施立简介:融创中国凭借其在投资、产品和物业服务方面的系统能力，2019年的增长与趋势背道而驰。全年合同销售额达到创纪录的5562.1亿元，低于万科的800亿元，万科以6308.4亿元位居第一。这标志着中国房地产业正从万科、恒大、碧桂园三足鼎立的局面，向万科、恒大、碧桂园、荣创争雄的新产业格局迈进。

作为近年来中国房地产行业的一匹黑马，中国知名高端房地产公司荣创中国控股有限公司(以下简称荣创)的表现引起了业内人士的极大关注。

2020年3月27日，融创中国发布了2019年全年财务报告，交出了又一张美丽的成绩单。其中，荣创最重要的年度合同销售额同比增长约20.7%，达到创纪录的5562.1亿元，在同行业中排名第四，与同行业前三名的差距进一步缩小。其中，万科以6308.4亿元排名第一，差距不到800亿元，这标志着荣创第一次真正参与中国房地产企业第一阵营，也使中国房地产业从以前的万科、恒大、碧桂园三方对抗，过渡到万科、恒大、碧桂园、荣创争霸的新产业格局。

此外，融创的年营业收入为1693.2亿元，同比增长35.7%。净利润414.1亿元，同比增长约33.0%。公司股东应占利润达到260.3亿元，同比增长57.1%，占每股基本利润5.99元，同比增长58.0%。同时，融创坚持稳健经营的原则，继续保持充足的流动性，账面现金余额1257.3亿元。

得益于充足的现金储备和净利润的大幅增长，融创董事会建议最终股息为每股1.232元，较去年增长49.0%。同时，在报告期内，融创中国也被纳入恒生中国企业指数。三大国际评级机构也在继续提高该公司的评级。穆迪将该公司的主要评级从B1上调至Ba3，前景稳定。S&P将公司的主体评级从B级上调至B级，前景稳定。惠誉将公司的主体评级从BB-上调至BB，前景稳定。

2019年，中国宏观经济和整体房地产市场都相对疲软。然而，融创在2019年实现了负增长，这是由于其在投资、产品和物业服务方面的系统性能力。2020年，融创将更加注重综合竞争力的提升。融创将在不断巩固土地储备、土地收购能力、产品和服务优势的基础上，构建以利润为导向的管理体系，调整和优化组织结构和考核机制，采取多种措施实现降本增效，推动杠杆率保持长期下降趋势，提升信用形象，快速降低融资成本。

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高增长背后的综合竞争力

得益于中国城市化进程和房地产市场的发展，融创在过去几年实现了跨越式的高速增长，集团经营业绩不断提升。

2019年，营业总收入1693.2亿元，同比增长35.7%。从2017年至2019年，本集团的综合经营收入以60%的复合增长率增长。股权收益复合增长率达到49%。

结算规模扩大的同时，融创通过优化管理积极提高收入质量，实现毛利414.1亿元，利润281.6亿元，归属于公司所有者的利润260.3亿元，同比分别增长33%、61%和57%。毛利率和净利率均保持在理想水平，归属于本公司股东的净资产收益率比上年上升4.3个百分点，达到37.2%的高分。

在资本密集型的房地产行业，健全安全的财务控制是企业持续经营的基础。融创自成立以来，始终把现金流的绝对安全作为风险控制的底线，加强现金流管理，不断保证

截至报告期末，融创总资产为9606.49亿元，比上年增长34%。所有者权益达到1140.94亿元，比上年增长56%。调整后的资本负债率进一步下降到63.3%，资产负债率连续三年呈下降趋势。

今年1月10日，融创以每股4.28港元的价格配售1.87亿股股票，筹资80亿港元。配股增加了股东权益，优化了公司资本结构。与此同时，融信发行了5.4亿美元的优先票据，票面利率仅为6.5%。3月19日，融创中国宣布，该公司已在公开市场回购价值7860万美元的票据，2020年7月的票据价值分别为5580万美元。和2020年8月的票据，总本金为2280万美元。进一步显示融创的雄厚流动性。

未来，融创将始终保持充足的流动性，加大2020年的销售力度，释放经营现金流，保持审慎的土地投资态度，确保充足的流动性和长期的负债率下降。

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“并购之王”的实力

2019年，融创实现合同销售额5562亿元，超过2019年销售目标，稳居行业前四位，进一步巩固了行业领先地位。

多年来，前瞻性的战略定位和准确高效的土地投资一直是融创在激烈的行业竞争中的核心竞争力。融创认为，房地产企业的所有风险都在于购买昂贵的土地。因此，融创一直有机会仔细把握市场，凭借敏锐的周期判断能力，建立并不断强化本地仓储的竞争优势。

