黄金现货站1750美元的关口就像点燃贵金属市场的导火索。

周一(5月18日)，黄金市场飙升。现货金继续走高，突破1，760美元大关，比1，800美元关口低40美元。金价突破1800美元大关的需求也在增加。

此外，上海黄金的主合约上涨至2.62%，突破400元/克大关，创下2008年上市以来的新高。a股黄金板块也继续拉高。

那么，这种乐观预期背后的因素是什么？

01美联储敲响“警钟”，下一步对黄金有利

这一次金价上涨，美联储起到了推波助澜的作用。美联储最近关于黄金价格作用的声明可以从两个方面来理解：

“五”复苏幻灭

自上周三以来，美联储发布警告称，疫情尚未结束，远非乐观。

上周五，美联储(Federal Reserve)发布了《金融稳定报告》半年度报告，指出如果新的皇冠疫情恶化，经济形势将比预期更加严峻，或者金融体系再次面临压力，资产价格将面临大幅下跌的风险。

周日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在哥伦比亚广播公司《60分钟》上表示，美国经济将全面复苏，但这可能需要一段时间，也许要到明年年底。

美联储的这些声明基本上打破了投资者对“V”型复苏的幻想。在此之前，市场普遍预期美国经济将在第三季度进入过渡期，然后从第四季度开始强劲复苏。这也是特朗普的观点。

上周公布的美国经济数据也证实，美国经济“V”型复苏的前景非常渺茫。

CMC Markets首席策略师迈克尔麦卡锡指出，很明显，随着更多经济数据的发布，世界各国修复受损经济所需时间将比预期长得多。经济出现V型反弹的可能性越来越小，从而增加了贵金属对投资者的吸引力。

美联储建议更宽松的政策

对黄金的最大提振并不是美联储对经济的悲观预期，而是它接下来可能做的是继续增加其宽松政策。

鲍威尔在他最近的两次演讲中反复强调了一个重要的信息：——联邦储备系统还没有耗尽弹药，如果必要的话可以采取更多的措施。这意味着在采取前所未有的宽松政策后，美联储准备再次“放水”。

如果美联储进一步采取新的宽松措施，无论是短期还是长期，对黄金都有好处。

迄今为止，美国不仅将利率降至零，还推出了无限制的量化宽松政策。截至5月13日，美联储总资产为6.98万亿美元，比第四轮QE公告前增加了2.62万亿美元，资产规模增加了60%。

2008年金融危机爆发后，美联储曾实施过三轮QE。在这三轮QE中，美联储的资产规模分别增加了0.15、0.56和1.68万亿美元，使总资产增加到2.39万亿美元。这意味着美联储在本轮QE的资产增加已经超过了前三轮QE新增资产的总和，并将在未来继续增加。

鉴于鲍威尔直接拒绝负利率，美联储的下一个选择是继续扩张QE，要么扩大资产购买，要么扩大购买范围。

值得注意的是，尽管美联储不断印钞来支撑经济，但经济数据显示实体经济正在衰退。这表明，与经济相比，美元肯定是过度扩张了，其他国家也是如此。也就是说，包括美元在内的全球货币面临贬值压力。

对冲基金亿万富翁保罗辛格(Paul Singer)也表示，随着全球央行疯狂印钞，黄金价值是当前价格的数倍，已成为最被低估的资产之一。

鲍威尔本周还有两次露面。如果他进一步强调以上两点，或揭示更明显的信号，金价可能会进一步上涨，甚至可能会借此机会试探1800美元关口。

现在重启经济还为时过早，对疫情再次爆发的担忧推高了金价。

支撑黄金价格乐观预期的第二个因素是人们对第二次爆发的担忧。

虽然疫情尚未完全得到控制，但许多国家已经急切地按下了重启按钮。由于一些国家的预防和控制措施不足，这一流行病似乎处于另一次爆发的边缘。主要体现在两个方面：

首先，当欧洲和美国等发达国家正忙于准备重启经济时，南美的疫情却失去了控制。

巴西卫生部16日公布的数据显示，在当地时间16日24小时至19时，巴西新增确诊病例14919例，共计233142例，超过西班牙和意大利，成为世界上确诊病例第四多的国家。

巴西的近邻智利也不乐观。自5月以来，该国新诊断病例的数量每天都创下新高，流行病曲线也从温和变得陡峭。当地时间16日，智利一天内确诊1，886例新病例，使确诊病例总数达到41，428例。十几天前，这个国家每天只有400多个新的确诊病例。

此外，准备重启经济的国家也出现了第二次爆发的迹象。

上周四，德克萨斯州新增病例和死亡人数创下爆发以来最大单日增幅。

德国的疫情在开始解封后有所反弹。德国通讯社5月12日报道称，自解除封锁以来，德国5月11日确诊的新诊断肺炎病例数量激增933例，几乎是前一天的三倍，新增死亡116例。

韩国卫生部报告称，5月6日确诊的一名患者曾去过首尔伊塔翁地区的几家夜总会和酒吧。截至5月12日12: 00，伊塔翁的夜总会相关案件数量已增至153起。这迫使韩国重新收紧已经逐步解除的封锁。

这些流行病恶化的迹象是黄金上涨的潜在驱动力。

今年前四个月的数据已经告诉我们，在疫情下，黄金的吸引力将大大增加。根据世界黄金协会的数据，上个月全球黄金交易所交易基金的总头寸增加了170吨，达到3355吨，创下历史新高。总资产管理规模也达到创纪录的1840亿美元。今年前四个月的流入量已经超过了2019年全年。

这意味着，如果疫情再次爆发，生产将再次停滞一段时间，导致供应链和商品及服务供应中断，那么黄金作为抵御通胀工具的吸引力将会增加。

03被遗忘的风险：贸易紧张再次上升

第三，国际形势再次出现恶化迹象。尽管疫情尚未结束，但国际紧张局势的任何加剧对所有人来说都是坏消息，但对黄金来说却是好消息，因为这将导致大量资金涌入黄金和美国债务等避险资产。

众所周知，贸易问题曾在2019年成为市场上最大的话题，直到去年底才开始缓解。加上疫情的影响，许多交易员已经逐渐忘记了这一点。最近，这种风险开始再次上升。

与去年不同的是，今年在疫情的影响下，世界各国经济大幅下滑，全球贸易遭到严重破坏，全球金融市场受到重创。最新数据显示，今年第一季度，由于新流行疾病的影响，全球贸易额下降了3%，预计第二季度的下降将进一步加剧，比去年同期下降27%。

现在，疫情还没有结束，甚至可能再次爆发。此时，如果国际贸易形势再次紧张，市场将面临双重打击。这对黄金有利，但对全球经济和金融市场无疑更不利。

基于以上几点，交易者普遍对本周黄金价格持乐观态度。根据Kitco上周五发布的黄金周调查结果，华尔街仍对本周黄金价格持乐观态度。14名华尔街专业人士中有10人(71%)表示，他们对未来一周的黄金前景持乐观态度，而分析师韩潭表示，金价升至每盎司1800美元只是时间问题。