4月10日，中国证监会批准了5家企业一次发行，再次创下了单批发行数量的新纪录，一周内，2家企业注册成为科学板块。对此，市场认为，批准7家公司每周上市意味着新股发行的步伐已经加快。

据《中国新闻周刊》统计，2020年第一季度，中国证监会共对41家上市公司进行了检查，其中39家公司顺利通过了检查。上海罗曼照明仍有相关事宜需要进一步检查，检查被取消。只有北京嘉曼服装公司没有通过考试。第一季度整体IPO通过率超过95%，通过率也创历史新高。

值得注意的是，不仅新股发行通过率会大幅提高，而且可转换债券和上市公司的固定增资融资都是绿灯。第一季度，36家公司通过了可转债审查，3家公司通过了增发审查。

据报道，近日，发行监管部门通知证券公司，为促进疫情防控，现拟加快对符合条件的两类企业的首次公开发行和再融资申请的审查：一类是疫情严重地区的企业；第二类是防疫领域的企业。

市场推测，科技创新局试点注册制度已经加快，新的三板转移渠道已经开通。为了应对疫情造成的经济疲软，监管机构可能已经悄悄地放宽了发行和审查融资的门槛，尤其是首次上市？

首次公开募股飞跃？

回顾以往的数据，在2019年第一季度，欧盟委员会的发展和审查委员会审查了16家企业，其中12家获得批准，通过率为75%。在2019年全年，委员会的发展和审查委员会审查了164份初步申请，其中138份初步申请获得批准，符合率为84.15%。

2018年初，发展和审查委员会全年共审查了193份首次公开发行申请，其中111份获得批准，通过率为57.51%。

在过去的两年里，首次公开募股考试的大门已经打开，通过率大大提高。今年第一季度首次公开募股的整体通过率超过95%，创下历史新高。考试企业的质量是大大提高了还是降低了考试门槛？

事实上，2018年首次公开募股(IPO)融资市场经历了大幅下滑。与2017年479项审计相比，2018年首次公开发行审计数量大幅下降，同比下降约20%。全年发行a股新股106只，融资总额1402亿元。与2017年发行的436只新股和2304亿元融资相比，分别大幅下降76%和39%。

2018年，IPO融资市场触底，新股发行步伐放缓，上市数量和募集资金金额同比大幅下降，这与严格的IPO审计政策密切相关。

从2017年10月开始，中国证监会将改革发行审核委员会，实行发行审核委员会制度。将引入“终身问责制”。对首次公开发行企业的考核也将突破以往对净利润等指标的考核限制。对企业财务真实性、业务合规性、内部控制标准、公司治理、关联交易、信息披露等要求将大幅提高。与此同时，对有疾病、发行欺诈和财务欺诈的企业上市，将会是一把利剑。

近年来，监管层继续发布监管法律法规。

2018年初，新的IPO监管更加严格。证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)建议，企业在计划重组和上市之前，应在首次公开募股(IPO)被否决后至少运营三年。IPO借壳途径受阻，导致越来越多的企业因担心利润不足或现场核查而主动撤回申请材料。

与此同时，证监会开始对系统进行抽查

证券业分析师认为，多轮金融检查极大地遏制了问题企业和有疾病的上市企业。IPO通过率的大幅提高是基于问题报告公司的清算。在中国证监会的企业自查、抽查和质询监督下，现有报告公司的质量明显提高。通过前期监管，后期审计成本大大降低，导致IPO后期审计率大幅提高。

对于市场担心的首次公开发行大跃进，中国证券报报道称，相关监管部门将根据市场情况保持稳定的发行步伐，适当加大对企业融资的支持，但不会进行大跃进式的集中发行批准文件，以不断明确市场预期，维护市场稳定。中国证监会对新股发行的态度是科学合理地坚持新股正常发行。

