根据过去一年发行的基金份额统计，田慧富豪基金、广发基金和亿丰达基金位列前三，华泰宝兴基金、太平基金、金鑫基金、元欣永丰基金和金源顺安基金等27家公司的股份不足10亿股。

《》研究员齐

复杂的经济形势和高度动荡的市场形势考验着基金公司的产品研发和资金筹集。

一方面，爆炸性的资金有一天销售一空，激起了投资者的热情；另一方面，筹款失败的尴尬场景也很常见。在过去的一年里，哪家基金公司是分销市场的赢家？哪种产品最能抓住投资者的心？哪些公司的R&D能力较弱？

根据风数据，《》研究员详细梳理了最近一年(2019年4月13日至2020年4月13日)新发行基金的份额和数量。在此期间，共有1，690只新基金(各类股票分别计算，下同)被纳入统计，涉及127家基金公司。

据统计，汇天富基金拥有982.24亿股，是其中最大的基金公司。此外，包括华泰宝兴基金和太平基金在内的27家基金公司发行了不到10亿只新基金，其中大部分是中小企业。

如果我们看一下产品类型，债券基金、活跃股票基金和指数基金占据了发行名单的前三位，分别为866只、483只和291只。

基金产品开发仍在向多元化发展。4月17日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，正式开启了公募基金直接投资新三板市场的渠道。目前，约有20家基金公司已准备好大干一场。

近几年十大新基金发行股(单位：亿股)

近几年发行的十大新基金(单位：亿元)

注：统计区间为2019年4月13日至2020年4月13日

数据来源：风

27家公司发行的股票不到10亿股

"这是最好的时刻，也是最糟糕的时刻。"这句话在狄更斯《双城记》中成了基金发行的写照。

新基金的发行是一把双刃剑，大型基金公司具有突出的优势。据统计，截至4月13日，田慧富国基金的新基金在过去一年共发行了982.24亿股，排名第一。其次是广发基金，发行了850.77亿股。易方达基金、富国基金和华夏基金分别以782.26亿元、760.48亿元和756.88亿元排名第三至第五。

另一方面，一些中小企业正努力从大型基金公司手中抢占市场份额。过去一年，共有27家公司发行了不到10亿股股票，包括华泰宝兴基金、太平基金、金鑫基金、元欣永丰基金和金源顺安基金。

以太平基金为例，《》研究员注意到，公司去年新成立的基金累计发行份额只有6.3亿股。已发行的基金类型分别为指数基金和中长期纯债券基金，尚未发行活跃的股票基金。这与高级管理层频繁变动、投资和研究能力不足、现有基金业绩不佳等因素不无关系。

今年1月22日，太平基金更换了“掌舵人”，范宇接任董事长。当日，公司其他四名高级管理人员发生变动：公司原董事长唐海涛因组织调动辞去公司董事长职务；副总经理王建因个人原因辞职；副总经理金芳因组织调动辞职；副总经理宋卫华因工作需要调任公司非管理岗位。

据公开资料显示，目前太平基金共有7名基金经理，平均任期不到2年，其中只有陈晓的累计任期超过5年。太平基金作为平衡基金旗下第一只活跃的股票型基金，配置灵活，业绩不尽如人意。风能数据显示，截至今年5月7日，太平股份自灵活配置成立以来的回报率为-22%，年化回报率为-4.63%，接近同类公司的底部。

此外，金源顺安基金在过去一年只发行了——只金源顺安全峰债券基金，首次发行规模为2.72亿元。此外

金源顺安基金成立已近14年，但股票型基金只是混合型基金、债券型基金和货币型基金。截至2019年底，公司混合基金管理规模仅为5.51亿元，占2.77%。

此外，据《》研究人员了解，中小基金公司发行的产品大多是债券基金或指数基金。主要原因是投资和研究实力不强，很难找到优秀的基金经理。

中长期纯债券基金最受青睐

从发行角度来看，哪个基金更受市场青睐？产品的发展方向是什么？

根据研究人员《》的统计，截至4月13日，在过去的一年中，共有866只债券基金由公共基金公司设立。其中，中长期纯债券基金数量在债券基金中排名第一，为518只；短期纯债券基金99只，排名第二；混合部分债券基金99只，排名第三。

