Letv.com股东的人性、天堂和地狱持有股票8年后收益100倍

2020-05-18 09:17 　来源: 历史之记载

在持有乐视八年后，朱仙(匿名)的投资轨迹从地球到天堂，再回到地狱。

2010年在包头稀土兑现后，朱仙将包头稀土换成了乐视，领先于基金经理在稀土股票方面的成功，这让朱仙感到有些得意，不再相信“权威”。他认为乐视可能成为另一个反对“权威”的目标。

尽管2012年第四季度该账户收入减半，但朱贤仍坚持持有乐视网络，并未出售该网络，为三个月来科技股的第一波牛市奠定了基础。然而，2012年创业板熊市的“长期持股”操作策略几乎注定了他从2017年开始交出一切，而在2013年赚了很多钱，100倍的收入化为乌有。

回来没有意义。

2020年5月14日晚，朱仙看到他的朋友圈里有人转发这个消息。直到那时，他才知道乐视已经退出市场。

我见过金陵之王，宫莺啼，秦淮水榭花开得早，谁知道它容易消失。见他起了朱楼，见他宴宾客，见他楼塌了。这是孔在《桃花扇》中的咏叹调。现在朱仙一看到乐视就会想起它。

5月14日，深圳证券交易所宣布乐视股份终止上市，自2020年6月5日起，乐视股票交易进入退市期。乐视的股票将在退市期结束后的下一个交易日退市。

当我看到这个消息时，朱显正正坐在沙发上。沙发正面是超级电视X50 AIR 《归来》艺术版，是朱贤2014年6月从乐视商城购买的。朱贤被认为是乐视的大投资者。他已经持有乐视8年，不包括融资杠杆。当乐视的回报率最高时，他也超过了30倍。如果算上融资杠杆，最高回报率已经达到100倍。

2014年夏天，朱贤还作为乐视的特邀演讲嘉宾参加了在华南地区的推广活动。当时，朱贤是乐视产品的资深用户。为了宣传乐视，他买了几台乐视电视，送给朋友和亲戚。为了验证乐视游戏业务的可行性，虽然朱仙不是游戏爱好者，但他也特意购买了乐视的配件——游戏枪。一支枪价值2000元，朱贤没有用过几次。

当购买乐视超级电视X50 AIR 《归来》艺术版时，乐视发生了一些不好的事情。2014年6月，原山西省政协副主席凌等人对政策进行了调查。从那以后，贾跃亭也一直以“分销海外业务”的名义留在海外。

“我认为这个品牌当时有很好的寓意，肯定会回来的。”朱贤告诉记者，他当时没有想太多，一直在坚持，不打算出售股票。即使在2014年11月，乐视的股价也一直在下跌，原因是贾跃亭没有从海外归来。朱贤的投资杠杆压力很大，当时一个月内下降了30%。他仍在给乐视增加更多职位。乐视的市值当时跌破70亿英镑，然后开始强劲反弹。五个月后，2015年5月13日，乐视的市值超过1700亿英镑，创下乐视上市以来的新高，甚至成为创业板的第一兄弟。

由于留在国外，乐视的市值在2014年11月跌破70亿欧元时开始强劲反弹。现在，乐视的命运是当它回到67亿英镑时退出市场。

对朱贤来说，乐视退市的消息没什么可关注的。因为朱仙的乐视超级电视已经两年半没有开机了。

由于乐视的倒闭，2018年2月初，朱贤的账户被完全开立，或者说，被关闭。他说，第11个限制出现后，一切都结束了，那是2018年2月7日。

朱仙再也没开过乐视超级电视。在此之前，朱贤认为每一个创业都是一份研究报告，也可以持续观察乐视的经营问题。在持有乐视股份的那些年里，朱贤一直在给乐视建议对各种产品进行BUG修改。

现在，朱仙觉得一切，包括“回归”，都变得毫无意义。

失败是命运。

朱仙并非没有远离风险的可能，但一切似乎都是注定的。

由于他的工作，朱贤在大学期间参与了网站的建设，并于2005年开始学习互联网。他的第一份研究报告是关于谷歌adsense的，于2006年在报纸上发表。同年，他加入了一家外国风险投资公司。出于这些原因，朱贤一直对投资互联网感兴趣。

2010年9月，朱贤拜访了深圳一家超大型公募基金公司的副总裁，期间他谈到了新股发行和互联网投资。

朱贤回忆说，基金公司副总裁突然提到有一只新上市的股票叫乐视。另一方花了大约20分钟批评乐视的上市，并强调该公司的资金将不被允许购买这种有重大缺陷的股票。

这是朱仙第一次认识乐视。在此之前，尽管朱贤非常关注互联网行业，但他只知道刘建芳和土豆这样的公司。

朱贤很好奇什么样的公司会如此“垃圾”，以至于上市会引起基金公司高管的不满。

回家后，朱贤打开了乐视的首次公开募股说明书。他认为这可能是一个机会。机会可能是“反权威”——，正如基金经理拒绝了他对包钢稀土的推荐。在此之前，由于长期阅读《参考新闻》，他提前规划了包钢的稀土。当国内媒体开始报道稀土控制时，朱贤已经从包钢的稀土上获得了可观的利润。

