美联储

当地时间4月8日，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了3月2日和3月15日的会议纪要。美联储在3月2日和15日宣布紧急降息，并在第15次会议上将联邦基金利率降至0-0.25%。

以下是本次会议纪要的要点:

要点一：美国经济前景急剧恶化

会议记录反映了美联储对冠状病毒流行病对经济影响的极大关注。

根据会议记录，所有成员都认为，美国经济前景在最近几周急剧恶化，变得极其不确定。因此，它一直主张采取强有力的货币政策应对措施。

“在本次会议上讨论货币政策时，与会成员注意到，新冠状病毒的爆发损害了包括美国在内的许多国家的社区，扰乱了经济活动，并极大地影响了全球金融形势。”会议记录上说。

委员认为冠状病毒会在短期内影响经济活动，并对经济前景构成风险。鉴于这些发展，几乎所有成员都同意将联邦基金利率的目标范围降低到0%至0.25%。

要点二：维持零利率水平

在3月2日的会议上，美联储认为，在需求受到巨大影响的情况下，降息可以缓解消费者和企业面临的金融压力，并为经济提供有意义的支持。

会议强调，降息不仅提供了缓冲，也为经济复苏提供了更好的形式。会议纪要显示，成员们一致认为，美联储(Federal Reserve)缓解金融市场压力的努力，将有助于通过支持对家庭和企业的信贷流动来限制短期经济低迷，而更宽松的货币政策立场将为短期经济活动提供支持。

在3月15日的会议上，委员会重申将维持利率接近于零，直到经济经受住打击，走上充分就业和稳定通胀的轨道。

会议纪要称:“关于本次会议后的货币政策，与会者认为，在政策制定者确信经济已经摆脱了近期公共卫生事件的影响，并有望实现就业和价格稳定的目标之前，将联邦基金利率的目标区间保持在0%-0.25%是合适的。”

委员会成员表示，未来的利率变化将取决于对劳动力市场、通货膨胀以及“金融和国际发展”的综合评估

要点三：政策工具箱充足

在3月15日的会议上，没有提出新的前瞻性指导方针，但会议重申，美联储希望采取“强有力”的货币政策应对措施，以防止冠状病毒在日益恶化的市场面前构成前所未有的风险。

会上，委员们担心国债和抵押贷款会支持证券市场的平稳运行。他们认为，积极购买这些资产是确保市场稳定的可靠方式，而不是为了降低长期利率。

根据会议纪要，市场参与者报告称，在美国国债市场状况连续几天恶化后，市场流动性大幅下降。一些初级交易商发现在不起作用的美国国债中建立头寸尤其困难，并报告称这部分市场已经停止有效运行。

会议记录还显示，成员们同意美联储的“前瞻性指导方针”。市场参与者一直在寻找会议记录是否显示出将联邦基金利率保持在创纪录低位的意图。FOMC认为美联储并没有耗尽弹药。如果有必要，可以通过资产购买和前瞻性指导方针做更多的事情。

成员国还“强烈支持”其他行动，包括加强与外国央行的货币互换额度、降低贴现率以及鼓励银行放贷。

本次会议还讨论了常规拍卖机制(TAF)，因为银行可能担心从美联储贴现窗口借款的“污点效应”。

尽管美联储在3月初下调了贴现窗利率，但从历史上看，银行不愿意将其作为融资来源。因为市场对再贴现贷款有偏见，采用这种贷款可能反映出它的弱势。在金融危机期间，美联储通过引入定期拍卖工具(TAF)解决了这个问题，通过该工具可以通过拍卖过程确定贷款利率(贴现率)。

要点四：美联储内部存分歧

会议记录显示，除了克利夫兰联邦储备银行主席洛蕾塔·梅斯特外，所有委员会成员都投票赞成将政策利率降至金融危机期间的水平。

梅斯特尔的反对得到了“少数参与者”的响应，他们反对将利率降至接近零的水平。原因是他们担心这种大胆的行为会吓到公众，使人们对未来产生消极的期望。

梅斯特说，她投了反对票，因为她希望美联储在政策上更加灵活。3月2日，美联储批准紧急降息50个基点。梅斯特希望将利率下调50个基点，而不是75个基点，并认为“只要市场条件改善到足以保证货币政策传导机制的正常运行，目标利率范围就可以进一步缩小。”

此外，一些成员认为，经济衰退不会像2007-2009年那样严重。

要点五：讨论了是否该阻止美国银行发放股息

尽管美联储没有采取任何措施阻止美国银行支付股息，但人们讨论了银行的健康状况。一些成员认为，应该劝阻银行回购股票或支付股息。

当地时间3月31日，英国保诚监管局要求七家具有系统重要性的存款机构取消2019年的任何未支付股息。汇丰控股(00005.HK)和渣打集团(02888。香港)，在香港证券交易所上市，4月1日分别下跌9.51%和7.64%。在美国上市的英国银行汇丰控股、苏格兰皇家银行、巴克莱银行和劳埃德银行的股价也大幅下跌。