市场投资者普遍对财政刺激政策持乐观态度。S&P 500指数的所有11个板块在同一天收盘，道琼斯指数成份股波音公司上涨13%，该公司宣布将获得数十亿美元的财政援助。

腾讯新闻《潜望》季振宇于3月26日在硅谷发布。

尽管上周申领失业救济金的人数首次达到300多万的历史最高水平，但美国股市并没有停止上涨，而是连续第三个交易日收盘。

刺激计划即将出台，道琼斯指数飙升逾1350点！美国股市连续三次上涨

虽然疫情没有得到明显控制，但市场持续反弹。投资者对是否完成底层建筑有很大分歧。有人认为，目前阶段底部已经完成，但另一些人认为，从历史经验来看，在经历了一轮深度下跌后，有一个持续上升，进一步底部建设的可能性仍然很大。投资者应该在受到巨大冲击的市场形势下继续保持谨慎。

投资者情绪受到鼓舞

今天最大的坏消息是上周美国首次申请失业救济的人数达到328万，是之前记录的五倍。然而，由于市场此前对数据有充分的预期，并反映了之前的市场趋势，因此当天未能对市场产生重大影响。

前一天，参议院一致通过了2万亿美元的财政刺激计划，这是推动美国股市近日持续上涨的主要因素。该计划将于周五提交众议院表决。如果获得批准，它将由美国总统特朗普签署并最终生效。

这一超大规模的财政刺激政策涵盖了经济的所有方面，包括对企业的贷款、对普通家庭的补贴以及对医疗系统的紧急救助。

美国政府的财政刺激政策受到市场参与者的高度赞扬。资产管理公司富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的首席投资官埃德珀克斯(Ed Perks)表示，“应该承认，政策制定者的计划直接解决了许多关键的系统性问题。”

市场投资者普遍对财政刺激政策持乐观态度。同一天，S&P 500指数的所有11个板块都收盘了。道琼斯指数成分股波音公司因即将获得数十亿美元财政援助的消息而上涨13%。此外，由于前期跌幅过大，能源行业估值在本轮上涨中被修正，美国能源巨头埃克森美孚和雪佛龙分别上涨2.8%和8.5%。

尽管市场持续上涨，但疫情的发展这一目前最大的负面因素仍未得到有效控制。截至26日，新冠状病毒确诊病例已超过70，000例，死亡人数已超过1，000人。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔在周四上午接受采访时表示，他认为第二季度经济活动将“显著下降”，这一判断与前一天美联储主席伯南克的观点一致，即第二季度经济将大幅下滑，然后反弹。

在大规模财政政策实施之前，美联储已经密集出台了几轮货币刺激政策。尽管对市场的短期影响并不明显，但美联储的主要意图是为可能出现的经济低迷提前提供流动性支持。

鲍威尔表示，美联储不会“清空子弹”，政策工具箱中仍有刺激措施可用。

“我们仍然有政策空间来支持经济，”鲍威尔当天在接受采访时说。"我们正试图在强劲的经济和新一轮的经济增长之间架起一座桥梁。"

底层建筑完工了吗？市场上有很大的差异。

尽管美国股市经历了持续上涨，但许多分析师仍对市场能否持续上涨不抱乐观态度。

“目前，市场显示出一些缓解恐慌的迹象，但这并不意味着恐慌可以持续，”瑞银北美区副首席投资官索利塔·马塞利(Solita Marcelli)表示。"未来仍有许多未知因素。"

接下来，随着越来越多的经济数据和企业财务报告的发布，投资者将有一个更清晰的基础来判断经济运行所造成的影响的流行病。

在持续上涨之后，市场距离一个月前的创纪录高点还有很长一段路要走。目前，美国三大股指仍比2月份创下的纪录高点低20%。

投资者对市场是否已经触底存在分歧。索特战略分析师安德鲁·亚当斯(Andrew Adams)认为，总体而言，有足够的迹象表明，至少短期底部已经形成或正在形成。

从历史经验来看，投资者目前需要保持高度警惕。在经历大幅下跌后，大盘将大幅反弹，但随后将再次触底，甚至突破之前的低点。

例如，在2008年金融危机期间，市场经历了多次触底。在2008年8月低点形成后，市场反弹了25%，然后所有的涨幅都被抹去了，并在10月继续下跌至8月低点，然后在11月反弹了20%，接着又是一轮大幅下跌，直到形成新的底部。

1987年的股市崩盘也经历了类似的趋势。市场从8月至10月的高点一路下跌，随后反弹20%。然后在10月底再次下跌，经历了14%的反弹，并在12月继续触底后最终进入上行通道。

对于普通投资者来说，在市场转好的早期弥补损失是很自然的，但在高度波动的市场中，想要一次性弥补损失是不现实的。