日前，上海证券交易所就《上海证券交易所科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》(以下简称《实施细则》)公开征求公众意见。总体而言，《实施细则》规定了非公开转让的基本条件、程序、询价定价机制、转让方和受让方的要求、信息披露和配股的基本要求，以规范相关股东的减持行为。

自去年7月22日推出“科创办”以来，已经过去了8个多月。随着时间的推移，更多的限售股将逐步解禁。在开始前减持这些股票将是市场必须正视的问题。SciDev.Net定位于高科技产业和战略性新兴产业。与沪深股市的其他板块相比，SciDev.Net的估值显然要高得多，减持带来的风险客观上也要大得多。基于此，对股东减持行为进行规范是十分必要的。

科学创新委员会的成立不仅丰富了中国多层次资本市场的结构，也成为资本市场改革的“试验场”。试点登记制度、更具包容性的上市标准和差异化的交易制度为探索和深化资本市场改革创新提供了有益的尝试。

上海证券交易所此次发行的《实施细则》也是在规范科技创新板减持方面的创新。一是在公司股东减持初始股份之前引入非公开转让股份的方法。目前，沪深股市上市公司的股东也有办法以非公开方式减持股份，如大规模交易。然而，科学创新委员会的大规模交易和非公开转让有着根本的区别。事实上，大规模交易更加市场化，转让的股份数量没有门槛。价格不需要像本网站的情况那样通过询价来确定。Net，没有“70%”的限制。此外，科技创新局非公开转让的受让方仅限于具有专业知识和风险承受能力的专业机构投资者，不允许受让方对大宗交易进行监管。

第二种是在首次公开募股前通过向其他股东发行股票来减持股票，这是目前上市公司的股东所没有的。如果配股方式在首次发行前减持股份，则配股比例、价格形成机制、股份分配和转让方式等方面都有具体安排，信息披露方面也有强制性规定。

总体而言，中远集团创新的减股制度能够提高中远集团减股的可操作性和市场效率，有利于缓解中远集团股东减股对市场的影响。此外，由于公司中有大量的风险投资基金股东，这也为风险投资基金提供了便捷的退出渠道，也有利于提高风险投资基金的使用效率，增强其投资热情。

无论是非公开转让还是配股，实际上都将导致市场利益的再分配，这与沪深股市其他板块的上市公司股东减持并无本质区别。近年来，虽然监管部门不断完善减持规则，但上市公司股东减持行为仍然受到市场的质疑和批评。上海证券交易所这次发行了《实施细则》。就我个人而言，我认为科创银行股份有限公司的股东减持需要避免a股股权转让和清仓减持的老路。

《实施细则》尽管有一些禁止性的规定，如股东减少持股的窗口期，但仍无法阻止利益的转移。首先，在大股东和董事、监事减持股份之前，他们可以发布利好消息，刺激股价上涨，从而为其高价转让或配售创造条件，从而实现自身利益最大化。第二，在大股东和董事、监事完成转让或分配后，

另一方面，清仓减持现在在a股中很流行，其危害不言而喻。因此，有必要提前预防。例如，根据《实施细则》规定，每次非公开转让的股份总数不得少于公司股份总数的1%，分配的股份数不得少于5%。这一规定实际上非常有利于相关股东的减持。启动前的股份清算减持最终会传导到受让方的大规模减持，其负面影响不可忽视。