作者来源|朝戈说固定投票

最近，朝戈听说全国发行了数亿张优惠券。许多商品基本上都有6-8%的折扣，这是相当可观的。朝戈也收到了支付宝上面的优惠券，并去附近的商场和超市使用。他发现更多的人真的开始起床了。

事实上，消费一直是一个相对稳定的行业。即使没有刺激，每个人都应该吃、喝和使用它。有人计算过，各国股市十倍的牛肉库存中，约有三分之一是消费类库存。我们和大a差不多。贵州茅台、五粮液、海天美食、伊利股份、恒顺醋等等基本上都是我们日常生活中经常买的东西。正是他们最近享受了a股的大幅上涨。让我们看看朝戈的购物清单：涪陵榨菜、伊利酸奶、桃子和李子面包、北大荒米饭和黄金人物。可以想象，糟糕的表现是困难的。

贵州茅台日本k线

正因为如此，许多公开发行最近开始关注消费行业。他们蜂拥发行消费基金。最近，80亿元的股份被抢。这有点像年初科技基金的“阳光”感觉。然而，众所周知，5G、芯片和技术ETF都在一路后退。新基金的高层认购基本上已经亏损。那么，消费渠道会“重蹈覆辙”吗？

朝戈想说，高概率是肯定的。有三个原因：

首先，随着对冲基金涌入市场，可以看出，尽管消费型ETF在过去两周内增长了10%以上，但其实力明显较弱，尚未达到新高。这是一个高水平和大波动的趋势，这意味着大型基金在中期内向上攻击的意愿不强，这可能是市场热钱技术转移的结果。

消费者ETF日k线

其次，估值并不便宜。经过十几年的增长，许多消费龙股已经进入成熟期，即没有进一步大幅增长的空间。它们大多是为了保持现有的市场份额，而股价并不便宜，基本上上涨了5-10倍左右。从煎蛋卷基金的估值表可以看出，它现在处于红色高估区，表明它有点红和紫，迟早会回落到合理的范围。

第三，通胀的中期拐点已经到来。与3月份相比，3月份消费物价指数开始呈现下降趋势。在国际和国内环境下，通货膨胀很难在中期内继续上升，特别是猪肉、水果和蔬菜，它们对通货膨胀的影响最大，已经开始降低价格，并慢慢恢复到正常水平。换句话说，食品和消费部门很难飙升。这更像是一种缓慢移动的趋势，利润率很低。

然而，这并不意味着没有机会。相比之下，当中期调整达到合理估值时，这也是一个机会。一般来说，可以理解的是，那些追求增长的人不会悄悄地进入村庄。毕竟，大规模消费是一个与经济周期背道而驰的行业，在同一时期通常会超过市场。

华夏上海证券交易所主要消费月k线

但是，市场上有很多消费基金，如何选择合适的消费基金呢？首先，朝戈将选择指数基金。目前，有七种资金跟踪消费。

然而，根据历史数据，汇天富中国证券的主要消费ETF(159928)和华夏上海证券交易所的主要消费(510630)表现较好。十大持股基本上都是大牛股，但其中许多也是高价股。恐怕普通的小白买不起它们，但这时基金的好处就体现出来了。购买a股的资金只有几百元。起点离人们很近，你不需要用太多的钱去找借口。

在战略方面，让我们简要总结一下朝戈的思想。中线仍在观望。在开始固定投资之前，朝戈将等待黄色估值区的出现。当它回到红色估价区时，将是一次利润停止