所推出了期货合约交易，但没有争议。2019年，合约交易“井喷”发展，合约交易业务的开放成为许多交易平台的唯一选择。

加密市场中有许多“激进”投资者，期货合约的“财富效应”对他们来说是一个重要的吸引力。在今年略显疲软的市场中，许多玩家不愿意在现货市场中缓慢爬行。与此同时，自2018年市场低迷以来，神话这个容易创造成百上千倍财富的国家很难重现。投资者一开始“躺着赚钱”，现在“在沙子里淘金”。这导致越来越多激进的投资者试图通过高杠杆和多空双向操作来实现熊市的“反向攻击”。

这些数据还反映了期货合约等衍生品市场的快速变化。数据分析平台CryptoCompare的数据显示，5月份，所有加密衍生品交易所的交易量均大幅上升，交易总量增长32%，达到6，020亿美元的历史最高水平。

来源：CryptoCompare

根据数据和评级机构Tokeninsight的一份研究报告，今年第一季度，加密货币行业的期货交易总量达到2.1万亿美元，比2019年第四季度的平均水平增长了314%。日均营业额为233亿美元，同比增长274%，日均营业额为625亿美元。

来源：Tokeninsight

目前，BitMEX、OKEx等先行者占据着重要的市场份额，以及MXC抹茶、毕比等后起之秀。目前的市场结构尚未完全固化，一些“老手”已经显示出疲软的迹象。例如，一度以可持续产品主导数字现金衍生品市场的BitMEX“正在衰落”。自今年以来，作为一个支持高杠杆交易的平台，BitMEX已经数次下滑，这无疑增加了高杠杆仓库用户的风险。与此同时，“涉嫌敲诈”、“电汇诈骗”和“洗钱”等持续不断的诉讼纠纷也给比特币的后续发展蒙上了阴影。

在信任危机下，比特币交易所不再是比特币期货市场的领导者。根据数字资产衍生品分析公司Skew的最新数据，在24小时BTC合约交易量排名中，BitMEX仅排第四。比特币交易所市场份额的丧失也让后者得以迎头赶上。

市场竞争源于期货合约市场广阔的发展空间。Tokeninsight预测，2020年各种合约的交易量仍将增长2-3倍，而数字现金交易所(digital cash Exchange)首席执行官马克兰姆(Mark Lamb)预测，到2020年底，数字现金衍生品市场的规模将达到现货市场的20倍。

在这样的环境下，合约市场的表层结构尚未确定，交易所正在暗流涌动。

游戏风格重塑：精细转化为新的成长动力

哈佛商学院著名战略经理迈克尔波特曾提出“基本竞争战略”，即成本领先战略、差异化战略和集中化战略。企业必须从三种战略中选择一种作为主导战略。

企业要么将成本控制在比竞争对手更低的水平；两者都在企业的产品和服务中形成了鲜明的特色，使用户觉得他们比其他竞争对手提供了更多的价值；企业要么专注于服务特定的细分市场、特定的产品类别，要么专注于特定的地理区域。其中，差异化战略是众多交易所的选择。

如果在上半年的合同竞争中，竞争是进口流量，交易所已逐渐意识到，在下半年的竞争中，更多的产品被使用。

在合约交易蓬勃发展的过程中，各大交易所为了抢占市场份额，不断提升功能和玩法，引入更多的“活水”，扩大合约交易规模。然而，“与一个国家作战比保卫它容易。”获得高流量只是开始。强大的交易工具、高效的用户体验和更深的交易深度是保持和再增长的驱动力。那些没有核心优势的平台只能眼睁睁地看着他们的流量枯竭和死亡。

以中国第一个吃螃蟹的期货交易平台796为例。2013年，国内企业家率先推出了加密货币期货平台。凭借“交易和股票交割”的开创性模式，它已经在期货交易所稳居首位相当一段时间了。然而，由于交易规则的不完善、交易中卡顿的出现、系统的频繁修复以及黑客的货币盗窃，796交易所在一片滥用声中退出了历史舞台。

目前，包括MXC抹茶在内的主要交易所也意识到了这一点。从用户驱动的角度来看，他们已经开始从广泛的扩展转向精细的开发。他们不断地在用户友好的方向上重复和区分他们的产品，并推出新版本的合同。

在新版本发布之前，MXC玛卡还发布了新版本的永久合同模拟器。用户可以在体验模拟板后提出建议、发现漏洞并赢得相应的奖励。产品离用户越近，竞争就越激烈。与此同时，技术和产品团队还在产品上线前多次进行产品功能测试和模拟实际情况，为用户带来更安全的系统、更顺畅的交易和更稳定的性能的产品体验。

