沈万红原(000166。深圳，6806。2019年，香港上市证券交易商之一香港的营业收入同比增长了60%，但净利润却增长了40%。 2019年，公司计提了8 . 6亿元的资产减值准备，净利润减少了6 . 45亿元。 净利润增长远远小于收入增长。

3月28日，沈万红源发布了2019年度报告。公司营业收入245.93亿元，同比增长60.98%，上市公司股东应占净利润57.35亿元，同比增长37.86%，远低于收入增速。

2019年，a股融资总额1532.3亿元，同比增长26.57%。公司债券发行总额2543.9亿元，同比增长53.47%。公司债券发行总额3624亿元，增长49.87

在投行业务方面，沈万红源已完成13个股权融资项目(3个IPO3和10个再融资项目)，融资金额138.79亿元。其中，公司发起承销的“安吉科技”是科创办发行的第一批上市公司。中国证券监督管理委员会M&A委员会批准的六个M&A项目在行业中排名第五，比前一年上升了13位。完成企业债权人承销项目18个，居行业第七位，主承销金额92.29亿元。公司债权人承销项目61个，主承销金额452.05亿元。主承销商的数量和数量比前一年翻了一番。完成地方政府债务承销项目493个，承销金额324.83亿元，居行业第五位。

在主营投资业务方面，深万智投努力加强与大型集团、上市公司、地方政府等企业的合作。投资业务稳步发展。两个被投资企业已经上市，一个被投资企业通过了首次公开募股审查，两个被投资企业正在进行首次公开募股申请审查。

同期，申万红源公司机构服务和交易业务实现营业收入133.99亿元，同比增长142.65%。机构服务和交易业务包括主要经纪服务、研究和咨询、FICC销售和交易以及股票销售和交易。 2019年，申万红源的股票质押融资业务大幅下滑。

2019年，市场各方更加重视防范股票质押风险。股票质押业务整体市场规模持续下降，业务生存风险持续降低，上市公司控股股东增量质押规模显著降低。

同期，申万红源股份质押融资业务应对市场环境变化，加强项目风险管理，控制规模，调整结构，提升业务。截至报告期末，公司股票质押业务融资余额244.88亿元，同比下降43.94%。公司股票质押业务的平均履约保证率为243.63%。

大量资产减值准备

虽然2019年公司股票质押业务融资余额大幅下降，但沈万红元在该业务中的资产减值准备并不小。

去年，沈万红源拨备1.61亿元用于购买和转售金融资产的信用减值，主要是因为标的股票的股价持续下跌，低于100%的维护担保比率。根据公司的会计政策，预期的信用减值损失被拨出。二是公司股票质押业务规模下降，前期计提信用减值准备。

债权投资是公司有大量资产减值准备的项目。2019年，沈万红源拨备2.63亿元用于债权投资的信用减值，主要原因是融资人未履行偿债义务。根据本公司的会计政策，在估计抵押品的可收回金额后，账面价值与估计可收回金额之间的差额确认为信用减值损失。