自2019年以来，融创准确把握土地市场机遇，收购了价值约1.34万亿元的优质土壤储备库，其中价值超过78%的土壤储备库78%以上位于一、二线城市。截至本公告发布之日，融创已确认的土地储备价值约为3.07万亿元，其中82%以上位于一线和二线城市，平均土地成本约为4306元/平方米。充足优质的土地储备将有力支撑融创未来的销售业绩和长期稳定发展。

M&A仍然是融创的杰出能力。本集团60%以上的土地储备是通过并购方式获得的，这是由于本集团长期以来在行业中的良好品牌形象和声誉，以及其对项目的准确判断、专业运作和投资合作能力。例如，去年年初，通过收购泛海资产包(Pan-Sea Asset Package)，该公司得以在北京和上海等一线城市收购高质量地块，巩固了融创的一线优势。

目前，融创通过文化旅游、展览、医疗等方面的布局，建立了多渠道的储备扩张模式，也为集团获得高质量的项目储备提供了有力的帮助。以去年收购华荣资产包为例。投资少、价格合理，成功锁定价值6200多亿元的优质土壤储备库。约90%的资产价值储存在成渝城市群和武汉、长沙、昆明等二线城市。其中，确认所有权的土壤储存价值超过2200亿元，平均成本低于1800元/平方米。

与此同时，融创坚持其一贯的深度城市培育战略，并在越来越多的核心城市占据领先的市场地位。2019年，融创在43个城市的销售额位居当地市场前10名，比2018年增加了6个城市。其中，销量第一的城市从9个增加到13个。此外，3个城市的销售额超过300亿元，17个城市的销售额超过100亿元。

基于高质量和丰富的土地储备，融创有信心继续实现业绩的稳步增长。2020年，虽然疫情造成的全国范围内的停工将不可避免地导致集团推进和完成计划的步伐出现一定程度的延迟，但国内房地产市场已显示出从3月份开始复苏的迹象，预计到第二季度，随着全国疫情得到有效控制，工作和生产全面恢复，国内房地产市场将恢复正常水平。

融创估计，可供出售的资源在20

至于土地投资策略，融创预计一、二线核心城市将有更多机会以合理价格获得优质土地，因此投资方向也将更加集中在这些城市。不过，融创将保持耐心，在充分流动性的基础上审慎补充土地储备，并且只有在确信疫情对整体经济和房地产行业的影响可控的情况下，才不会影响杠杆率的长期下降趋势。

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领先产品

过去几年来，荣创的市场份额增长得益于公司高级管理层的精确战略定位，这也显示了公司对市场和客户的高度认可。荣创自成立以来，一直坚持产品领先战略，要求产品质量引领行业最高标准，获得绝对竞争优势。

2019年，融创将进一步巩固其行业领先的产品质量和品牌优势。一方面，成功打造了一批具有行业影响力的产品线，包括第一部门、中国产品谱系、政府部门等。并在行业内建立了领先的中国产品体系。另一方面，越来越多的基准项目在许多核心城市交付，成功地获得了极高质量客户的高度认可和广泛赞誉。

在产品质量行业领先的基础上，融创积极建设产品研发基地，支持产品不断创新升级，与阿里、华为深度合作，建立领先的智能社区管理平台，引领行业探索未来“回归5G之心”的智能社区。尤其是融创强化了产品的“健康”性能，以领先的技术和精致的设计不断提升产品的竞争力，以顾客的需求为目标，改善顾客的使用功能和精致的研发流程，更加注重功能属性。

多年来，融创凭借其产品质量和服务优势赢得了客户的信任。荣创荣登凯里研究中心发布的“2019年中国住宅企业产品实力百强”。2019年，融创地产的“上海桃花源”、第一部门和政府部门分别获得三项重量级奖项:“中国住宅十大作品”、“顶级奢侈品十大作品”和“轻型奢侈品十大作品”。

经过几年的跨越式发展，融创已在行业规模、内部管理和市场声誉等方面牢牢确立了在五大行业中的领先地位，未来将朝着高质量、高业绩的方向前进。