此外，为了大大降低投资者的门槛，MXC抹茶设置了“新手指南”功能，帮助用户熟悉整个操作界面。当用户鼠标放在按钮上时，系统会自动弹出其特定功能。各种细节都体现了顾客至上的理念

与大多数选择固定杠杆作为主要平台的平台不同，MXC抹茶可以在新的合约功能中自由调整杠杆。起初，用户只能选择一个接一个地将杠杆放大20-100倍。然而，在新版本的合同系统上线后，用户可以在逐个仓库的基础上修改杠杆比率，支持1-125倍杠杆的自由调整，以及从逐个仓库到全仓库的改变。然而，在新增加的“仅发布”功能中，用户不会立即在市场上下订单，从而确保订单总是会被发出。根据这一策略，作为流动性提供者，用户可以享受低手续费，同时如果手续费为负，则实现正利润。

这一变化意味着用户有更多的灵活选择空间。对于新来者或保守派，你可以尝试小杠杆。对于激进的投资者来说，可以获得更高的回报。同时，任意切换全仓或逐仓模式，可以随时满足用户的风险控制需求。

稳健迭代：抓住权重控制风险

如果把交易所的合约业务比作一只鸟，那么功能就是身体，性能和风的控制就是翅膀。只有当三者有效合作时，它们才能展翅高飞。

与现货市场起伏的风险相比，双向交易机制和高杠杆合约交易让肾上腺素激增。例如，在现货市场，投资者购买了10美元的比特币。即使比特币下跌10%，投资者仅损失1美元。如果投资者购买面值为10美元的10倍杠杆合约，当比特币下跌10%时，投资者将因亏损而被迫平仓。相反，它可以扩大收入。

风险控制只有四个字，但它耗尽了所有投资者的生命。对投资者来说，在多头和空头头寸的双向利润下，他们可以通过杠杆获得几倍或几十倍的收益。一个人怎么能不被感动呢？然而，尽管收入增加了一倍，风险也增加了一倍。

让我们先看一组数据。据硬币数据显示，在过去的24小时里，整个网络共开通了9757.92万美元，8050人开通了头寸。其中，OKEx已开放2491.15万美元，Huobi已开放140.1万美元，BitMEX已开放2494.43万美元。

MXC抹茶也尽最大努力帮助用户通过产品控制风。

新版MXC抹茶合同可以通过多种方式接受国际奥委会的委托(完全交易或取消)，以确保以最优惠的价格签订用户的市场价格表。简而言之，在用户以某个价格订购合同后，如果只签订了合同的一部分，其余部分将立即被系统取消并销毁。对于用户来说，他们可以以最好的价格获得更高的收入。

此外，在新版本的合同中，可以同时设置“止盈”和“止损”功能，这也可以使用户锁定利润空间，减少损失空间，特别是在极端的市场条件下。然而，看看当前市场上大多数交易所的合约产品，止损和止损不能兼而有之。

与市场上的其他合同产品相比，MXC抹茶似乎更稳定。然而，合约交易仍然存在投资风险。不是每个人都有能力严格控制市场风险。许多玩家经常投入市场并失败。

但除了产品层面，投资者应该如何科学地设定杠杆率？著名的加密分析师亚历克斯克鲁格分享了一些经验。杠杆率的倍数应该由两个因素决定：止损点的设置和投资者的风险承受能力(和信心)。杠杆本身并不是一种策略，而是一种帮助投资者制定策略的工具。特别是在使用高杠杆时，投资者需要设定一个更接近开盘价的止损。

让投资者捶胸顿足的是交易所无力平仓、交易页面停滞、交易深度不足，甚至还有“密码插入”。交易所的控风措施将直接影响投资者的切身利益。例如，5月19日，在比特币指数再次下跌后，它在投资者中引发了恐慌。平台价格在15分钟内达到1.55%，市场呈现下降趋势。

据了解，BitMEX引用的现货BXBT指数由具有相同权重的Bitstamp、Coinbase Pro和北海巨妖组成。但是，为了避免行业内的针刺问题或个别交易所的问题，MXC抹茶选择全球流动性排名前10位的6家交易所作为样本交易所，建立了合理的价格保护机制，并在合约系统中增加了“同时设定止损和止盈功能”和“自动减股排序系统”等多项风险设定功能。

此外，在交易界面上，MXC抹茶还为用户在操作时设置了几个风控提醒。例如，当用户的头寸杠杆比率很高时，系统会提醒用户降低杠杆比率。此外，界面的背景由原来的色调改为深蓝色色调，使界面更加清晰。用户可以清晰地找到相关功能，并快速完成相应的合同表格，避免在货币价格快速波动时，因时间问题而错过交易机会。

交易平台之间硝烟的味道会越来越浓。也许在合同市场的后半段，会有一个更刺激、更激烈的“情节”，最终谁赢谁输的裁判将是用户。