起初，许多对冲基金公司低估了公共卫生事件的威胁，而辛辛那提资本公司没有。

辛辛那提资本由响尾蛇资本管理公司的高级管理人员拉里萨潘斯基(Larry Sapanski)和理查德施梅尔(Richard Schimel)于2019年9月成立，并得到了德州员工退休系统公司(PAAMCO Launchpad)和投资公司PAAMCO Prisma的支持，旨在培养和支持新兴对冲基金经理。辛辛那提资本，总部设在纽约市的哈德逊场，是一个多股权基金，拥有多个经理和众多投资团队，涵盖大约六个行业。

专注于半导体和软件的一个技术团队今年早些时候开始研究中国的供应链中断。该团队与中国的工厂工人和公司管理层进行了交谈，并与辛辛那提资本的其他部门分享了他们的发现。

半导体团队对美国部门没有对公共卫生事件做出回应感到惊讶。大约在同一时间，辛辛那提首都的医疗团队开始打电话给病毒专家，了解病毒是如何传播的。辛辛那提资本的医疗团队对这些发现感到震惊，并得出结论，市场低估了公共卫生事件的潜在影响。

席梅尔在电话会议上告诉机构投资者：“人们低估了公共卫生事件的严重性。令我们惊讶的是，市场并没有注意到这一点。”他补充称，市场没有考虑“这可能对供需造成的严重损害”。

事实上，美国股市飙升，并于2月20日见顶。固定收益利差仍然很小，对收益的追求正如火如荼。然而，尽管欢欣鼓舞，辛辛那提资本迅速采取行动降低风险。

除了使用通常的风险建模工具之外，管理团队要求投资组合经理检查他的账簿中发生了什么以及短期股票波动，以确保他的风险评估不会忽略正在发生的事情。这些基金经理然后评估他们投资组合中的意外风险。

根据观察结果，辛辛那提资本降低了杠杆率。从2月底到3月初，投资组合经理减少了他们的总风险敞口。下一步是通过更频繁的交易将这种破坏货币化。这些措施取得了成效：根据HFR的数据，4月份辛辛那提的资本回报率为4.6%，而同期普通对冲基金的平均回报率为6.56%。

2019年第四季度，该基金亏损2%。接近该公司的人士表示，不到1%的损失是业绩造成的，其余来自启动成本，该公司尚未建立所有交易团队。

席梅尔说，在处理第一季度的混乱时，他和萨潘斯基受益于他们在响尾蛇队的工作经验。响尾蛇在2012年收盘前管理了60亿美元的资产。2008年，响尾蛇采取了类似的策略，成功度过了金融危机。在看到市场不稳定的早期迹象后，他们降低了杠杆率，这使辛辛那提资本处于稳定状态。

展望未来，Schimel表示，尽管美联储已经采取了“果断而迅速”的行动，但由于4月份的反弹，美联储可能仍需采取更多行动。

此外，尽管市场上关于公共卫生事件的正面消息急剧增加(新病例正在减少，各州正在开放，并且有一些关于治疗的正面消息)，但疫苗开发的时机尚不明确。席梅尔指出，美国经济仍然是由消费者需求驱动的，他担心需求在重新开放后可能会落后，就像在中国发生的那样。

他说，一旦经济重新开放，他的公司将密切关注需求，尤其是消费者行为的变化。他补充说，市场倾向于预测经济，在可预见的未来，旅游业和餐饮业将基本受到影响，富人和穷人。

与此同时，尽管封锁尚未解除，辛辛那提资本仍在忙于增加新的投资组合经理。该公司已经聘请了五名投资组合经理，并正在寻找另一名。目前，它拥有39名投资专业人士，包括17名投资组合经理。

席梅尔说，事实证明，这是一个接触人才的好时机。例如，一些考虑建立自己的基金的人已经搁置了这些计划。

他说：“在这段时间里，我们获得了许多优秀的人才。”