最近，阿里巴巴证实，它不被允许在2月17日进入香港交易所的更新名单。阿里巴巴的港股一度下跌2%，原因是未能进入“港股互联”名单，但股价迅速反弹。

这也意味着作为香港股市唯一的“不同投票权结构的第二上市股票”，阿里巴巴仍无法成为内地投资者的投资目标。

在回应时，香港联合交易所发言人对目前在第二次上市中拥有不同投票权结构的公司的股份未被纳入香港联合交易所的范围表示遗憾，香港联合交易所期待将来与有关方面进行谈判。

阿里肯定会被香港证券交易所排除在外，而且自从阿里巴巴在香港上市以来，它是否能进入香港证券交易所已经引起了很多关注。

所谓“港股通”，是投资者委托内地证券公司，通过上海证券交易所的服务公司，购买在“港股通”上市的港股。一般来说，香港联合交易所本质上是一个开放的资本市场体系。如果阿里加入香港证券交易所，他将获得更多投资者的投资，这对阿里未来市值的提高和再融资极为有利。

加入恒生综合指数是加入香港联合交易所的必要条件。因此，恒生指数公司于2019年12月9日将阿里巴巴纳入恒生综合大型股指的举动曾在市场上引起无限猜测，但这一预期落空了，因为阿里已于2月17日正式被香港交易所排除在外。

然而，虽然阿里巴巴暂时不会被纳入香港交易所，但它可能会被纳入恒生指数。

1月13日，恒生指数公司就恒生指数应否纳入不同权利的公司和第二上市公司展开市场咨询。市场预计恒生指数将向“新经济”张开双臂。阿里巴巴、美团电平和小米集团等“新经济”公司被纳入恒生指数的绿灯预计将会开启。

二次上市成为“拦路虎”

毫无疑问，二次上市成为阿里巴巴在香港沪港通的主要“拦路虎”。

2018年，上海、深圳和香港共同签署了一份协议，明确规定所有在香港第二次上市的不同投票权的公司将不在香港交易所上市。预计这一规定将在今后很长一段时间内继续实施。

这主要是由于二级上市公司的风险。由于第二家上市公司受其主要上市地的监管，在上市审查、持续监管和信息披露方面与现有香港交易所内的其他公司有很大不同，这一点内地投资者不容易理解和区分。例如，香港第二上市公司上市和退市的要求和程序相对简单，退市频繁，投资者权益难以得到保障。此外，联交所第二上市公司仍可使用《美国公认会计原则》(一般公认会计原则)编制会计报表，这与内地现行的审计准则大不相同。

因此，无论从三家交易所签订的协议还是从各自的发展趋势来看，像阿里巴巴这样在香港第二上市的同股不同权的公司很难拿到香港交易所的“入场券”。

未来仍有可能将阿里巴巴纳入其中

虽然阿里巴巴短期内不会被纳入香港交易所，除非上海证券交易所、深圳证券交易所和香港证券交易所修改协议，但不排除这三家公司会破例修改目前对阿里巴巴的规定。

HKEx发言人还表示，阿里的情况没有先例，但HKEx期待与有关方面讨论阿里将来加入香港交易所的可能性。HKEx不会禁止任何对市场有益的东西。

总的来说，HKEx仍然希望阿里巴巴能够融入香港联交所机制，主要是为了香港股市的发展。