最近，三家中国人民银行在上海主板成功召开会议，并将于5月18日进行认购。尽管已经取得了成功，但三家中国人民银行还能坚持给客户回扣多久？

4月10日，中国证监会按照法定程序批准了三仁传媒集团有限公司(以下简称“三仁”)的初始申请。该申请将于5月18日提出，这也意味着钱的a股梦想将实现。

招股说明书显示，三家中国人民银行计划发行1726.67万股，占发行后总股本的25.00%。由兴业证券发起，三大人民银行预计募集资金10.34亿元，主要用于创意中心和商务总部建设项目、校园媒体拓展项目、校园媒体拓展项目、现场活动服务系统拓展项目、数字综合营销服务系统拓展项目和补充营运资金。

业内人士指出，尽管这三家银行取得了成功，但它们经常给客户回扣的方式是有问题的。针对这些问题，网上记者发现该记者向中国三大人民银行的公共邮箱发送了一封采访信，要求解释，但遗憾的是，截至发布时，中国三大人民银行没有给出合理的解释。

利润依赖于“回扣”？

据公开资料显示，钱于2003年成立了中国三大人民银行。那时，他还只是一名低年级学生。他告诉媒体，中国三大人民银行开始销售通讯产品。2005年大学毕业后，他发现高校校园营销还是空白，还有很大的发展空间。他开始与Xi各大高校合作，制作宣传手册，组织迎新晚会等。此后，中国三大人民银行也转型为综合性广告媒体企业。而“做一个伟大的广告传媒公司”也成为钱对中国人民银行的期望。这句话也印在中国三大人民银行官方网站的首页上。

资料来源：中国人民银行三大官方网站

自成立以来，三家分公司的主要业务包括数字营销服务、现场活动服务和校园媒体营销服务。2017年至2019年，三家分行的营业收入分别为7.58亿元、11.00亿元和16.31亿元，同期归属于母公司的净利润分别为9800万元、1.24亿元和1.94亿元。然而，业内人士认为，中国三大央行看似快速增长的表现背后有许多“隐患”。

市场上的争议主要集中在三大分支机构的数字营销服务上。据了解，2017年至2019年，三家分行数字营销服务收入分别为5.52亿元、8.87亿元和14.03亿元，分别占当前营业收入的79.92%、80.64%和85.98%，数字营销服务对三家分行绩效的比重也在不断提高。

业内人士指出，当三家银行向客户提供数字营销服务时，对上下游客户都有回扣。2017年至2019年，三家分行对上游客户的返利分别为4605.9万元、9839.62万元和2.13亿元。三大人民银行对下游网络媒体的回扣分别为1.02亿元、2.03亿元和4.16亿元。显然，回扣金额正在上升。

对此，中国三大人民银行在其招股说明书中表示，该公司从互联网媒体和客户那里获得的回扣符合行业惯例，而且回扣金额符合与互联网媒体和客户达成的回扣政策。

2019年9月27日，独立选举委员会就公司的监管问题、信息披露问题及其他问题提出了39个问题。其中，网络媒体对公司的回扣金额和公司对客户的回扣金额是否涉嫌商业贿赂引起了证监会的关注。

更多的专业人士认为，这些巨额回扣占了

而公司的前三大客户约占三大人民银行业绩的90%，因此有人开玩笑说，这三大客户支持一家三大人民银行。

虽然客户都是知名的大企业，但中国人民银行的应收账款却一点也不小。2017年至2019年，三家分行应收账款余额分别为2.69亿元、3.49亿元和4.37亿元，分别占当期营业收入的36.16%、32.11%和27.12%。虽然余额逐年下降，但应收账款余额仍在快速上升。

报告期内，三家分行对伊利集团最大客户的应收账款余额分别为3499.5万元、7697.04万元和1.29亿元，分别占期末应收账款余额的12.76%、21.80%和29.15%，表明三家分行对伊利的依赖程度日益增强。

面对应收账款的快速增长，三家中国人民银行在其招股说明书中解释称，该公司的客户主要是电信运营商、金融、快速消费品和互联网领域的知名企业。客户信用良好，与公司保持长期合作关系，因此坏账风险较小。

应收账款的激增也导致了负债率的上升。2017年至2019年，三家分行的资产负债率(合并)分别为63.94%、60.27%和55.69%，总负债分别高达3.34亿元、3.95亿元和4.73亿元。债务的增加无疑给三家银行带来了巨大的财务压力。

尽管他们紧紧抓住自己的“大腿”，但前五名客户的高收入比例也让投资者担心收入的不稳定性。不难看出，钱和他的三个朋友要实现“做一个伟大的广告传媒公司”的宏伟理想还有很长的路要走。