文，主编，杜海

资料来源：正经社

湖北消费金融有限公司(以下简称“湖北小金”)在下订单八个月后终于将消费金融许可证交付给了九福。

5月14日晚，经湖北银行保险监督管理局批准，以湖北小金调整新股发行为标志，湖北小金第二大股东尘埃落定，也意味着九财富曲线已获得消费金融牌照。

自监管收紧以来，经过一轮清理，过去P2P操作平台有2600多个，但现在仍有300多个。严肃的新闻机构发现繁荣已经消失，如何生存仍然是幸存者的共同话题。

作为P2P行业的“老大哥”，九福的生存欲望尤其强烈，从贷款援助的第一次转型到冬天的强制上市，再到目前获得淘金证的曲线。

然而，这一轮又一轮的阵营变化也暴露了九富生存道路上的困难。

金融许可证是有价值和罕见的

早在2019年9月，九福成为湖北小金股东的消息就公开了。公开信息显示，当时，九大富豪通过其全资子公司新疆特易购对其进行战略投资。交易完成后，九富间接持有湖北小金24.47%的股份，成为其第二大股东。

然而，尽管九大财富的单边官员宣布了持股的消息，湖北小金的持股关系并没有改变。直到2020年5月14日，湖北省银行和保险监督管理局的官方回复才透露，这一合作已被加盖官方认证章。

从各种迹象来看，九福投资湖北小金是消费金融牌照。在此之前，九富的业务涵盖P2P网络借贷、消费分期付款、数字金融等。

从业务构成来看，其业绩主要由贷款便利服务驱动，主要内容是向其他持牌金融机构提供客户。以2019年第三季度为例，九大理财服务收入14.841亿元，占总收入的87%。

诞生于2006年的九福作为互联网金融的最早开拓者之一，十多年来积累了大量的小额贷款客户。这些用户通常很难从银行和其他金融机构获得贷款资格，或者不愿意通过复杂的贷款程序获得贷款。

与银行贷款相比，互联网金融背景下的民营小额贷款公司信贷更加宽松，贷款更加便利。然而，正统金融体系之外的贷款需求者在通过了九福等中介机构后，很快转向了共同基金平台。

根据九大财富的财务报告数据，截至2019年9月30日，注册用户总数为9570万，同比增长47.2%，环比增长15.6%。第三季度活跃借款人数量为140万，同比增长243.8%。

获得贷款越来越难了。

金融许可证是九个富人的一个很好的转折点，他们现在正跌跌撞撞地走在贷款的路上。

从其业务性质来看，久富在贷款中扮演“中间人”的角色，简而言之，它将客户“介绍”给有执照的金融机构。

在中间，九个富人将收取两项费用：一项来自金融机构，另一项来自贷款用户。

原则上，无论是P2P业务还是其他贷款业务，九富本身都没有资格放贷。在P2P发展的混乱时期，大量未经许可的平台通过自己的资金池借钱。在那些现金贷款泛滥的日子里，任何手里有一些钱的人，只要他借了钱，就称自己为P2P平台，高利贷也很流行。

这家严肃的新闻机构发现，随着监管越来越严格，正规的持牌机构逐渐取代了杂牌军，P2P的繁荣消散，帮助贷款成为许多互联网金融的生存出口。九富集团原本在这一领域的业务受到了极大的侵蚀。

从2016年到2018年，九富的贷款便利化服务收入分别占95.5%、93.1%、89.3%；到2019年第三季度，这一比例仍保持在87%的高水平，但整体下降趋势明显。

与此同时，单一业务支持的反面是九个富人增加收入但不增加利润的困境。数据显示，九大财富在2019年第三季度的收入为17.055亿元，同比增长80.5%。净利润1050万元，同比下降95.4%。

谁吃了九个富人的净利润？据官方通讯社报道，九大富豪第三季度在运营成本上支出17.14亿元，同比增长146.26%。其中，渠道成本飙升344.33%，至4.32亿元。

