智通金融应用获悉，子曰服务行业第一品牌爱迪宫于2020年3月30日发布年度业绩。2019年，深圳爱迪宫实现了快速增长，收入同比增长52%，达到6.58亿元。随着整体入住率持续上升，毛利率较2018年上升4.8个百分点，达到创纪录的43.8%。毛利润同比增长92.1%，至28.85亿元，税后利润同比增长58%，至1.05亿元，超出预期。

同时，公司宣布将重点发展子曰服务业，制定“内生延伸”发展战略，全面覆盖全国市场，加倍推进发展模式，充分挖掘这个“金矿”。就像10年前爱尔登山业的领袖一样，属于爱迪宫的子曰服务业时代已经逐渐开始。

虽然盈利能力很好，但子曰服务行业是一台“制造血液”的机器，拥有强大的动力。智通金融APP了解到，2016年至2018年，全面运营的月度儿童中心的运营现金净流入分别为1366.3万元、8764.1万元和1.71亿元，其造血能力呈指数级增长。虽然目前还没有2019年的经营现金流量数据，但截至2019年12月31日，深交所银行现金余额为5380万元，结构性存款本金为1.46亿元，现金垫款为2.09亿元，足以说明现金流量也在强劲增长。

外延与内生双助推

从外部看，母婴保健服务总需求的同步增长、每月儿童中心的渗透率和领导人的集中率为艾迪宫的扩建提供了最佳机会。智通金融APP了解到，首先，婚育高峰期的需求增长有一个稳定的基础。尽管在2016年全面二孩政策的激励逐渐消退后，2018年的出生人数有所下降，但由于1980-1990年代第三次人口出生高峰的影响，20 -29岁育龄妇女目前处于第四个高峰期。特别是2018年出生率突然下降后，一些地区开始出台更加积极的生育政策，如延长产假时间、增加生育补贴、支持公共护理室建设等。这进一步促进了第二个孩子生育欲望的释放。因此，近年来人口的出生人数不必过分担心。

其次，在消费升级叠加“4 2 1”家庭结构的背景下，月亮中心的渗透率也在同步增加。数据显示，随着城镇居民人均可支配收入和消费水平的提高，新生儿父母的健康意识和产后母婴服务需求的增加，子曰中心的“一站式”母婴服务受到新一代产妇的欢迎，专业护理满足了新一代产妇的需求。此外，中国已经实施了多年的计划生育政策，使得目前四个老人、两个父母和一个孩子的家庭模式更加普遍。在今天的大多数中国家庭中，将会出现六个成年人一起抚养一个孩子的现象，婴儿将成为家庭消费的中心。目前，子曰中心的消费群体已经从一线城市迅速渗透到二线和三线城市。市场渗透率正以两位数的速度增长。子曰服务已经成为卫生服务行业最刚性的需求环节。

然而，处于发展初期的子曰服务业集中度很低，企业数量众多，但好坏参半。目前，产业整合有大量的机会。特别是在2020年春节公共卫生事件的影响下，服务质量门槛提高，许多尾巴企业被淘汰，加速了产业融合的趋势。这些为艾迪宫的扩建提供了良好的外部环境。

从内部来看，该公司对月度服务的关注意味着其他业务将被拆分。智通金融APP了解到，该公司在其财务报告中也明确表示，“未来，该公司将通过持续专注的经营，进一步扩大其在子曰服务业的市场份额和领先优势”。在上市公司层面，除了子曰服务业务，原有的业务公司已经逐步剥离，包括天然健康食品。尽管销售额同比有所增长，但该公司已坚决大幅削减其业务，并明确表示将适时退出对其他行业的投资，以实现股东利益最大化。特别值得注意的是，罗浮山项目预计将于2020年出售。据公司披露，土地成本和底价低于500元，但平均销售价格预计在1万至2万元之间，预计将为公司带来可观的短期利润增长和现金回收，为公司下一步重点经营提供良好的资金支持。

另一方面，该公司透露将优先分销高端子曰服务市场，并将加快“爱迪宫”品牌在全国的分销，重点是一线城市和新一线城市的分销。预计该公司将主要像以前一样建设，这将是“内生”增长的主要引擎。

艾迪宫在“内生延伸”发展模式下的表现既有短期爆发力，又有长期增长势头，具有很强的跟踪价值。此外，与其在各方面发展的相似性相比，爱迪宫可能走上爱迪眼科黄金十年之路。

毫无疑问，领先的属性被揭示了。

与2009年爱尔眼科面临的行业机遇相似，爱迪宫也需要采用全面覆盖的商业模式。智通金融APP了解到，爱尔眼科自上而下将公司的体内和体外眼科医疗机构分为中心、省会、市县四级。根据不同的资源层次市场，设立不同层次的医疗机构，开拓全国市场。它在全国各省市铺设了像毛细血管一样的“水平切片和垂直网”，扩大了公司网络的辐射范围，扩大了受众，方便了患者就近接受治疗。这种模式实现了公司内部技术资源的共享，公司的下级医院可以从上级医院获得技术支持。公司的资源配置得到了优化。不同病情的病人接受不同程度的治疗。困难病人可以从较低的医院转到较高的医院。这保证了上下医院的医疗资源得到充分利用，从而改变了我国眼科医疗资源区域集中的现状。

至于爱迪宫，随着越来越多的孕妇选择产后按月服务，消费群体也从高端群体扩大到了中等收入群体。艾迪宫殿的品牌定位为高端，其主要消费者是名人和行业精英等高收入人群。为此，公司将创建创新品牌，并在全国范围内为中等收入人群建立舒适的月度服务中心，以实现高端和普通月度服务的全面覆盖。

在商业模式全面覆盖的背后，考验的是企业的综合实力。智通金融APP了解到，爱尔眼科凭借顶尖的技术实力和长期资本，能够在一开始就推出全面的商业模式，而爱迪宫也拥有大多数同行所没有的持续盈利能力、造血功能和品牌效应。在子曰中心发生公共卫生事件的影响之前，行业内只有不到30%的企业实现了盈利，大多数企业实现了盈亏平衡。尤其是大型的子曰中心仍然难以盈利。据数据显示，目前中心的可比上市规模分别为四家新三板上市公司，即席木英(836015。贾茜(832128)。左夫木英(835167)。组委会)和大美木英(835645。组委会)，以及香港主板的稀缺目标爱迪宫。然而，四家新的三板上市公司都在洛杉矶

规模效应的良性循环使得领头的皇帝爱宫越来越强大。智通金融应用明白，资产的巨额投资和消费者质量需求的逐步提高，正在一步步推高行业门槛。子曰中心是一个非常考验基础设施、销售团队和服务团队的行业。爱迪宫将在不断扩大规模的同时有效分担所有费用，从而大幅提高目前的利润率水平，进一步加快扩张步伐。目前，经过十几年发展的爱迪宫已有五个子曰直营中心和435个月卵巢，分别位于深圳、北京和成都。该公司2018年在中国内地子曰中心产业的市场份额已经达到该行业前4.3%，在深圳达到30%以上。之后，它将进入一个增加品牌效应和加速市场份额的时期。

目前，以服务子曰为核心的爱迪宫凭借十多年来创造的独特优势，正在加速成为行业的绝对领导者。可以说，公司已经站在艾迪眼股价在过去十年上涨36倍的起点上，准备走上养牛之路。