之前，我们专门讨论了农夫山泉的水经济。以前，由于杨胜馆列出了自己的万泰生物，所以它带来了一些关于农夫山泉的资料，让我们可以一窥豹，了解农夫山泉一些未知的秘密。现在，多年没有上市的农民终于要去香港上市了。不想上市的医疗保健大厅是怎么想的？

一、农夫山泉将在香港上市吗？

4月30日凌晨，农夫山泉在香港交易所的官方网站上披露了自己的招股说明书：2019年收入240.2亿元，同比增长17.6%；净利润同比增长37%，至49.5亿元。这意味着，在万泰生物4月29日登陆a股后，阳盛堂和农富山泉董事长钟睒睒将有另一家上市公司。

农夫山泉的赞助商是CICC和摩根士丹利。招股说明书显示，2017年至2019年，农富山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，年复合增长率为17.2%。净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润分别为19.4%、17.6%和20.6%。招股说明书披露，报告期内，农富山泉的毛利率分别超过50%、56.1%、53.3%和55.4%。

农夫山泉对股东非常慷慨。从2017年到2019年，共向原股东支付103亿元，其中2017年支付3.67亿元，2018年支付3.67亿元，2019年上市前将支付96亿元。根据乔斯特沙利文的报告，从2012年到2019年，农富山泉连续八年保持了中国包装饮用水的第一市场份额。根据2019年的零售额，农夫山泉在中国的茶饮料、功能性饮料和果汁饮料市场中占据前三名。

事实上，早在2008年，农夫山泉也曾寻求a股上市。2008年5月，农夫山泉与中信证券签署了a股上市咨询协议。十年后，他签署了上市咨询协议的终止协议。对此，农夫山泉的董秘表示：“农夫山泉没有上市计划。”他还说：“农夫山泉十年前就开始参加咨询，每次都要上报。到目前为止，这是一个常规的咨询。目前，公司现金流充裕，没有上市计划。”

但是现在农夫山泉终于上市了。可以说，经过多年的咨询，它终于有了上市的计划。据公开数据显示，在目前农富山泉的股权结构中，大股东杨胜霍尔持有65.52%，创始人钟睒睒持有13.99%，总持股比例为79.51%。这两家核心公司的股东都没有任何投资机构。可以说，股权结构非常清晰，大股东也很清楚。即使这些股票上市，也不会有失去控制权的问题。然而，仍有一个问题一再被提及，即没有上市计划的杨胜大厅，终于找到了其最赚钱的农福山泉上市的原因。

第二，为什么农夫山泉愿意再次上市？

我们已经看到了《农夫山泉》的招股说明书，说明农夫山泉的毛利率接近60%，净利润稳定在每年34亿元。获得这种利润的公司愿意支付96亿元的丰厚股息。真的没有必要为上市筹集资金。这是农夫山泉一直说不愿意上市的一个重要原因。现在又要上市了，农夫山泉会怎么想？

首先，杨胜大厅的负责人有必要建立一个资本帝国的梯队。事实上，农夫山泉没有上市的原因很简单。该公司利润丰厚，每年都有正现金流。如果不亏本，根本就没有必要上市，因为如果上市，公司需要公开其财务报表，其决定需要通过董事会，甚至提交股东大会审议。作为绝对多数股东，没有上市的杨胜大厅可能是唯一的股东。因此，许多利润丰厚的公司没有上市是符合逻辑的。这也是农夫山泉之前不想公开的逻辑。但是现在，农夫山泉改变主意的原因实际上不是农夫山泉公司的事情。我们之前提到过农富山泉股份结构中的持股比例。如果我们再仔细计算一下，我们会发现杨胜厅和农福山泉的董事钟睒睒是实际控制人，总持股量约为87.4%，其中约17.9%的直接股权和约69.6%的间接股权通过杨胜厅持有。在农夫山泉公司宣布招股说明书的前一天，杨胜大厅下属的制药公司万泰生物公司于4月29日登陆a股。因此，我们有充分的理由看到，这应该是一套完整的资本运作逻辑的头农富山春天。首先，万泰生物，然后农福山春天，然后接吻，多尔胶囊，快乐成长和其他品牌上市。卫生署的目标应该是建立一个非常清晰的上市公司体系，甚至是许多上市公司的控股集团。因此，此时上市农福山泉水已成为一种应有的意义。

第二，虽然农夫山泉不缺钱，但保健厅不缺钱。我们可以看到农夫山泉有很多钱。在整个行业中，农夫山泉是行业的领导者，绝对的领导者。然而，如果我们看看农夫山泉的主人杨胜霍尔，这就有些可怜了。根据万泰生物的招股说明书，杨胜霍尔制药2017年至2019年的净利润分别为2亿元(未经审计)、1.7亿元(未经审计)和1.3亿元。净利润连续两年下降。与农夫山泉的高利润相比，杨胜厅的低利润形成鲜明对比。要认识到制药行业是一个高投资、高回报的行业，面对杨胜大厅本身的低利润，最好的办法是按照波士顿矩阵的要求将其现金牛送至市场，从而形成一个资本市场，以获得足够的资金来回馈其所有者的业务。因此，农福山春天的上市成为杨胜会馆的必然要求。此外，杨胜厅今后一定要在大众健康领域取得更大的成就。在这种情况下，需要大量投资。仅列出万泰的生物是不够的。推动农福山春天上市已经成为最好的方式。

第三，饮料行业的竞争越来越白热化。“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”和“农夫山泉，有点甜”.两个熟悉的广告词是农福山春天对外界最深刻的印象。然而，根据乔斯特沙利文的报告，在招股说明书中，我们看到农富山泉的年增长率为17%，远远高于同期中国软饮料工业的5%和6.6%的增长率，以及全球软饮料工业的2.7%和3.4%的增长率。毕竟，饮料行业是一个门槛很低的行业。近年来，以袁琪森林为代表的一系列新饮料和以北冰洋为代表的一系列老饮料异军突起。在这种情况下，市场竞争越来越激烈。对于农夫山泉来说，未来势必需要在产品创新和营销上投入更多的资金。虽然现在不缺钱，但仍有必要未雨绸缪，所以此时上市无疑是一个不错的选择。

从长远来看，农福山春天的上市可以说是一个必然的趋势，杨胜馆确实应该在这方面取得进一步的进展。