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“一半海水，一半火焰。”

浙江招商基金已接近10周年，仍在亏损泥潭中挣扎。截至2020年4月3日，已浮出水面的30多家基金公司的2019年业绩显示，尽管公开发行行业巨头披露净利润为10亿元，但浙江招商基金暂时垫底，全年净利润亏损近2000万元。

新经济E线梳理了浙江招商基金10年来的净利润。此前，成立于2010年10月的浙江招商基金在连续6年亏损后终于扭亏为盈。2016年和2017年，该公司连续两年的利润在100万元左右，但从2018年开始又开始亏损。

值得注意的是，早在2015年4月，浙商基金的法定代表人已由高伟变更为冯晓。浙商基金在接下来的两年也经历了短暂的好转，但随后陷入了沉寂。

"廉颇够大了吗？"

在此之前，万向集团经过大量努力，最终如愿以偿地获得了浙商基金的控制权。今年1月22日，中国证监会官方网站发布了关于批准浙江招商基金股权变更的批复。批复显示，浙江大哲网络新集团有限公司(大哲网络新)和通联资本管理有限公司(通联资本)已被批准将其全部股权的50%转让给民生人寿保险有限公司(民生人寿)，民生人寿已正式成为浙商基金的控股股东。

转让完成后，浙商基金的股权结构如下:浙商证券(601878。上海)和阳盛堂股份有限公司分别出资7500万元，占出资总额的25%。民生人寿出资1.5亿元，占50%。民生人寿的实际控股股东是中国万向控股有限公司，持有民生人寿37.32%的股份。

浙商基金股权的变化标志着“万向”五年来一直试图控制浙商基金的事情的结束。然而，深陷亏损的浙商基金会不会成为万向手中的“烫手山芋”？

十年累计亏损超过2亿

据统计，在过去的10个财政年度中，浙江招商基金已经连续8年出现亏损，总计22186.9万元。扣除2016年和2017年的1659.6万元后，浙江招商基金累计亏损超过2亿元，达到2.05273亿元。

根据浙江证券3月18日晚发布的2019年度报告，2019年浙江创业基金实现营业收入8530.9万元，净利润-1819.1万元。截至2019年12月31日，浙江招商基金总资产为26954.7万元，净资产为9342.3万元。

新经济在线获悉，冯晓作为公开发行行业的资深人士，成立了卜式基金。冯晓退出公开发行行业，自2011年起担任中国万向控股有限公司副董事长。他主要负责万向金融部门的布局和实际运作。

回顾过去，虽然冯晓接手了浙江招商基金，但他把更多的精力投入到了区块链业务上。近年来，万向集团拥抱区块链，2017年初成立上海万向区块链有限公司，董事长兼总经理为冯晓。

此外，肖峰还担任上海经销投资管理有限公司的法人，拥有100%的股份。据不完全统计，经销商资本参与的区块链项目有80多个。在冯晓看来，基于区块链地区的创新，阿里巴巴和腾讯的公司将在未来得到培育。在这方面，同样是作为负责人，上述两种业务是不同的，这可以从这一点看出。

新经济的E线注意到了一个细节。在浙江招商基金成立的前三年，公司连续亏损1亿多元。首都不足以燃烧。无奈之下，当时四家赞助商的股东不得不再次增加资本。2012年7月27日，四大股东以相同比例增资。增资完成后，四大股东持股比例保持不变，浙商基金注册资本由1亿元增加到3亿元。现在，经过多年的亏损，浙江的净资产

早在2014年，万向集团寻求控制浙商基金的意图就非常明显。同年8月14日，浙江证券保健堂与同联资本正式签订股权交易合同。前两家公司将浙江商业基金50%的股权转让给了后者。同联资本是“万向系统”的重要成员。

上述股权交易是在浙江产权交易所通过竞标进行的。根据浙江产权交易所的公告，389轮现场竞价持续了4个小时，最终以4.14亿元的价格完成了初始价格为1.77亿元的项目。但是，这种转让长期以来一直没有得到中国证监会的批准。

五年后，“万向”最终通过浙江大学网新和同联资本将其在浙江创业基金中50%的股权转让给民生人寿，完成了对浙江创业基金的实际持有。

部分基金的表现处于底部。

新经济E线指出，自浙江招商基金成立以来，其积极权益产品的管理一直是公司的短板。截至目前，公司最新资产规模已缩减至267.79亿元，较2017年高峰期的580.6亿元大幅下降312.81亿元，降幅超过50%，达到53.88%。

与此同时，该公司的股权管理规模也一直不景气。风能数据显示，2015年底这一数字为34.89亿元，2017年底降至21.2亿元。到2019年底，全年发行的股权产品管理规模最终将突破40亿元，达到43.36亿元。

特别是今年以来，浙江招商基金旗下混合基金的净增长率整体为负，整体表现处于底部。截至2020年4月3日，来自上海和香港的高收入者今年的净回报率为-11.56%/11.66%，类似的排名分别为966/994和969/994。

在该基金2019年第四季度的十大主要股票中，李尔化学(002258。仅深圳)在过去三个月就略有增长，增幅为0.62%。其余九只主要股票都大幅下跌。特别是中国油田服务股份有限公司的股价(02883。香港股市下跌幅度最大，在过去三个月里下跌了一半，跌幅为51.94%。作为该基金最大的主要股份，COSL占该基金期末净值的6.49%。同期，石民集团(00425。香港)，第八大重型仓库股票，也遭受了超过40%的跌幅，其份额占同期基金净值的3.26%。

目前，刘宏达管理着三只基金，管理规模近20亿元。除了浙商上海和香港选择的空调外，浙商的全景消费组合也表现不佳。今年以来，该基金的净回报率为-9.62，在同类基金中排名第949/994位。然而，刘宏达增强型指数基金——浙江港交所中国预期高股息a股表现也排名垫底。该基金今年的净回报率分别为-19.02%和-19.09%，在同一类别中分别为164/165和165/165。

公开信息显示，其基金经理刘宏达是上海交通大学管理硕士和首席财务官。他是永陵通金融集团的投资分析师、投资经理和研究总监。他长期从事港股研究和投资，自2015年开始管理港股基金产品。他于2017年6月加入浙江招商基金，担任基金经理。

截至2020年4月3日，在浙商基金部分股份的混合基金中，浙商智慧产业偏好a股、浙商聚潮产业成长、浙商聚潮新思维。这三只基金的年净回报率分别为-8.10%/8.22%、-7.16%、-2.06%，在同类基金中排名第909/994、913/994、877/994、607/994位。

此前，继冯晓之后，李志辉于2015年8月加入浙江创业基金。李志辉曾是卜式基金的前副总经理和该组织的常务董事。两位经验丰富的卜式基金经理也使浙商基金管理规模一度得到提升。

然而，其规模的增长主要是由于国际货币基金组织的贡献。该公司旗下有两个货币基金，即浙商日利润和浙江合并

2018年1月，浙江招商基金因两项违规行为被监管机构罚款，停止发行新产品三个月。包括当时的总经理李志辉在内的三名负责人受到了行政处罚。面对将领们纷纷逃窜和监管处罚的双重打击，浙商基金再次陷入亏损循环。

有趣的是，聂前进几天前在接受采访时说，他将建立一个新的人工智能基金公司。问题是，人工智能能给浙商基金带来新的前景吗？至少目前，效果并不令人满意。

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