成本激增，换来的只有17.06亿元的收入，投入产出比极低。

另一个值得注意的现象是，由于近年来对现金借贷和P2P行业的监管力度加大，合法开展中间业务的成本越来越高，九富的业务正逐步从个人向组织靠拢。

紧急转型的后遗症也极大地刺激了运营成本的急剧上升。

唯一能与成本增加相匹配的是贷款发放量的增加。2019年第三季度贷款总额为214亿元，比去年同期的60亿元增长了253.9%。

高成本率促进高业务增长，九大富豪都在为空间烧钱。然而，以如此虚弱的方式杀死敌人并伤害元神并不是一个长期的解决办法。因此，湖北小金金融牌照的功能凸显出来。

最明显的优势之一是资本成本将会降低。业内分析人士认为，虽然九富与湖北小金之间不再有业务往来，但原则上，九富可以通过入股湖北小金，开辟一条低价的基金渠道。例如，通过发行资产支持证券、银行间拆借等融资渠道。

此外，拥有大量客户资源的九福可能会通过与湖北小金的联姻，减轻渠道费用的压力。根据相关规定，湖北小金目前经营两个产品系统：hi Hua和hi贷款，其中hi Hua为小额循环贷款产品，hi贷款为信用贷款产品。

“九富肯定会将其客户资源纳入湖北小金的产品体系。为什么不为自己的产品铺平道路，而不是花高价寻找渠道和客户呢？”一位业内人士告诉严肃的新闻机构，像九财富这样主要业务是贷款援助的公司，可以通过获得金融许可证间接获得许多新的可能性。

3.九大富豪担心淘金记的战斗力

蛋糕已经画好了，但是九富怎么能给它贴上商标呢？

严肃社认为，从战略角度来看，湖北小金消费金融牌照确实能给九富带来新的增长希望。然而，回到湖北小金本身，其在持牌机构的战斗力仍有待讨论。

据公开数据显示，湖北小金成立于2015年4月，是中国第八家全国性消费金融公司，也是中国中部第一家。然而，其2019财年的收入为13.79亿元，同比增长67.76%，在25家注册金融机构中排名第七。第二梯队——和第一梯队的五家持牌金融机构的总收入都超过了50亿元，捷信位列前200亿元。

就净利润而言，湖北小金2019年录得1.11亿元，尽管较2018年的1.03亿元增长了7.77%。然而，增长率同比下降了近50个百分点，随之而来的战斗力令人担忧。

与此同时，持牌金融机构的战场正面临一群更强大的对手。如平安消费金融有限公司已获准开业，光大银行旗下的北京阳光消费金融筹备工作正在进行，小米消费金融已获准筹建，中国建设银行和江苏银行也已排队申请消费金融牌照。

虽然2015年才开业的湖北小金在江湖上还很年轻，但老一辈的问题并没有消失。2020年初，湖北小金卷入了一起投诉。一些贷款用户报告称，资金提供者湖北小金在向贷款援助平台“爱民”偿还贷款后，表示尚未收到款项，并提醒用户如果逾期付款，将直接影响个人信用记录。

此外，湖北小金2月份发行的12.42亿元资产支持型产品被指定为集合资产贷款或涉及常规贷款。根据丙方的信用评级报告

在目前融资环境不容乐观的情况下，装修已经成为许多消费金融公司的一种预期应用场景，但也经常有人指出存在日常贷款风险。100% ABS装修账单的巧合太高，难免让人困惑。

此外，“九富”的投诉数量也不低。在黑猫投诉平台上，严肃协会了解到有超过2，800条标题为“九大富豪”的投诉被张贴出来。其中涉及的主要内容有“超高利率”、“贷款未到仍需还款”、“常规贷款”、“阴阳合同”等诸多问题。

如果说湖北的淘金潮是九个富人致富的新希望，那么这个希望之光所能照亮的角落仍然很小。[《正经社》生产]

责任编辑|唐卫平，编辑|杜海，校对|冉冉冉