这里的一个插曲是，当朱贤在国外媒体上得知中国可能收紧稀土政策的报道时，他认为当国内媒体开始报道时，低价的机会就会错过。因此，2009年初，他多次向亚洲一家知名投资机构的高管推荐包头稀土。基金经理直接判断这是一个没有未来的行业。此后，包头稀土在24个月内增长了23倍。

朱贤告诉记者，乐视的名字很小，但它能先盈利的核心原因是，乐视上市时的主营业务根本不是网站。乐视使用乐视作为一家上市公司的名称，这让投资者认为这是一个类似土豆网和优酷网的视频网站，但根据常识判断，乐视当时几乎没有用户。

他认为乐视在早期实际上是一家拥有大量视频版权的标准普尔公司。标准普尔版权销售是该公司的两大收入来源，网站点播业务的收入几乎不存在。也就是说，早期乐视主要依靠运营商的流媒体服务进行点播。服务提供商服务的特点是可以在不被注意的情况下扣款。除了服务提供商服务，乐视还通过向其他视频网站出售版权获得版权收入，因为早期的乐视网络根本不是互联网公司，其网站几乎没有用户。

“如果乐视上市，或许没有多少人会质疑为什么乐视是视频行业第一个赚钱的公司。”朱贤向记者指出，平治a股创业板上市公司的信息与乐视早期有些相似。

的确，当平治信息在a股上市时，手机小说阅读行业的一些人也感到惊讶。与乐视类似，平治信息在早期主要是B2B，辅以B2C。该公司通过与中国联通和中国电信合作开发服务提供商服务获得支付收入。与此同时，像乐视一样，平治信息也向竞争对手出售大量版权以获取版权收入。

2016年12月13日，平治信息成功在a股创业板上市，增强了朱贤对乐视早期业务逻辑合理性的判断。

在2010年的那次会议上，朱贤还收到了——“尊敬的客户，您好！您已经在中国成功订购了XX视频——精彩15个月(SP)服务，15.00元/月，详情咨询”等类似短信。2010年，标准普尔仍是一个暴利行业，朱贤当时对此略知一二。

"乐视以乐视为上市公司的名称，只是希望获得更高的估值."朱贤认为，传统的标准普尔商业公司在2010年不能再获得过高的估值。乐视希望通过上市发展其网站业务。这有点类似于a股公司的做法，即即使只有一点新的概念业务，也要将一小部分业务的概念作为上市公司的名称要素。

朱贤认为乐视上市令人恼火的原因之一是，它实际上是一家传统的标准普尔商业公司。网站业务根本没有成型。它使用“乐视”这个词作为公司名称。这并不令人发指。考虑到视频网站可能会遇到爆炸性的机遇，乐视有成为行业第一个上市的优势，所以他决定重新定位乐视。

平滑背后的危险

自2010年10月以来，朱贤不断加大对乐视的投资力度。一切看起来都很顺利。几乎每笔投资都是正确的，无论是乐视、包头稀土还是其他股票。

三个月后，古装剧的流行再次加强了朱仙对乐视商业逻辑的判断，甚至因为乐视又买了一只股票。

由迷你杨主演的古装剧《宫锁心玉》于2011年1月31日登陆乐视和湖南卫视。乐视透露，乐视还向新浪、PPTV、QQLive和迅雷出售版权，并获得大量版权收入。

从2011年3月到5月，是主要基金公司清空创业板泡沫的时候了。也正是因为工作的原因，朱贤的邮箱几乎每周都会收到基金经理们关于创业板泡沫巨大且不可靠的各种空洞评论。

然而，由于电视剧《宫锁心玉》的受欢迎程度和股价的大幅下跌，朱仙决定向相反的方向投资，并购买了乐视上游公司华策电视的股份。2011年5月23日，乐视成为华策电视的五大客户。上市后不久，华策电视的股票就被关闭了。几秒钟之内，华策电视台盈利超过4个百分点。此后，在四个月内，华策电视的股价从2011年5月23日的66.58元上涨至2011年11月11日的129元。

在将持股增加一倍达五个月之后，朱贤卖掉了华策影视，并将所有资金投入乐视。但更重要的是，朱贤银认为，基金公司在这件事上是在“追上杀下”。他还在2011年5月卖掉了创业板。当时，成长型企业市场的主要股票已经连续五个月下跌，泛娱乐行业的未来预计在未来五年。

自2012年7月以来，乐视的股价从高点暴跌至2012年11月。在此期间，跌幅高达50%，朱仙的一半资产蒸发。

然而，朱贤当时并没有出售乐视网络，而是保留了它。甚至在2012年9月18日，他也给一位投资者发了一封电子邮件。他在邮件中写道：“投资未来能够增长的新兴产业，而不是老产业、新媒体、互联网、游戏、新兴电子设备、看涨股票、长期持股。”

