厂长的话

那边的公开募股基金已经发起了一场“淘金热”，那边的私募机构也在“默默地筹集资金”。今年3月，中软的新动力和李仁的投资成功飙升至100亿元。根据私募网络的数据，截至3月底，共有40只规模100亿的证券私募，其中38只为自然人创造的私募，即“个人系统”私募。“个人”私募主要是由公共基金经理创立的。没有机构股东，成长并不容易。第一代私募星石投资公司在100亿英镑的营收上花了7年时间，另一家私募投资公司乐圣花了8年时间。这一次，李仁投资成立仅两年，然后又跃升至100亿私募。

李仁投资的背景是什么？

李仁的投资在两年内迅速上升至100亿英镑的原因，与背后股东的资本实力密切相关。

2020年2月底，希尔豪资本(Hillhouse Capital)旗下的二级私募基金李仁投资(Li Ren Investment)开辟了一条向朋友圈募集资金的外部渠道。这是李仁投资首次开辟外部融资渠道。

根据中信银行、平安银行、诺亚银行等渠道的信息，保守估计此次募集资金总额超过100亿元。

根据中国资产管理协会的信息，天津立人投资管理合伙有限公司于2018年7月5日在中国资产管理协会注册为私募股权经理。自注册以来，2018年已有4种产品注册，2019年有2种产品注册。

这可能是因为李仁的投资以前没有从外部渠道筹集，资金主要来自高启资本的直销渠道。投资者包括大型上市公司或其家族基金，或机构投资者。

根据中国资产管理协会的信息，从2020年3月12日至4月2日，希尔豪资本旗下的二级私募股权投资平台天津立人投资已有32个私募股权基金产品备案。

李仁投资备案信息中的大多数备案产品都是在今年2月至3月之间建立的。可以推断，大规模的融资是李仁投资超过100亿元的关键。

李仁投资基金业协会备案信息

高启资本a股报告单

高企资本成立于2005年。截至2019年12月底，其管理规模超过650亿美元，成为亚洲最大的私募股权基金之一。

普通投资者只知道高启资本是一级市场的好投资者。事实上，高启资本也在二级市场进行了成功的投资。在此次融资中，李仁向潜在投资者披露了高启资本在a股市场的部分投资结果。

根据路演材料，截至2019年底，希尔豪资本旗下的a股证券投资业务在15年期间的累计回报率接近45倍，15年期间的年复合回报率为33%。同期，沪深300的累计收益率为337%，上证综指的累计收益率为211%。

本次募集的资金将汇入李仁投资的常青基金，该基金自2018年7月17日成立至2019年12月底，已在上海和深圳赢得10个百分点以上。不仅如此，卓越常青基金的退出也明显低于沪深300。自卓越长青成立以来，上海和深圳300指数分别下跌了14.41%和5.08%。

目前，根据天津立人投资的公开信息披露，目前仅持有一家a股上市公司:方水晶(SH:600779)。齐资本于2019年2月开始建设273万股仓库。齐资本在接下来的三个季度不断增加方水晶仓库。截至2019年第三季度披露的数据，齐资本持有该公司353万股股份，预计总投资为1.4亿元人民币。

从a股上市公司披露的年报来看，高启的资本目前仅出现在海螺水泥的10大流通股股东名单中，市值仅次于a股

在美国股票头寸方面，根据希尔豪资本提交给美国证券交易委员会的信息披露材料，截至2019年第四季度末，希尔豪资本的五大主要股票头寸分别为艾奇艺术品、百济神州、安联科技、美好未来和ZOOM，市值分别为9.9亿美元、9.1亿美元、6.6亿美元、5.5亿美元和4.7亿美元。

首十亿FOF私募

除了李仁的投资，这次对100亿阵营的推广还包括阮华的新动机。

这是一家专注于FOF投资、注重量化策略的私募基金。

自2018年以来，量化策略一直“受欢迎”。主要销售渠道都在寻求高周转率的定量私募股权基金，目前已有超过100亿只定量私募股权基金，打破了过去多头和债券策略师主宰100亿只基金的局面。

根据基金行业协会的备案制度，华冠信动力是2014年备案的第一家私募基金管理公司，成立于2009年11月。

官方网站将该机构的投资策略描述为:通过多资产、多策略的战略战术组合和基于定量评估的对冲基金选择系统，构建组合基金产品的配置类型。

许多消息人士透露，中软新权力的主要资金包括:银行管理委员会以外的机构投资者，以及少数高净值客户。大多数产品分销是由机构投资者定制的。

由于是定制产品，资本规模相对稳定，产品合同一般签订3-5年，指数提升产品一般锁定一年。

由于数据有限，2019年初有五种类型的产品配置策略，包括稳健的多策略FOF、均衡的多策略FOF、针对股票的量化对冲FOHF、针对股票的指数提升FOHF和针对期权的FOF。

作为FOF的管理者，阮华的新权力主要集中在与私募股权机构的战略协调上，包括阿尔法战略、CTA战略、固定收益战略、多头战略等。

筹集资金后，阮华新立担任产品经理。产品策略是FOF投资组合，包含几个子基金。子基金是在所有调整完成后进入核心投资池的合作私募。

在过去两年里，量化对冲基金发展迅速。在过去三年的500亿次私募中，除了传统的多头股票高一资产和盘锦投资外，其余三次都是采用量化策略的私募，即明思投资、魔方量化和第九章资产。

除了股票多头头寸，你还可以增加更多的量化对冲基金。持有头寸的经验更好，回报不一定低很多。

本文来源:综合自资研究所、中国证券报和海荣财富风险投资研究