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资料来源：gplprhino finance (id : GPLP)

在过去十年中，美国的私募股权融资大幅增长，从2010年的不到600亿美元增长到2019年创纪录的3010亿美元。

但现在，由于突发公共卫生事件，交易速度日益放缓，LP也对当前的经济形势感到担忧。金融市场可能会经历自2008年金融危机以来的首次严重下跌。

伊顿合伙人杰夫伊顿(Jeff Eaton)在一封电子邮件中表示：“尽管我们仍希望融资不会像上次金融危机那样受到重创，但审慎的假设是，融资的宏观环境将受到严重冲击，融资水平可能会长期处于低位。”

考虑到融资过程相对缓慢，最近的动荡不太可能对第一季度的数据产生重大影响。然而，最终的结果还是会出现。

“我们预计，对于大多数公司来说，这将是一个艰难的融资时期，但影响可能要到第二和第三季度才会显现出来。”在评论COVID-19对私募股权市场的影响时，PitchBook分析师Wylie Fernyhough在一份分析师报告中表示，“那些完成了大部分尽职调查名单并做出新承诺的有限合伙人很可能会继续履行这些承诺。”

根据PitchBook私募股权在2020年的展望，即使在公共卫生事件之前，收购融资的周期性意味着今年的融资总额预计将低于去年。许多大型私人股本公司在2019年筹集了巨额资金，包括黑石、维斯塔股票合伙人和伦纳德格林合伙人，这些公司可能会在一两年内退出市场。黑石集团以260亿美元位居榜首，是历史上最大的私人股本基金。

即使在该国大部分地区被封锁之前，预计2020年也不会有任何公司达到或超过这一数字。今年1月，铂金股票宣布关闭今年迄今最大的基金，投资100亿美元，超过此前的65亿美元。但除此之外，到目前为止，美国还没有增加任何其他11位数的融资。

铂金股票合伙人马克巴恩希尔说：“有时候运气比努力工作更重要。”时机对铂金股票来说可能真的很重要，因为它已经完成了对之前旗舰业务的投资。

尽管铂金等大型投资者可能安然度过经济放缓，但中小型市场公司可能就没那么幸运了。新的市场现实将使缺乏充足资金和长期成功经验的投资者难以筹集资金。

费恩霍夫写道：“事实将证明，在中端市场为通用汽车进行新一轮融资将非常困难，因为大多数LP将不得不将这些决定推迟几个月。对于没有固定LP基础的初创和新兴基金经理，我们预计在当前环境下启动融资将是一项几乎不可能的任务。”

另一方面，养老基金或养老基金等机构投资者也有自己的问题。首先，他们可能最担心的是投资组合公司的估值可能会下降，而且他们可能会被要求在下次撤资。巴恩希尔说，有些人甚至可能会重新计算他们的整个投资策略。

" LP现在正在重新考虑投资的最佳地点."他补充道，“未来，你会看到更多的资本涌入不良资产，因为有更多的机会。”

他们必须让LP相信他们会在困难的情况下表现出色。但这不是一项容易的任务，除非一家公司有度过困难时期的历史。对于巴恩希尔和铂金来说，这不是一个大问题。

巴恩希尔说：“我可以找到一个关于我们经营能力和业绩记录的故事，这将使它更有可能说服投资者反弹。但我很高兴我现在不必出去讲述那个故事，因为你仍然需要应对市场的放缓。”

他补充称：“如果他们仍在进行杠杆收购，他们会寻找有良好业绩记录、能在危机和低迷时期工作的经理。”

私人股本大有可为。如果股价继续下跌或保持低迷，在多年的市盈率飙升后，企业将有机会购买便宜货。随着美联储将利率降至接近零的水平，他们可能会以历史最低利率借款，或者干脆使用创纪录水平的手头干粉(总计约1.5万亿美元)。换句话说，当有机会获得实质性回报时，至少应该保留一些有限合伙人的权利。

然而，即便如此，也可能给自己带来风险，因为尚不清楚股市需要多久才能反弹，也不清楚私人股本公司能否在动荡的环境中获得融资。在某些情况下，普通合伙人可能需要在交易中投入比典型杠杆收购更多的股权。然而，包括铂金在内的基金公司最近已经关闭，而且仍然能够负担得起。

巴恩希尔说：“目前，我有100亿美元，相对于这些机会，我们处于非常独特的地位。”