也有意见认为，今年活跃的新股发行市场主要体现在提供准确的防疫和控制服务，发放政策红利恢复工作和生产，以及科学合理地坚持正常发行新股。

“在疫情下，分销市场保持稳定。中国证监会将向市场释放积极信号，有利于增强市场对经济稳定发展的信心和企业上市的积极性。”中南财经政法大学数字经济研究所执行主任就新股发行现状发表公开评论。

严格规范化

证券业表示，对疫情严重地区的防疫工作做出重要贡献的企业直接融资和再融资，体现了监管部门支持防疫企业、服务实体经济发展的态度和决心。发展与审计委员会审计理念的转变是新股发行审计通过率大幅提高的重要原因。合格率的提高表明审计企业的质量相对较高。此外，注册制度改革和科学创新委员会的启动也释放了一些改革红利。

另一方面，根据构建更加完善的市场化配置体系和机制的意见，以及要求制定和颁布完善股票市场基本制度的意见，新股发行市场化改革有望加快，但严格监管和审查的趋势不会改变。

事实上，目前资本市场的起点市场正在形成一个三轨格局，但每一轨的起点都是基于严格的检验。新证券法将于2020年3月1日生效。该委员会的发展和审查委员会将逐渐淡出。该委员会将注重严格监督。另一方面，科技创新局和新三板的改革将会加快。登记制度下的相关制度正在完善和实施。

2020年3月20日，中国证监会在科学创新委员会正式启动运行一周年之际发布《科创属性评价指引（试行）》，采用“常规指标例外条款”结构。如果一个企业同时满足三个常规指标，就可以认为它具有科学创新属性。如果你没有同时满足3个常规指标，但你满足了5个例外条款中的任何一个，你也可以被认为具有科学和创造性的属性。这为科创董事会的定位提供了明确的制度保障，进一步提高了首次公开发行企业的准入条件，同时也将混水摸鱼的公司排除在科创董事会之外。

科学创新委员会规则完善

另一方面，中国证监会今年对科技板块企业进行了操作。4月13日，科技板块企业白蓉科技和杭科科技均发出《中国证监会监管决定通知书》，发现两者在招股说明书中存在信息披露问题。

如果发现两家公司在首次公开发行过程中的信息披露违规行为属于重大违规行为，则有可能进行行政处罚

新的三板上市公司在上海和深圳证券交易所上市时，不需要按照退市程序向中国证监会重新审批或登记。在合规的首次公开募股中，他们可以直接更换董事会。但是，在实际操作中，要转换的公司必须在新的第三届董事会的选定层上市，并在选定层连续上市一年以上。还应符合转牌上市条件。

同时，上市公司还需要连续12个月在新三板创新层上市，符合公开发行和进入选择层的条件，才能申请公开发行和进入选择层。根据这一计算，如果一家公司想在转换委员会上市，它必须通过三个重要的关口。首先，它必须将新的三板创新层列为上市公司。第二，必须满足发行选择层的要求。第三，必须符合在创业板上市的条件。排队企业只有在公众监督下合规经营2至3年才能上市。

北京证券行业人士对《中国新闻周刊》表示，注册制度下的IPO市场并不缺乏审计监督。

第二个是

审计是程序性的、公开的和制度化的。交易所等注册审计只是监管的第一步，而证监会的监管和检查将形成另一层冲击。

业内人士认为，金融欺诈和打包上市给资本市场和投资者带来了无尽的麻烦。二级市场风险事件频发，严重扰乱了市场，影响了投资信心。妥善处理首次公开发行审核的第一阶段非常重要。从源头上控制上市公司质量，严格遵守市场准入将是上市监管的常态。这不仅可以提高初始企业的质量，支持符合条件的企业快速上市融资，还可以从源头上促进a股市场的健康发展。

新时代证券首席经济学家潘向东公开表示，疫情下的新股发行常态化表明，当前中国a股市场已初步形成以新股发行常态化为标志的全市场常态化发展格局。除新股发行常态化外，还包括监管执法常态化、市场基础设施建设常态化、投资者权益保护常态化、投资者理性参与常态化和退市企业常态化。