目前，私募股权阵营存在巨大差异，甚至出现了“空头多头”的局面。
在市场继续调整之后，许多私募股权基金经理增加了对股票市场的信心。然而，截至3月31日，主观多头私人股本基金的平均头寸下降了8.08个百分点，降至近5个月来的最低水平。
私募整体看多却做空
4月，容止中国对冲基金经理的a股信心指数为115.65。信心指数在2月份大幅下跌后，已经连续两个月上涨，4月份环比上涨0.7%。
这意味着从2月以来，国内疫情得到有限控制，逐步复工复产，基金经理信心开始逐步回升。
容止中国对冲基金经理a股信心指数
然而，在实践中，私募作为一个整体并不乐观。
截至3月31日，主观长期战略私募股权基金的平均头寸为65.18%，较上月同期的73.26%下降了8.08个百分点，处于近5个月来的最低水平。
私募基金平均头寸图表
谁在进攻谁在防守？
私募内部的差异越来越大，位置策略的差异也越来越明显。
私募数据显示，截至3月31日，持有50%或以上头寸的私募基金比例为76.92%，低于上月的88.93%。
值得注意的是，虽然3月份全球疫情扩散，不确定因素增加，大部分基金经理进行了减仓操作，但还有私募选择了满仓抄底，7.69%的私募目前处于满仓状态。
3月底私募配售位置分布
更为谨慎的余明资产管理公司认为，由于主要央行无限制购买资产，海外市场的流动性危机已经得到缓解。但基本上，过去十年的货币宽松和低利率导致了海外资本市场的高杠杆率。企业的高额债务不能通过货币宽松和财政刺激来解决。因此，后续债务违约问题必须引起重视。此外，疫情增加了全球经济复苏的难度。海外股市可能进入长期触底市场。从短期来看，a股很难走出独立市场。
万利富达投资认为，疫情无疑将分阶段影响上市公司的业绩和股价。然而，对于许多领先企业来说，长期内在价值的负面影响微乎其微。在经济增长“转移”的时刻，28年规则将开始生效。强者将变得强大，胜利者将赢得一切。这将是一个典型的结构性变化，消费、医药、金融和先进制造业领域的龙头企业将保持乐观。
百亿私募才是知行合一
然而，100亿级私募，这是更有影响力的私募行业，最近相当高调。虽然它继续唱了很多，它也不断增加位置。
“100亿股私募的头寸继续达到新的高度，而许多中小规模的私募正在迅速减少头寸。”业内一位私募研究人员表示，100亿级私募策略侧重于价值投资，倾向于反向投资，更喜欢价格/业绩比下降的白色马股，而大多数中小规模私募更擅长时机和趋势投资，因此留下大量头寸未平仓，并密切关注a股热点走势。
如新投资的乐观投资伙伴方磊认为，随着美联储一系列宽松政策的出台，海外流动性有望得到一定程度的缓解，对a股的外部影响将会减弱。a股将受益于国内基本面修复的相对优势、充足的政策空间和相对健康的杠杆率，其对国内外资金的吸引力将继续增强。
