目前，宽松的流动性支撑着债券市场，股市仍存在结构性机会。作为“债券平台和股票舞台”的二级债券基金再次着火。由肖劲佳副总经理、有20年投资经验的毛冷静领导的二级债务基金，最近也上线了——。

拟任基金经理：毛从容

经济学硕士；

他曾在交通银行和长城证券金融研究所工作，专注于宏观和债券市场研究，并担任该所债券业务团队负责人。

他于2003年3月加入京顺长城基金，担任研究部研究员，自2005年6月起担任基金经理。他现任公司副总经理兼固定收益部基金经理。拥有20年的证券和基金行业经验和14.7年的投资经验(截至2020年4月底)。

毛冷静地拥有丰富的管理经验。自2013年11月13日成立以来，她管理的二级债务型京顺长城精益李爽债券基金实现了65.16%的回报率，同期基准回报率为34.13%。(来源：银河证券，风，截至2020年5月8日)

卓越的性能——

京顺长城王一双利债券基金获得连续三年的正债券明星基金(《证券时报》，2018年3月)

毛还冷静地获得了第五届和第六届中国基金业奖三年期二级债券最佳基金经理(《中国基金报》，2018年5月，2019年6月)

市场上有大量的二级债务基地，毛是如何冷静地站出来的？今天，萧静“揭露”了这位身负二级债务的老将背后的投资“秘密”。

秘诀一：善于把握主要资产的配置方向

在大型债务型家庭中，次级债务型家庭是“另类”。这类基金资产中，可投资股票等股权资产的比例不超过20%，具有“稳中有升、攻中有进”的特点。由于股权和债务投资的结合，这种品种对基金经理的资产配置能力也有较高的要求。

毛冷静地拥有跨越股票和债券的投资和研究经验，管理过部分股票型基金，具有综合投资能力，善于从宏观操作趋势和相对估值上把握大类资产的配置方向。

在管理二级债务基础的过程中，毛冷静地抓住了市场走势的转折点，寻求最具成本效益的资产。他在股票头寸和期限的分配上是决定性的。当市场结构化时，头寸和期限相对中性。

以京顺长城精益李爽为例，这是一只在毛手下管理时间最长的二级债务基金。当市场配置的拐点到来时，她能更好地把握机会。例如，2015年第二季度股市疯狂时，京顺长城精益李爽债券基金的股权头寸大幅下降。在2018年的债券牛市中，毛冷静地配置了很大比例的长期利率债券，股权头寸也大幅下跌。

秘密二：擅长个人股票/证券选择

作为一种积极的管理产品，二级债务基础的收益主要来自积极的股票选择和债券选择，两者的结合有助于基金组合的收益。

从基金投资组合的基础资产配置来看，毛冷静地发挥京顺长城基金强大的投资和研究实力，根据行业景气判断，自下而上地选择个股。在债券投资方面，毛冷静地对个人债券提出了更高的要求。他利用中高档城市投资和工业债券加上杠杆获得息票，还通过灵活配置利率债券来调整组合期限。

京顺长城王一双利债券基金成立以来，经历了一个完全的股票债券熊市，股票投资回报率明显偏高，个人债券信用评级没有下调。在6年的全面运营中，5年实现了正回报，4年的业绩超过了基准收益率。

秘密三：擅长组合风险控制

除了表现出一些侵略性

萧静说

二级债务基础“债券奠定基础，股票增加回报”，而第一级“基础”考虑两种资产，可以帮助投资者实现简单的资产配置。对于希望获得更高投资回报的中低风险投资者来说，二级债务基础是更好的选择，而有能力配置大型资产的基金经理可以为投资者带来更好的体验。