“过去的两周真的很艰难。”这是华尔街所有人的声音。最近，风险和对冲资产一个接一个地被剔除，这解释了最近几天全球市场的高度不确定性。

北京时间3月10日下午1点左右，此前一直飙升的美国国债开始下跌。下午1: 30左右，美国国债期货在崩盘后意外触到了导火索。

作为美国股市的领先指标，美国三大股指期货继续上涨，S&P 500股指期货上涨近5%，至2879点，引发向上融合交易限制。截至3月11日凌晨，美国股市收盘上涨近5%，但截至中午，美国股指期货开始再次下跌。

但也是在3月9日，美国股市暴跌，历史上第二次触及主要的导火索机制。那天，全球市场被一场“完美风暴”席卷了——点。在两周内下跌超过12%之后，美国股市在开盘当天再次暴跌。S&P 500指数下跌了7%，引发了一个主要的导火索机制。当天早些时候，油价暴跌了30%。这一系列多米诺骨牌的崩溃并没有阻止市场感觉2008年的危机又重演了。

华尔街的人们对全球市场的突然变化有什么看法？你对中国资产的弹性有何看法？

Amy Y.Zhang，华尔街明星基金经理兼Alger资产管理公司执行副总裁，告诉第一财经记者，虽然金融危机还不严重，但全球“震荡市场”将持续一段时间。

"美国经济(就业、消费)至少目前还可以，从长远来看，低利率对成长型股票有利。油价暴跌是美国股市一度暴跌、甚至触到一级导火索的主要原因，各界都将油价暴跌与高收益债务或压力的预期联系在一起。”她说。

张赟早年从事资本结构套利的交易和研究。资本结构套利有时被称为信用套利，即利用公司负债与其他证券(如股权)之间的错误定价关系，因此她对信用债务做了大量研究。她提到油价一度暴跌，这对去年陷入困境的美国页岩油行业来说真是个坏消息。美国股市和美元高收益债券市场将首当其冲。

一些组织也认为整体衰退的主要原因可能是所谓的“信贷紧缩”。在这种情况下，由于经济活动暂时下降(美国能源生产商受到油价大幅下跌的影响)，企业将面临短期流动性枯竭。尽管它们的中期偿付能力仍然良好，但如果这些公司无法获得短期融资，它们将面临破产风险，这可能导致滚雪球效应。

“我也经常说‘杠杆杀人’，所以我避免投资能源公司，即使它们的估值很低。”张赟表示，在目前情况下，低杠杆、高增长的公司将更能抵御衰退。最近“价值股”的低估值趋势仍然相对较弱，这与它们的资本密集型和高杠杆资产不无关系。相对而言，一些中小盘股的高质量成长型公司表现会更好。

此外，张赟提到疫情的不确定性和美国整体的保护意识仍需加强，这是市场持续波动的另外两个主要原因。

就不确定性而言，次贷危机是一个系统性的影响。然而，这一次的问题是，尽管中国已经控制了疫情，但疫情已经开始向国外蔓延，各种活动、会议、商务旅行和个人旅行都被搁置。其影响仍难以估计。此外，为了应对上一轮危机，各国严重过度使用了体力和政策工具。在当年经历过欧洲债务危机的成员国中，除爱尔兰外，其他国家的债务与国内生产总值的比率现在高于2010年和2011年。

就保护意识而言，值得一提的是，市值553亿美元的美国大型制药公司Biogen于2月26日至27日在波士顿市中心举行了年度战略会议。175人(包括投资者、研究人员等。)参加了会议，4名与会者被证实感染了新型冠状病毒。据报道，许多人握手

张赟认为，这种情况在美国并不罕见。然而，最近几名华尔街顶级投资银行家取消了任何会议，转而通过电话会议召开会议。同时，与被投资公司管理层的调查和会议将尽可能在网上进行。

在美国股市一波暴跌之后，疫情仍在发酵，各机构也在更新投资策略。在张赟看来，远程医疗在未来仍有很大的前景，尽管估值已经不低，还有在线会议、在线游戏等。也将受益于这种流行病。

美国股市大幅下跌后，经历了十多年牛市的美国股市正逼近技术性熊市。流动性盛宴和企业股票回购推动的市场反弹可能会改变。张赟还认为，在经历冲击之后，一切都将回归基本面，未来将成为选股者的市场。

同时，在她看来，最近a股的弹性也令人印象深刻。由于疫情在中国尽早发生，防控及时有效，虽然中国经济也将受到严格防控措施的影响，但中国股市有可能尽早恢复。