中国股份之王——贵州茅台大获全胜！

4月21日晚，a股价格最高的贵州茅台的业绩被披露。2019年，茅台及系列基酒产量将达到7.5万吨，同比增长6.88%。营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

从利润来看，贵州茅台一天能赚近1.13亿元。用每日现金来描述它并不过分。随后，茅台还宣布了一项分配方案，以2019年底总股本12561978万股为基础，每10股向公司全体股东派发现金股利170.25元(含税)，创下了新的a股纪录(每股现金)。换句话说，如果你买茅台，你可以得到1700元(税前)的股息。当然，股息收益率不会太高。

去年，贵州茅台的股价上涨了105.57%，远远超过了市场。截至去年，全年线已经达到了连续六个正数。

不用说，让我们来看看《中国股票之王》年报的6大亮点。

一方面：股息再次增加，4年内增长150%

根据贵州茅台2019年度报告，根据公司的实际情况和未来持续协调发展的需求，制定了如下利润分配方案：以2019年末总股本12561978万股为基础，每10股向公司全体股东分配现金股利17.25元(含税)，利润分配总额为213.87亿元，剩余945.06亿元上述利润分配方案应提交公司股东会审议通过后实施。

贵州茅台2018年10方分红计划为145.39元(含税)。2017年，10所学校的学费将达到109.99元(含税)。2016年，10所学校的学费将达到67.87元(含税)。换句话说，贵州茅台的股息从2016年到2019年增长了150%。

第二，白酒行业的格局正在发生变化

茅台年报显示，2019年，白酒行业将加快供应方面的结构改革。随着产能递减和结构调整的逐步深入，整个行业呈现出产量规模稳定、产量下降、产出效益逐步提高的新特点。在品牌、质量和渠道上具有优势的白酒企业处于竞争的上游，引领行业不断实现高质量发展。

根据国家统计局的数据，2019年，全国规模以上白酒企业总产量达到7.8595亿升，同比下降0.76%。销售收入5617.82亿元，同比增长8.24%。实现利润总额1404.09亿元，同比增长14.54%。

3个注意事项3:收入利润创历史新高，但增长下降

2019年，贵州茅台完成茅台酒及系列基酒产量7.5万吨，同比增长6.88%。营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

值得注意的是，这一次茅台分别列出了茅台太子酒、莱茂酒和韩江酒的销量。茅台酒在销量和盈利能力方面一直位居国内白酒行业和全球白酒行业之首。该系列酒的营业收入达到95.42亿元，同比增长18.14%。茅台王子酒的销售收入为37.8亿元，公司继续保持其第二大单一产品地位。莱毛酒和韩江酒是10亿元的单品。

从2018年指标来看，报告期内公司完成茅台酒及系列基酒7.02万吨，同比增长10.08%，其中生产基酒4.97万吨，同比增长15.98%。基酒系列产量为20500吨，同比下降1.98%。营业收入达到73.639亿元

三是实现安全生产“双百、双零、三低”，环境保护符合国家规定的要求。从年报信息来看，基本建设投资可能主要是指在郯昌区建设8万吨系列酒类包装车间、仁怀市有机高粱基地示范点等项目。完成“十三五”中国茅台酒技改项目及其配套设施。继续推进3万吨酱香型白酒系列技改项目。高质量完成一批安全环保工程。

与2019年的经营目标相比，一是实现营业收入比上年增长14%；二是完成基本建设投资27.52亿元。第三是确保安全生产。重点抓好茅台酒和系列基酒的“双扩”工程，进一步夯实发展基础。由此可以看出，基本建设投资几乎翻了一番。

5个注意事项5:私募在赚了20亿后仍在增加店铺

去年第三季度，深圳市瑞丰惠邦资产管理有限公司——瑞丰惠邦第三私募股权投资基金(346.6万股)成为其第七大流通股东。深圳金辉荣盛财富管理有限公司——金辉荣盛第三私募股权投资基金，334.1万股，为其第九大流通股东。

深圳瑞丰惠邦资产管理公司于2018年第四季度进入贵州茅台，当时茅台正处于相对低潮。按照当时的价格，私募可能会在贵州茅台上赚到20多亿元。不过，金辉荣盛的理财业务是在去年第二季度进入的，其利润应该接近50%。

值得注意的是，这两个私人配售仍有额外的职位。深圳瑞丰惠邦资产管理有限公司——瑞丰惠邦第三私募股权投资基金年末持有贵州茅台365.7384万股，较去年第三季度增加1万多股，相当于1000多万元。深圳金辉荣盛财富管理有限公司——金辉荣盛第三私募股权投资基金拥有342.2151万股，也增加了近万股。

6注意事项6:净资产收益率没有出现大的波动

贵州茅台崛起并成为投资者的信念，很大程度上是因为他多年来一直保持着极高的净资产收益率。

2018年，该公司的股本回报率在四年后回到30%以上后，在2019年保持在这一水平。而且从利润质量的角度来看，这也是非常光明的。经营活动产生的净现金流量达到452亿元，远远超过净利润水平，前几年也是如此。

值得注意的是，茅台已经开始提价了。根据太平洋证券提供的数据，上周茅台价格持续上涨至2200-2300元，部分地区的报价超过2300元。在此之前，经销商返回到4月和5月，支付和交付相对集中。批量价格在很长一段时间内保持在2100以上的稳定水平，与春节前的价格相比，突出了性价比。消费者在2月的第一周就提前购买了茅台。近年来，随着各地区消费逐渐回升，茅台需求较前几年首次恢复正常，目前经销商库存较低。太平洋证券的黄团队指出，基础设施投资将加速恢复对优质白酒的需求，尤其是高端白酒。