《长江商报》记者杜薇
产业布局不断改善，上海北陵(600171。上海)一直在不断增强。
2019年，上海贝岭实现营业收入8.79亿元，同比增长12.02%，上市公司股东应占净利润2.41亿元，同比下降65.94%。与净利润相关的净经营现金流为1.35亿元，同比增长31.88%。去年，该公司的产品毛利率和净利率分别为29.86%和27.71%，均高于上年。
近年来，上海市北陵区频繁开展资本运营，以改善产业布局。据同花顺数据，自2011年以来，公司已先后出售物业、设备、上海宏日国际电子、华旭金卡等资产。同时，公司已收购深圳瑞能威、无锡欣捷能等资产，目前正在推进收购南京魏梦电子100%股权。
相应地，公司的盈利能力也在不断提高。2016年，公司净利润为3800万元，三年后的2019年，净利润是2016年的6.34倍。
上海贝灵成立于1988年，1998年9月在上海证券交易所上市。这是国内集成电路行业第一家上市公司。2015年7月，华大半导体接手，中国电子信息产业集团成为其实际控制人。
作为一个资金和技术密集型企业，上海北陵非常重视研发。截至去年底，公司R&D员工人数为164人，占员工总数的53.07%。
不包括非盈利的净利润连续三年增长。
自上市以来的21年中，上海贝灵的表现最为出色。
年报显示，2019年，上海北陵实现营业收入8.79亿元，较去年的7.84亿元增长12.02%。净利润达到2.41亿元，同比增长1.39亿元，同比增长65.94%。扣除非经常性损益后的净利润(以下简称非净利润扣除)为1.24亿元，较去年的8200万元增长40.91%。
净利润与非净利润之间存在较大差距，主要受非经常性损益的影响。去年，公司处置金融资产的投资收益和公允价值变动收益对当期净利润的影响约为8200万元，比去年同期增加约8000万元。本公司投资性房地产公允价值变动收入对净利润的影响约为1530万元，较重报后的去年同期减少约2200万元(2019年，本公司将投资性房地产的会计核算由成本法改为公允价值会计，并重报了去年同期报表)。
上海贝灵于1998年上市。经过三年的增长，公司的净利润和非净利润从2001年到2009年持续下降。2009年，该公司首次亏损，也是迄今为止唯一的年度亏损。
从2010年开始，上海北陵的经营业绩已经见底。2016年，其净利润为3800万元，2017年和2018年分别为1.74亿元和1.02亿元。
扣除非净利润能更真实地反映公司主营业务的盈利能力。2017年至2019年，上海贝岭实现净利润扣除5700万元、8200万元和1.24亿元，同比分别增长85.70%、44.79%和40.91%，实现连续三年快速增长。
2017年至2019年与净利润相关的净经营现金流分别为人民币1900万元、人民币1.02亿元和人民币1.35亿元。2017年，净经营现金流明显低于上年。2018年和2019年，年增长率显著提高，分别增长448.32%和31.88%。
同时，上海北陵非常重视研发。截至去年底，公司R&D员工人数为164人，占员工总数的53.07%。
在二级市场，上海贝岭的股价与其经营业绩非常接近。在2018年最后一个交易日，其股价为每股9.34元。今年2月18日，其股价最高达到23.58元/股，涨幅最高为152.46%。
资产负债率只有9.37%
中国大多数企业
与资产负债率相关的是，上海北陵没有计息负债，全部为经营性负债。截至去年底，公司货币资金14.38亿元，优秀理财产品近2亿元。2018年，公司的货币资金为12.13亿元。
去年，公司的财务费用为-5300万元，2016年至2018年分别为-3700万元，-4900万元，-5200万元。可以看出，该公司不仅没有财务压力，还因为利息收入和财务收益而为公司贡献了大量利润。
令人惊讶的是，近年来，上海贝岭没有筹集到大量资金。相反，它进行了许多资产收购。2017年，公司以5.9亿元发行股票和支付现金的方式收购了深圳瑞能微公司100%的股权，募集资金2.45亿元。
此外，公司还投资1.07亿元人民币购买华新股份。目前，正在计划以3.6亿元的价格收购南京魏梦100%的股权。
由此可见，上海北陵非常稳定。去年，公司先后出售了华新和上海先进半导体的股份。
通过出售和收购一系列资产，上海贝岭完成了其产业布局，并推动其业绩增长。上海贝灵的主要业务是集成电路设计，将自己定位为中国一流的模拟和数模混合集成电路供应商。产品业务细分为五大领域:智能计量和SoC、电源管理、非易失性存储器、高速高精度模数转换器、工业控制半导体等。主要目标市场是消费电子、通信、工业应用等。
正在推进收购的南京微联盟专注于高性能、高质量模拟集成电路和数模混合电路的设计和销售，产品线广泛，涵盖电源管理领域的主要产品。如果此次收购成功完成，该公司将扩大其在电源管理芯片领域的销售，并提高其性能。交易对手承诺，从2019年到2021年，目标累计净利润不低于8500万元。
值得一提的是，深圳瑞能微已经完成了三年的绩效承诺期。2017年至2019年，深圳瑞能微实现净利润约1.08亿元，绩效完成率为109%。
