新加冕的肺炎“黑天鹅”不断振翅，以前不为人知的医疗行业逐渐成为公众视野的中心。

在呼吸机已经成为“救命神器”的时代，医疗器械行业受到了特别的关注。

说到医疗器械行业，子午线医疗是一个不可避免的存在。

作为中国最大的医疗器械制造商，迈瑞医疗的实力、深厚的积累和前瞻性的布局都是由衷的感叹。

谈到成功的原因，迈瑞医疗董事长李希庭表示:

“创新是迈瑞医疗的基因，也是我们持续健康发展的源泉。我所理解的创新是一种随着时间积累的愚蠢功夫，一个从量变到质变的过程，一个头发积累和稀疏的过程。”

有了这种“愚蠢的功夫”，经络医学已经从深圳走向全国，从中国走向世界。

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“第一兄弟”很稳定

4月1日，迈瑞医疗(300760。深圳)发布了年度报告。年报显示，2019财年，公司实现营业收入165.56亿元，同比增长20.38%。上市公司股东应占净利润46.81亿元，同比增长25.85%。

▲土元美瑞医疗

说实话，美联医疗被称为“医疗器械行业的华为”，这是实至名归的。

除了在深圳起步之外，迈瑞医疗和华为一样，在行业中处于领先地位。信息显示，迈瑞医疗是中国领先的高科技医疗设备研发制造商，也是世界医疗设备创新领导者之一。迈瑞医疗致力于临床医疗设备的研发、制造、生产、销售和售后服务，并对产品进行全生命周期管理。产品主要涵盖生命信息和支持、体外诊断和医学成像三大领域。每条产品线都有明星产品，如监护仪、彩色多普勒超声、血细胞等。市场份额位居前列。

从年报数据来看，超过40亿元的净利润实在令人惊讶。在中国，医药行业的净利润不可能达到40亿元。在医疗器械行业，这种情况更为罕见。

2019年，迈瑞医疗董事长李希庭公开表示:

“在过去三年中，我们必须保持收入和利润两位数的良好增长。”

优点并没有让每个人失望。在过去的一年里，创优医疗的三大业务部门的收入都以两位数的速度增长。

在生命信息与支持领域，营业收入63.41亿元，占营业收入的38.3%，同比增长21.38%。

在体外诊断领域，营业收入达到58.14亿元，占总收入的35.12%，同比增长25.69%。

在医学影像领域，业务收入达到40.39亿元，占总收入的24.4%，同比增长12.30%。

此外，迈瑞医疗的主要资产为货币资金、固定资产、应收账款和存货，分别占55.86%、10.47%、6.51%和8.83%。资产负债率为27.37%，财务状况非常健康。

更值得一提的是，迈瑞医疗的股本回报率已经连续4年超过25%。

可以说，2019年，家用医疗设备的“第一兄弟”默里给出了一份极其出色的答卷。

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自给自足的产品生态

许多人想知道为什么创优医疗在竞争激烈的医疗器械行业如此之大。

这在很大程度上是由于优质医疗的完整和独立的产品生态。

在此之前，医疗器械行业没有形成大规模效应，整个行业呈现出小、散、乱、杂的局面。

到目前为止，中国有18000多家医疗器械企业，其中90%以上在2000万元以下。许多小企业经常反复投资已经进口和替代的产品和技术，从行业的角度来看，浪费了大量的人力和物力。与此同时，在许多小企业竞争的情况下，价格战盛行，导致劣质硬币淘汰优质硬币。小公司在价格战中也消耗了太多的资源，导致缺乏创新的动力。

在这种情况下，创优医疗做出了大胆的尝试并建立了自己的系统，

到目前为止，子午线医疗公司的许多生产线都在行业的前列。例如，迈瑞医疗是世界第三大监视器、麻醉机和血细胞分析仪品牌。超声波、除颤器、呼吸器和光床塔都位列前十。在中国市场，多年来，立信一直是显示器和除颤器等许多领域的最大品牌。

