绿城中国的绘画风格在2020年转向高溢价，它能改变收入增长的停滞吗？

生产|每日财务报告

作者|何强

几天前，浙江房地产公司绿城中国(03900.HK)发布了2019年全年业绩，并在网上发布业绩简报，宣布其营业收入为615.93亿元，同比增长2.1%，显示出缓慢增长的迹象。利润24.8亿元，同比增长147.3%。

在销售额方面，2019年，绿城中国实现销售额2018亿元，同比增长29%。销售面积达到1027万平方米。2020年，公司销售目标为2500亿元，新品价值约2500亿元，股权投资金额不低于600亿元，据说很有可能实现全年目标。

虽然业绩不错，但《每日财报》发现，绿城中国连续三年进行减值拨备，总额约40.91亿元，此举引发小股东不满在业绩陈述会上提问的两位小股东将矛头指向问题，称之为业绩“迅雷”。

高价入市投资画风大变革

现在，在疫情的影响下，经济刚刚开始复苏，政策要求“不准炒房”。房地产股票市场已经进入今年下半年，并将在第一季度很快过去。绿城中国要实现5000亿元的销售目标还有很多困难。大的目标是让人听起来愉快，但是就实施而言，它取决于正确的时间、正确的地点和正确的人。

此外，绿城中国发展中遇到的最痛苦的问题是，它不能改变过去，因此需要时间来做出改变，以便向公众呈现一个好的结果。目前，大多数问题已经得到解决，少数问题正在得到解决。

就土地购买而言，绿城中国相对高调。2020年2月，绿城中国(Green City China)大举投资北京土地市场，当月共投入144亿元，创造了过去两年北京罕见的近50%的高溢价拍卖率。让人想象，就像经历了2006年房地产分红时代的主潮时代。

在过去发生如此大的变化时，绿城中国的投资表现有多差？2019年上半年，绿城中国的销量首次同比下降，排名也降至第19位。

与此同时，在并购投资增加的时刻，项目质量参差不齐。对于注重产品色调的中国绿城来说，如何排雷也将成为首要解决的问题。由于绿城中国的产品往往是中高档产品，土地收购成本高，销售价格有限，目前还不确定这些产品未来能否快速销售。

长期以来，绿城中国的土地收购频率较低，甚至集中了三四条收购线，导致公司的土地储备严重失衡。销售数据直接反映的结果是，2019年上半年，绿城中国的销售额首次下降，行业排名也降至第19位。受许多一线、二线城市的定价政策影响，绿城中国引以为傲的产品溢价护城河优势逐渐弱化，产品溢价难以维持。这是绿城中国未来将面临的另一个难题。

质量下降的金字招牌已经不存在了。

在前一个“宋卫平”时代，绿城中国的产品包含三层内涵:人文情怀、顾客至上和产品主义，这是绿城中国的灵魂和基础。宋卫平对他建造的房子的质量比他想象的要关注得多，而且他很好地控制了细节。

绿城中国在多大程度上追求质量？据业内传言，宋卫平的肉眼可以看到砖面之间接缝缝隙的误差，立面色彩是否和谐，窗户的弧度是否舒适，地砖图案是否协调，从而对产品质量的要求到了偏执的地步。

谣言的真实性无法核实，但市场的声誉不会骗人。居住在杭州的人们曾经把“住在中国绿城的房子里，去阿里工作”作为他们理想的居住条件，这表明了观众对中国绿城品质的认可。

如今，中国绿城的产品质量评价直线下降。2019年，中国绿城项目因质量问题多次被业主辩护。许多建设项目，如云南省昆明市春江岳明社区、山东省即墨市中海绿城理想城市、章丘市中康绿城百合花园社区、济南绿城玉兰花园等，由于工程质量等问题，都有不同程度的业主权利。

因此，在运营方面，绿城中国仍有许多问题需要处理，包括与客户关系的维护、品牌管理等。特别是在质量方面，我们应该尽最大努力保持这块金字招牌。

话说回来，房地产行业需要一个建设和销售周期。在下半年的房地产市场上，资金不如从前。在未来，《每日财报》将继续关注绿城中国如何缓解其困难。

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