作者：科幻汇编：小镇女孩

刚刚过去的2019年是互联网红色经济爆发的一年。a股甚至引发了对互联网红色概念的疯狂炒作。周六，搜狐等互联网红色经济概念股股价大幅上涨，成为受欢迎的恶魔股。

随着电子商务直播的普及，网上红色营销和商品直播的效果不是在增加，而是在减少，蓝海市场正在逐渐成为红海市场。最近，顶级网络名人之一的董明珠第一次出现并进行现场直播，但他的第一次表演非常差。

最近，相关概念股如周六的股价也经历了大幅下跌和飙升后的回调。

在今天的看涨拍卖的早期交易中，股票价格在周六开盘前与限价紧密挂钩。尽管在经历了激烈的多航空公司交易后，股票价格在周六出现反弹，但当天收盘时仍下跌了7.58%。

周六，股价在3月6日接近历史高点后继续下跌。仅在一个多月内，周六的总市值已经减半。

这也意味着互联网红色概念股的趋势已经发生了根本性的变化。从炒作的流行和技术的趋势来看，这是路的尽头，很难再兴风作浪。

[在线红可能无法直播电子商务营销行业的严重两极分化28]

2019年，各大平台上的实时电子商务迅速崛起，成为电子商务行业新的增长极。由商品直播引领的网络红色经济实现了爆炸式增长。

相关数据显示，2018年淘宝实时电子商务的GMV交易额约为1000亿元，预计2019年将超过2000亿元。《2020淘宝直播新经济报告》表明，在过去的三年里，淘宝生活已经成为世界上发展最快的电子商务形式。此外，光大证券预计，2019年快线带来的直播电子商务GMV将达到3000亿元(保守口径约为1500亿元)，而颤抖的直播电子商务GMV将达到400亿元。

受今年疫情的影响，“寄宿家庭经济”将现场直播提升到了一个新的水平。

4月6日，央视主持人朱广权和口红第一兄弟李佳琪现场直播“感谢您为湖北整理名单”，共吸引1.22亿人关注，为湖北带来4014万元商品。4月7日，品多多多开设了MCN(多渠道网络运营)，通过与MCN的合作，正式进入商品营销行业，丰富消费场景。

根据商务部4月23日发布的数据，第一季度电子商务直播超过400万次，100多个县和市长走进直播室为当地产品“代言”。

然而，在整个行业快速增长的背后是一个残酷的现实，即并非所有互联网用户都能带来商品。

目前，交付锚行业明显划分为28个，交付锚能力严重分化。除了一些头锚，如威亚、李佳琪和辛巴，还有更多的腰锚。观看的人数和他们带来的商品数量仅占总人数的1/20~1/10，这可以从2019年“双十一”淘宝主播的人气看出。

弗吉尼亚号和李佳琪号爆炸后，王祖蓝、李翔和柳岩等明星也开始带来货物直播。然而，由于明星们通常都是排得满满的，对商品的了解不够，人员配备不一致等因素，带来商品的效果远不如直播平台的主持人。

4月24日晚，格力的老板董明珠第一次尝试将货物带到现场。由于现场直播信号中Catton的频繁出现以及所带来的商品单价相对较高，很难刺激观众“冲动消费”，董小姐的第一场战争现场直播记录相当尴尬，只有431万人观看，交易量22.53万元。

这甚至导致一些行业数据分析师质疑当前主要实时交付平台的交易数据的完整性。

(M&A展望网络股价周六上涨6倍)

在互联网的热风下

从那以后，“网络红”的概念在周六开始流行。它的股价一直在上涨，从去年10月的每股5.03元涨到1月中旬的每股36.56元，涨幅超过6倍。

2019年，周六的收入从2018年的15.32亿元增加到20.92亿元，同比增长36.57%。净利润从2018年的893.36万元跃升至1.5亿元，同比增长15.81.96%。净经营现金流从2018年的1.9亿元增加到2.06亿元，同比增长8.17%。

在业绩增长的背后，重要的子公司为网络做出了巨大贡献。2019年，远程观看网络运行良好，商品实现GMV 2.1亿元，并获得叶仪、乐视、欧世曼等知名品牌的指定平台经营权。周六，在购买远程观看网络时，远程观看网络的主要转让方做出了三年的业绩承诺：2018年、2019年和2020年，分别完成了1.6亿元、2.1亿元和2.6亿元的非净利润扣除。2019年，展望网络线路绩效承诺完成情况，公司2019年经审计的净利润为21637.07万元，比承诺多637.07万元，完成率为103.03%。

[控股股东高水平减持和高估值的风险不可低估]

从目前披露的数据来看，远程观看网络的运行趋势依然良好。

2020年第一季度，GMV的网上商品为1.52亿元，而服装等类别则有所扩大。截至2020年3月底，有96位明星和主播在远方，粉丝总数超过2.4亿，广播总数超过150亿。

然而，市场对周六估值的预期出现了急剧转变。自3月6日以来，该公司股价在经历了后期交易的大幅下跌后，继续下跌。除3月6日的限制外，3月16日、3月23日和4月24日的跌幅均超过7%。自3月6日以来，该公司的市值仅在一个多月内就缩水了一半。

周六的高管们也对公司的股价缺乏乐观。2020年1月，当股价处于高位时，该公司的控股股东已于周六大幅减持，减持金额约占公司总股本的1%。今天和周六，1.37亿股限制性股票发行上市，占总股本的18.56%。基于前一交易日19元/股的收盘价，解禁的市值达到26.05亿元。这给公司的股价带来了巨大压力。

值得一提的是，一年前的周六，上述限售股发行给28家大股东时，固定发行价格仅为每股5元，28家股东的账面收益高达2.8倍。这进一步暴露了股价飙升后的高估值风险。

即使在股价继续下跌后，上周六的滚动市盈率仍高达161.76倍，远高于a股平均水平。

与此同时，收购远程观看网络直接提升了公司的商誉。2019年底，公司的商誉将从年初的3.61亿元飙升至16.7亿元。如果远程网络的运行不能达到预期的目标，公司将会进行巨大的商誉减值，从而降低公司的经营利润。

更糟糕的是，尽管互联网仍处于良好状态，但周六的整体运营业绩越来越差。

受2020年第一季度新一轮皇冠疫情的影响，居民经济和商品直播需求旺盛。但是周六，在网络营销的重要表现支持下，不仅收入下降，净利润也出现亏损。本季度，公司实现收入3.36亿元，同比下降21.35%。净利润为-4921.15万元，同比下降330.15%。

市场之所以愿意对新兴工业公司进行高估值，而不会过多考虑公司的运营成本和运营支出，是因为它希望通过快速有效地烧钱来达到占领市场的效果，进而获得足够大的市场规模。因此，许多投资者不会过多关注公司的短期利润，而是会关注收入增长。

然而，有一个关键点：只有新兴公司

与a股上市公司相比，周六的盈利能力不是很强。2019年，该公司的净资产收益率为5.59%，较2018年的0.6%大幅上升，但在a股市场和后三分之一的市场中相对较低。其他在线红色概念股的情况也好不到哪里去。目前，a股仍有许多投资者喜欢概念主题，但从长期趋势来看，概念主题也将最终结束。