这封电子邮件让朱贤的账户在2012年的股价下跌中幸存下来，但这几乎让他在后来失去了生命，尤其是当他长时间持有四个字符的时候。在他后来的意见中，他已经很教条，不愿意卖，或者按照朱仙的说法，他是“能卖的主人”。

邮件发出大约三个月后，2013年互联网上出现了第一波科技股，朱贤的账户减半。那一年，博彩股和视频股成为2013年的最佳股票。那一年，游戏概念股包青的股价从2013年1月到2013年9月飙升了9倍。乐视当时也是如日中天。由于其不断上升的市场价值和大量的资本，乐视逐渐从视频行业的边缘公司转变为视频行业的主要竞争对手。

邮件强调了新兴产业的长期控股战略，这在显示其效果的同时，也让朱贤感到有些受宠若惊。从2010年10月到2012年底，包括继续交易和增加中间头寸，朱贤在乐视无杠杆的回报率接近10倍。截至2015年5月，包括杠杆在内，朱贤在乐视的无杠杆回报率超过30倍，在乐视的回报率接近100倍。

你为什么不离开？

现在，一切都没了。

朱贤还记得2015年2月参观高艺资产时，乐视的“辉煌”才刚刚开始，股价就开始呈现持续的牛市。那天朱贤借访问的机会问乐视，高益资产的一位大老板回答说，他现在没有谈及乐视的股价，而是谈了一点幻想的“聊天”。一些专家表示，贾跃亭发来的一张照片显示，乐视未来可能会倒闭。

朱仙没有把这个“流言蜚语”看得太重。他继续抱着乐视。截至2017年1月，乐视宣布已获得孙宏斌150亿元的战略投资，荣创中国成为乐视的股东。

由于融创中国的传统赚钱基因和自身缺乏互联网资源，朱贤认为乐视烧钱获取流量的模式很难得到房地产大亨的认可，这是两种思维模式。另一方面，融创中国缺乏互联网基因和交通渠道，在本质上无法帮助乐视。

他在乐视投资者微信群中首次表达了自己的反对和不安。令他惊讶的是，几乎所有乐视的投资者都认为，孙宏斌成为股东后，乐视将获得新的荣耀。他曾经受到严厉的批评。就连股东张剑平也偶尔在集团内部发言，相信乐视会因为荣创而享受新的机遇。

然而，乐视的一切都在向不好的方向发展，就连连乐的——巨富新创资本增强也在减持。当贾跃亭在2017年2月14日提出10比20的转让时，朱仙几乎开始变成了“乐海”，一个乐海内部人士和投资者经常使用的术语，包括贾跃亭，意思是乐视的竞争对手。

朱贤最不喜欢的是上市公司的高营业额。贾跃亭提出的高营业额完全激怒了他。因此，朱贤在一个月内就发了近10条微博嘲笑乐视的高营业额。2017年3月9日，他在微博上写道，——“为了帮助他在美国筹集资金，生意场上最重要的是友谊，上市公司的高营业额是由回报推动的”。他含沙射影地说，贾跃亭打算把高营业额转移到新干线首府曾强作为掩护。

朱贤非常失望，他决定在2017年4月完全出售乐视。2017年4月8日，朱贤在微博上写道：“高营业额是为了愚弄市场，配合销量的减少……粉丝是因为一定的价值和需求而形成的。如果他们投以怀疑的目光，粉丝们就会离开。”

2017年4月4日离2017年的414乐迷节还有六天。每年的414乐迷节是观察乐视产品销售的重要窗口，对季度业绩有一定影响。朱贤认为，他不会决定留下来，直到2017年4月14日的歌迷节。

但截至2017年4月14日下午，当a股收盘时，乐视的股价仍下跌1%，乐视官方微博出人意料地没有发布乐视粉丝节的销售公告。在之前的粉丝节上，乐视的微博几乎每三个小时公开销售一次。

朱贤认为乐视应该停业。现在是兑现的时候了，即使这不是2015年5月的最畅销头寸。2017年4月14日下午收盘半小时后，他在微博上给一位粉丝发了一封私人信件——，“下周一(2017年4月17日)全部卖出乐视”。粉丝们问他——，“你想全部卖掉吗？”“全部”，他在一封私人信件中说道。

2017年4月16日晚，他的微博收到了同一个粉丝的私人信件，上面写着“乐视暂停”

朱贤想跑，但因为他运气好，希望提高自己的业务，他完全被乐视停赛了。他知道恢复交易意味着什么。停职期间，他从贾跃亭的粉丝变成了评论家。2017年7月，他在微博上写道：“上市公司的实际控制人不应将个人等同于私人企业家。面对上市公司(上市公司)的社会责任，汽车的伟大个人梦想是微不足道的。由于上市公司的公共责任，许多企业家放弃或推迟了他们的个人梦想。”

贾跃亭的妻子甘伟在他的私人微博中也一直支持贾跃亭，并安抚了朱贤的情绪，问他是否有兴趣在美国参观贾跃亭的汽车。甘伟可以推荐邀请。但看着摇摇欲坠的股价，朱贤不再感兴趣。