纵观中长期纯债券基金的设立，24家公司累计基金份额超过100亿股，其中博世基金、平安基金、华安基金、嘉实基金和国泰基金分别以332.25亿股、274.93亿股、249.52亿股、248.7亿股和244.11亿股位列前五。

至于活跃的股票基金，在过去的一年里已经建立了483只。其中，混合基金306只，弹性基金77只，普通股基金64只，平衡基金36只。共有85家基金公司发行了部分股份的混合基金，持股期限集中在1-5年，如安森价值驱动的3年，广发养老金2050年，华夏瑞阳持有1年，华夏襄阳固定两年。

在部分持股的新混合基金中，田慧富国基金、广发基金、京顺长城、交通银行施罗德和鹏华基金占据前五位，分别发行314.81亿股、265.41亿股、224.91亿股、197.75亿股和172.16亿股。

事实上，活跃股票基金的投资机会仍在出现。例如，“新基础设施”已成为继“科技”概念之后基金公司布局的又一热点。博世基金、银华基金等公司纷纷向新基础设施概念基金报告。

几天前，《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》登陆，标志着公募基金正式参与新三板投资。据悉，南方基金、富国基金和投资促进基金等约20家基金公司目前有兴趣发行新的三板基金产品。

此外，统计数据显示，在过去的一年里，已经建立了291只指数基金。其中，被动指数基金有259只，指数增强型基金有32只。ETF及其关联基金是主要的被动指数基金。

过去一年，共有49家基金公司设立了被动指数基金。华夏基金、富国基金、博世基金、嘉实基金和田慧基金分别以275.68亿股、247.75亿股、235.27亿股、212.61亿股和202.71亿股位列前五。

ETF基金的发展也离不开政策支持。2019年9月中旬，深交所发行《关于暂免收取上市基金相关费用的通知》，降低交易所交易基金相关费用，这是深交所于同年8月23日将交易所交易基金结算模式调整为a股结算模式后的又一次政策红利。

政策引导产品进化趋势

政策的变化与基金的发展方向密切相关。2018年7月，监管层下发通知，对短期金融债券基金提出整改要求。该通知将短期金融债券基金分为固定组合金融债券基金和短期金融债券基金，其中固定组合金融债券基金在满足相关规定的基础上，可采用摊余成本法计量。此后，摊余成本基金频繁出现在基金发行队列中，爆炸性基金屡见不鲜。

相反，在“新资本监管”的要求下，货币基金不再是市场的宠儿。华安基金、华宝基金、嘉实基金、鹏华基金和中行基金发行的六只货币资金均为浮动净值，不同于以往货币资金净值的计算方法。

类似于货币基金的经验，有保本基金。经过16年的出现和消失，保本基金也享有很高的知名度。然而，2017年，监管机构发布了《关于避险策略基金的指导意见》，将保本基金改为“对冲基金”，并取消了连带责任担保机制。2018年，《新资本管理条例》正式颁布，明确规定金融机构在开展资本管理业务时，不得承诺保本保利。

2019年10月15日，最后一只保本基金“汇天富宝保本混合型证券投资基金”转型为灵活配置基金，保本基金正式告别市场。

同样濒临灭绝的还有分级基金。自2017年以来，监管部门收紧了对分类基金的监管，这让情况变得更加困难。根据《资本管理新规定》，3亿股以下的分类基金将于2019年6月30日前整改，3亿股以上的分类基金的最终清算期将延长至2020年底。除了清算之外，现有分级基金的出路是转变为指数基金或成为唯一的选择。