田弘余额宝货币市场基金过去以年收入“扼杀”银行融资，现在正面临收入下降的挑战。截至4月7日，田弘余额宝7日的年化收益率为1.9670%，连续两天跌破2%大关，这是余额宝自2013年成立以来的首次，每购买1万件余额宝，日收益率仅为0.5255元。

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田弘余额宝货币基金是目前整个市场上最大的货币基金。截至2019年底，规模为1093.599亿元。该基金在2013年推出时，7天的年化收益率一度超过6%，此后收益率上下波动:从2015年至2016年，收益率降至2.3%左右，2017年再次攀升至4%以上，自2018年以来，收益率依次从4.3%降至3%、2.5%和2%。

今年以来，余额宝并不是唯一一家回报率低的公司。截至4月7日，货币市场基金7天平均年化收益率为1.98%，低于2%。目前，市场上近60%的货币基金的收益已降至2%以下，创历史新低。相比之下，2018年初货币市场基金7天平均年化收益率仍高于4%。

展恒金融管理部负责人表示，由于新一轮皇冠肺炎疫情的影响，全球经济正面临衰退危机，海外央行已进入新一轮货币宽松。在这种背景下，中国央行也实施了更加宽松的货币政策，向金融市场注入大量流动性。以3个月期存款利率为代表的货币市场利率已经从春节前的2.8%左右降至目前的1.8%以下。

4月3日，中国人民银行宣布，已决定将仅在省级行政区域内经营的农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、农村银行和城市商业银行的存款准备金率下调1个百分点。将于4月15日和5月15日分两个阶段实施，每次0.5个百分点，共释放约4000亿元长期资金。这是今年以来的第三次定向下跌。今年1月6日，央行将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，释放8000多亿元长期资金。3月16日，央行实施了有针对性的下调标准，释放了5500亿元的长期资金。除了这一目标削减，三次削减共释放了1.75万亿元。

低回报会导致货币基金的吸引力下降吗，尤其是余额宝？田弘基金相关部门负责人表示，田弘余额宝是一只货币基金，是一种低风险、流动性极高的理财产品。在当前经济衰退和低风险资产的情况下，低风险货币基金是财富的避风港。与此同时，余额宝还具有财富管理以外的其他功能，如家居购物、流行病期间的水电费支付、居民对保险控制的需求以及严格的流动性管理等，这可能使余额宝成为阿宝在流行病影响下更受欢迎的资产管理产品。

融360金融分析师刘银平认为，货币市场基金投资的主要类型是短期国债、金融债券、高级信用债券、存款、存单和质押式反向回购，这与央行的货币政策和银行间资本密切相关。在当前宽松的货币背景下，这类资产的收入已经大大减少，从而使得货币市场基金的收入也随之下降。

作为活期存款的最佳替代品之一，国际货币基金组织具有低门槛、低风险和高流动性的优势。这是放置小额应急资金的最佳方式。购买国际货币基金组织的投资者不仅看重产品收益率。在短期内，如果没有更好的上市替代品，货币基金的流动性优势有望赢得对冲投资者的青睐。

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田弘余额宝基金经理王登峰表示，田弘余额宝的运作主要是基于短期策略。目前，延长期限有三个危害:第一，期限利差很窄，延长期限不能显著提高收入；第二，未来收益将以低利率上升，这将给产品带来更大的冲击和明显的负偏离压力。第三，未来它可能会失去更好的再投资机会。作为流动性管理产品，余额宝始终将风险控制放在首位。它不比收入好，没有规模上的竞争，并且稳定地管理财务。因此，不会使用杠杆策略进行利率套期保值，以确保产品的安全稳定运行。

对于不想投机股票或购买股票基金的低风险投资者来说，除了货币基金，投资者还能买什么？展恒财务管理部负责人表示，短期和中期债券基金是一只投资短期债券的纯债券基金。与受新流动性规定限制的货币基金相比，中短期债券基金投资范围更广，可以投资债券、央行票据和银行存款等固定收益品种，净值增长相对稳定，投资组合剩余期限更灵活，能够获得更高回报。

风能数据显示，今年短期纯债券基金指数上涨了1.33%，而货币基金指数上涨了0.64%。在最近的1月、3月和过去的一年里，短期纯债券基金指数的涨幅都高于货币基金指数。(记者周琳)

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