全球股票市场

截至北京时间4月14日6: 30，全球确诊病例超过191万例，且仍呈持续上升趋势。毫无疑问，自今年以来，艾滋病和口罩已成为全球投资者的焦点。

到目前为止，疫情尚未达到全面的转折点。即使中国等一些地区的数据继续保持稳定，世界各国的疫情形势依然严峻。在全球疫情不断蔓延的影响下，它已经深深地影响了全球经济的发展。许多地区处于关闭状态，失业率大幅上升。

根据国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望报告》，今年全球经济预计将萎缩3%，衰退程度甚至远远超过2008年国际金融危机的程度。由此，我们可以看到对这一流行病的影响不可低估。在疫情发展不稳定的背景下，许多国家在恢复工作和劳动力的过程中仍存在很大的未知数。疫情持续的时间越长，对经济的影响就越大。

事实上，即使在率先稳定疫情的中国，今年第一季度的经济数据也不容乐观。从上市公司一季度预测来看，许多上市公司一季度业绩大幅下滑，预减甚至预亏现象明显增加。此外，一些上市公司推迟发布第一季度预测。第一季度停工对经济发展和企业生产产生了很大影响。

股票市场作为经济晴雨表，实际上已经做出了反应。以欧美股市为例。今年2月至3月，欧美股市单边大幅下跌。一些地区的股市甚至经历了高达40%的累计跌幅，已经达到甚至超过了2008年的同比跌幅。就中国股市而言，虽然影响相对有限，但上证综指第一季度也下跌了9.83%。传统的周期性行业对经济衰退最为敏感，股价的下行压力更为明显。

如果到本月底全球疫情能够得到缓解，将对今年第二季度后的全球经济发展产生积极影响。相反，疫情持续的时间越长，对全球经济的影响就越大。对于许多国家和地区来说，似乎很难抵制企业的长期关闭。今年全球经济下滑的程度还取决于全球疫情的拐点何时真正确立。

在全球疫情严峻的背景下，美联储推出了前所未有的刺激措施，甚至推出了无限制的量化宽松模式。作为一个流动性敏感性很强的资本市场，虽然受到经济环境的影响，但对宽松货币更为敏感。在全球央行宽松模式的影响下，全球股市也开始反弹。以美国股票道琼斯指数为例，该指数从18，000点涨到最高24，000点，累计涨幅超过30%，从建立熊市转变为技术性牛市。

流动性是否宽松已经成为影响股市强弱的一个关键指标。以中国股市为例。今年2月以后，股票市场的日平均成交量在2月和3月期间可以显著扩大，基本保持在1万亿元以上的日平均成交量水平。在强大的流动性优势背景下，这也成为当时股市明显抗跌的有利因素。然而，随着3月底后股市日均交易量大幅下降，股市流动性优势逐渐减弱，市场也逐渐从强势运行模式转变为弱势动荡局面，市场盈利效果和投资信心发生了实质性变化。

虽然流动性的强弱直接影响市场的投资信心和市场指数的表现，但股票市场作为经济晴雨表，最终将反映经济发展状况和运行水平

退一步说，如果疫情没有在预期时间内大幅改善，全球资本可能会重新评估疫情对经济和上市公司业绩的影响。疫情影响企业关闭的时间越长，对上市公司经营业绩的影响就越大，未来市场估值需要重新评估的风险就越大。归根结底，从中长期来看，股票价格的表现仍然离不开价值的回报。

国际货币基金组织警告称，今年全球经济将萎缩3%，这为市场预测提供了参考。然而，对于全球资本而言，2020年下半年和2021年全球经济复苏和增长的力度似乎更有预期。作为经济晴雨表，股市更多地反映了一种预期。最近全球股市的快速复苏也是全球经济复苏未来发展的良好前景。