日前，中景食品有限公司(以下简称“中景食品”)更新了其《招股说明书》版本，表示公司计划公开发行不超过2500万股，并在创业板上市，为扩容、营销网络建设、营运资金补充等项目筹集4.92亿元。

五年，四次冲刺上市

公共信息显示，仲景食品成立于2002年。其控股股东为河南万向控股有限公司，公司主要业务为调味品和调味食品的研发、生产和销售。仲景蘑菇酱是它的明星产品。此外，仲景食品还服务于联合利华、海底捞、双汇、康师傅、金美朗、白象等企业。

自2014年在河南证监局首次上市咨询和备案以来，中景食品已经实现了第四次IPO。

首次公开募股(IPO)始于2015年，当时也被称为“仲景厨房有限公司”。首次公开募股(IPO)因控股股东违反信息披露规定和对生产许可证的质疑等问题而未获批准。

2017年4月，仲景厨房进行了“预披露更新”。两个月后，欧盟委员会的发展和审查委员会挑出了47个问题，如“业绩波动大、库存高、许多财务缺陷和生产许可证可疑”。上市计划再次“流产”。

2019年6月，“仲景厨房”更名为“仲景食品有限公司”，并取代了所有的保荐证券公司和审计机构，再次冲刺a股。它计划发行2500万股新股，筹集3.92亿元。同年12月，中国证监会创业板市场发展与审查委员会进行了反馈，要求其提供有关原材料采购和相关业务资格的补充信息。

2020年3月27日，仲景食品第四次更新了招股说明书。新股发行数量将保持在2500万股不变。募集资金将从3.92亿元增加到4.92亿元。额外的1亿元将用于补充营运资金。

毛利率下降，负债率高于行业平均水平。

据披露，截至各报告期末，中景食品2016年至2019年的流动性比率指数分别为1.2倍、1.53倍、2.05倍和2.76倍，低于同行业可比上市公司的平均值和中值。

(注：该图为可比上市公司的流动比率，2019年行业价值尚未发布，由中国互联金融编制)

报告期内，公司负债总额由2017年末的2.46亿元下降至2019年末的1.29亿元，资产负债率由37.97%下降至21.82%。在报告期之前，该公司的资产负债率徘徊在50%左右。总体而言，公司的资产负债率(母公司)高于同行业可比上市公司的平均值和中值。

(注：2019年行业价值尚未发布，中国金融经济组织网)

根据招股说明书，主要原因是上市公司融资渠道相对较多，尤其是股权融资渠道，公司发展和运营所需资金主要通过债务融资和自有资金积累来解决。

从招股说明书所列可比上市公司的经营情况来看，截至2018年底，中景食品的库存周转率低于涪陵榨菜，中景食品与海天美食、安吉食品存在一定差距。此外，海天美食、涪陵榨菜和安吉食品的应收账款周转率明显高于中景食品。

(注：安吉食品和陈光生物2019年财务报告未披露，China.com财务报告未披露。

此外，2016年、2017年、2018年和2019年，公司主营业务毛利率分别为44.86%、45.28%、43.82%和42.01%，总体呈下降趋势。

对此，中国食品工业分析师朱告诉中国财经网，作为配餐的佐料，仲景食品在品类市场上是一个利基市场，而在市场营销方面，仲景食品是一个小众市场

数据显示，仲景食品近年来表现平平。该公司的收入和净利润低于海天美食、涪陵榨菜和陈光生物，与同行业上市公司相当。2016年至2019年，仲景食品实现营业收入4.77亿元、5.17亿元、5.3亿元和6.3亿元，同比分别增长8.74%、8.37%、2.49%和18.61%。净利润分别达到7600万元、7900万元、8200万元和9200万元，分别增长31.23%、4.6%、2.74%和12.2%。

不难看出，2018年的净收入增长率不到3个百分点。就收入而言，这只是老干妈的十分之一。2019年，老干妈的年收入为50.23亿元。

仲景食品在招股说明书中表示，公司在调味配料生产过程中采用了超临界CO2萃取技术和分子蒸馏技术，实现了调味配料的风味标准化，克服了传统凭感官判断调味配料风味的问题，为下游食品生产企业控制产品风味带来了便利。

尽管数据显示，2016年老干妈的收入为45.49亿元，2017年降至44.47亿元，2018年又降至43.89亿元。然而，在2019年，老干妈解决了原材料价格监控和生产环节数据实时控制的问题。

据公开信息，目前，老爷马拥有20多个系列产品，产品销往世界各地。产品出口已超过80个国家和地区。除蘑菇酱外，仲景食品还为金美朗、康师傅、海底捞、联合利华、赤华通、粉美、双汇、天使、白象、游友、玉润等提供调料。

招股说明书中有“战斗”。

据《今日北京商报》报道，仲景食品在2017年和2019年的两份招股说明书中发现，该公司2016年前五大供应商的数据、产能利用率等指标不一致。

根据2017年招股说明书，中景食品在2016年从五大供应商处购买了1.21394亿元，而在2019年招股说明书中，中景食品在2016年从五大供应商处购买了1.3444亿元。

根据仲景食品2017年发布的招股说明书，公司香菇酱产品2016年生产能力为4000万瓶，相应生产能力为3847万瓶，产能利用率为96.18%，销量为3852万瓶，产销率为100.13%。在2019年的招股说明书中，仲景食品调味酱产品2016年的生产能力为4000万瓶，生产能力为3866万瓶，生产能力利用率为96.65%，相应的销量为3877万瓶，产销率为100.28%。