整个产业链的布局给迈瑞医疗带来了集群效应，也使得迈瑞医疗的个人客户成本远低于同行。

换句话说，当谈到下一个医院客户时，子午线医疗公司可以向对方提供一套完整的医疗设备服务计划。由于它们都是子午线轮胎公司自己开发和制造的产品，产品之间的协同和配合得到了极大的增强。此外，美利还可以提供全套的售后服务。事实上，默里已经建立了一个强大的工业供应系统。

这一系统日益得到加强，并逐渐成为默里医疗公司独有的护城河。

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更广阔的研发护城河

归根结底，立功的杰出表现仍然是由于其无比广阔的研发护城河。

年报显示，2019年经络医疗研发投入达到16.49亿元，同比增长16.13%。

回顾过去三年，创智医疗的整体研发投资比例一直保持在10%左右。研发投资的比例远远领先于医疗器械行业。

早在2018年，迈瑞医疗的研发总投资就达到了14.2亿元，约为a股可比公司的6倍。R&D总投资占总收入的10.3%，高于a股可比公司的平均水平(9.5%)。从绝对值和相对值来看，立信的R&D投资比其a股同行更先进。

从研发人员规模来看，2019年迈瑞医疗研发人员将增加到2508人，占员工总数的25.54%。申请了884项新专利，批准了249项。

医疗器械行业是一个技术密集型行业。无论是升级现有产品还是推出新产品，该行业的公司都需要保持足够的R&D投资和人员。

对研发的重视和投资也使经络医学卓有成效。截至2019年底，迈瑞医疗已申请4873项专利，授权2130项专利，在中国医疗器械行业处于领先地位。

去年，美联医疗的监护仪、超声波、检测等产品相继获得欧盟CE安全认证，并以极其严格的标准成功通过美国食品和药物管理局的审查。立信的高端彩色多普勒超声系统Resona7获得了欧盟的CE认证，成为欧盟新医疗器械法规下第一家获得MDRCE CE认证的国内医疗器械制造商。

2019年12月，立信还成立了全资子公司武汉研究院，以扩大医疗器械及相关产品的研发，并开放世界第九个研发中心的建设。

▲卓越医疗的全球R&D布局

正是通过如此高比例的研发投入，迈瑞医疗拥有了深厚的技术积累和实力，从而构筑了一条极其广阔的护城河。

对此，美瑞医疗董事长李希庭也很有信心:

“最重要的是，你敢投资研发，敢进入高端，我们中国公司就不能只在低端市场。高端市场必须进入。”

未来，迈瑞医疗仍将加大在海外研发和人工智能领域的投资。一个好的产品应该有更广阔的市场和无限的可能性。

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巨大的国内增量市场

这种流行病使许多人意识到我们的医疗资源在大多数地区仍然短缺。

2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》。在这个公告中，我们看到了一组医疗卫生领域的数据。

数据显示，截至统计期，全国共有12，000家公立医院和22，000家私立医院。其中，考虑到大多数民营医院都是专科医院，如莆田性别医院和著名的眼科医院，而公立医院聚集了全国最具优势的医疗机构

根据亚亚口岸存量圈的分析，进一步从床位数量来看，到2019年底，我国医疗卫生机构共有床位892万张。相当于14亿人口，每10，000人有63.7张床。

通过《国民经济和社会发展纲要》在各省的最新发布，我们可以看到一些省份的情况。

▲图源亚雅证券圈

根据广东省政府发布的数据，2019年底广东常住人口为1.152亿。我们可以计算出，广东每万人有47.70张病床，每万人有56.25名医务人员。

深圳的数字更令人吃惊，每万人只有36.50张床。

作为疫情的核心地区，湖北省每万人拥有57.63张病床，武汉市每万人拥有74.8张病床。

在这种情况下，我们可以预见，弥补医疗卫生资源的不足，加大医疗卫生资源的建设将是新一轮“大基础设施”的重点工作。

因此，对于制药行业，尤其是中高端医疗设备行业，这是一个历史性的机遇，也是一个暂时无法量化的增量市场。

这个市场充满了想象力。

如果任何产业发展到一定程度，马太效应就会越来越明显。作为国内医疗器械制造业的领导者，迈瑞医疗的未来增长也是不可估量的，充满了想象。

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带领国家走向世界

席卷全球的一种新的冠状肺炎已经把呼吸机变成了一种“救命的神器”，而这种困难的局面今天仍在继续。

中国作为第一个登陆海滩的国家，无疑已经成为所有国家寻求帮助的目标。在中国，具有出口资质的呼吸机制造商并不多，创优医疗就是其中之一。

根据《经济观察报》之前的一份报告，立信的通风机在世界排名前十，立信是唯一一家进入前十的中国公司。因此，当国外的疫情越来越严重时，呼吸机的优质订单急剧增加。

当中国的通风机大量运往海外时，另一个问题出现了:大多数国内通风机制造商根本没有海外布局，而运往海外的通风机面临着令人尴尬的缺乏售后服务的局面。你知道，呼吸机、口罩和其他医疗用品是不同的。它们的使用门槛很高，出口到海外。一旦出了问题，维护就非常麻烦。

销售只是第一步。如何提供全面的医疗解决方案和完善的售后服务是最重要的。

在这一点上，默里的优势极其明显。

到目前为止，立信在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉丁美洲和其他地区的30多个国家拥有39家海外子公司。其产品和解决方案已在全球190多个国家和地区得到应用，并在海外建立了高度本地化的运营团队。

以呼吸机的出口为例，默里的团队将培训海外医务人员正确使用呼吸机，例如如何设置参数，甚至包括临床支持。在从未使用过呼吸机的医院，默里的工作人员将陪同医生治疗患者，还包括软件升级、维护、耗材补充等售后服务。

呼吸机的操作并不简单。通过肺动力学参数，根据患者的病情、生命体征、血氧饱和度等指标，随时调整供氧量，并依靠伺服反馈控制系统，利用优化算法，使供氧频率与患者的呼吸保持同步。任何操作失误都会对病人的生命构成威胁。

因此，在选择客户时，默里也会考虑是否有一个完整的本地团队来提供相关的支持。

完美的海外服务体系离不开子午线医疗公司前瞻性的布局和多年的辛勤工作。

在成为中国最大的医疗设备制造商后，默里的目光投向了世界。

迈瑞医疗董事长李希庭充分意识到未来的全球化之旅:

“我们的十年目标是进入世界前20名医疗器械供应商。更长远的目标是进入世界前10名，并意识到全球医院的显示器基本上是默里的。我希望中国能够成为医疗器械研发的高地。”

为了实现这一目标，美联医药多年前就开始了建立直销渠道的战略布局。从早期向海外支持分销商派遣员工到海外员工本地化，美联医疗逐渐形成了完整的海外基地发展模式。

今天，子午线医疗产品出口到世界190多个国家和地区，并已进入世界上许多顶级医院和研究机构的核心部门。同时，立信在全球19个国家和地区拥有100多个直属服务站，在许多国家拥有7×24小时客户呼叫服务。

▲创优的业务覆盖北美、欧洲和其他医疗门槛最高、技术法规最严格的地区和国家

医学全球化的优势来自其强大的科技实力。在迈瑞医疗的主营业务中，涵盖生命信息和支持、体外诊断和医学成像三大领域的多种产品具有全球竞争力:监护、除颤、麻醉、血液分析仪等市场占有率位居世界前五位，中国前三位。

从国内领先到全球领先，默里正走在这条路上。

1991年，市场经济的春风搅动了中国。在中国南海之滨的深圳，三位企业家离开了中国黄埔军事医疗器械学院的“安科”，成立了一家医疗器械制造企业——经络医疗有限公司。

这三位企业家就是后来被称为“三杰”的李锡廷、程。

从一个鲜为人知的小企业到市值超过3000亿的医疗器械“第一兄弟”，迈瑞医疗取得了扎实、稳步、自信的进步。

李希庭在致美联医疗2019年度报告负责人的一封信中写道:

“2019年，医疗器械行业将如预测的那样稳步快速增长。春天如期而至，疫情最终会过去。每一个优秀民族品牌的崛起背后，都有一个风雨兼程的发展过程。”

是的，流行病会过去，春天会到来。

优质医疗服务也将迎来新的春天。