在综艺行业的冬天，闪闪发光的明星文化很难自我保护，其表现逐年下降。
为了扭转颓势并成功上市，战略上联合阿里、抱紧优酷，经营上继续All in综N代，降低产品风险，管理上一边裁员，一边降薪。公司竭尽全力
然而，电视综艺节目的趋势已经过去了。掌握了核心渠道的腾讯视频和iQiyi不断推进内容制作。此前，依赖电视台的综艺节目制作人正在衰落。他们怎么能和你竞争呢，汤，甚至芒果电视？
裁员、降工资保业绩
5月8日，上海灿星文化传媒有限公司(以下简称“灿星文化”)更新了招股说明书，拟在深圳证券交易所创业板上市，募集15亿元，全部用于综艺节目制作。
产兴文化是中国最强大的私人综艺节目制作人。其主要业务是品种内容生产和产业链开发与运营。其代表性产品包括《中国好声音》、《中国好歌曲》、《蒙面唱将猜猜猜》、《这！就是街舞》等。
然而，由于娱乐娱乐方面的限制、娱乐行业的税收检查以及电视广告的减少，该公司的业绩近年来大幅下滑。
2017年-2019年，公司营业收入分别为20.58亿元、16.53亿元、17.33亿元，归母净利润分别为4.52亿元、4.53亿元、3.45亿元。
在公司2019年初披露的上版IPO招股书中，公司2015年、2016年的营业收入分别为24.62亿元、27.06亿元，归母净利润分别为8.06亿元、7.32亿元，下滑趋势更为明显。
报告期内，公司综合毛利率分别为36.86%、45.26%和36.83%，2019年毛利率下降近10个百分点。
收入下降，毛利率骤降。为了稳定利润，公司全方位控制成本。对于拥有轻资产的内容公司，人力资源首当其冲。
2017年末、2018年末、2019年末，公司员工数量分别为611人、550人、490人。其中，近3年公司主动裁减的人数分别为19人、19人、28人。
能星文化也在招股说明书中披露，2018年8月起，公司总监以上员工共12人降低了自身薪酬，下降幅度在30%-50%不等，12人合计月薪从115.50万元下降至75.40万元。
即便如此，该公司2019年对母公司的净利润下降了23.68%。同时，公司经营现金流量呈下降趋势，报告期内分别为8.48亿元、1.89亿元和3.84亿元。
2017年末、2018年末、2019年末，公司应收账款净额分别为7.07亿元、8.81亿元、10.36亿元，占公司流动资产的比例分别为63.28%、67.18%、58.12%。
高应收账款是该行业的顽疾之一。鲁花白娜(300291。深圳)，曾经拥有综艺节目制作人蓝色火焰，是禅星文化的直接竞争对手之一。2018年，公司因投资损失和资产减值损失超过30亿元，其中仅坏账就累计近10亿元。
因节目 《蒙面唱将猜猜猜》 收视率不达预期，赞助商金嗓子拒绝向灿星文化支付剩余广告费5167万元好几年，公司不得已于2019年计提坏账损失。
16亿商誉压顶
产星文化的核心业务是综艺节目制作，因为《中国好声音》和其他关键产品已经在行业中站稳了脚跟。
然而，八年后，公司的业绩仍然严重依赖于《中国好声音》。长期以来，该产品实现的收入约占公司营业收入的三分之一，其他作品从未如此受欢迎。
然而，这档节目做到第8年，所能产生的经济效益也一直在下降。2015年-2019年，该节目收入分别为11.43亿元、10.10亿元、6.65亿元、5.45亿元、4.62亿元，2017年-2019年，该节目实现的毛利分别为2.20亿元、2.64亿元、1.72亿元。
为了减少对单一服务，尤其是单一项目的依赖，该公司正试图规划产业链的上游和下游。
2016年初，灿兴文化收购了斯达基国际和孟想盛强100%的股权，前者定价1.03亿元，后者支付20.8亿元。
通过收购星空国际，公司收购了与节目广告运营相关的运营资产，减少了关联交易，同时提高了公司的资产完整性和生产运营独立性。
收购蒙盛盛强的目的是一样的。目标公司的主要业务是音乐制作和授权、衍生产品开发和运营、演出活动和艺术家经纪。这33，354名歌手最初与长兴文化合作，并通过长兴文化的节目开始了他们的职业生涯。他们中的大部分人都成了蒙生的签约艺术家，如张、吴莫愁、等。
被收购前，星空国际2015年的净利润为819.01万元，2017年盈利1742.55万元，到2019年却亏损1870.99万元。
“产兴文化梦”的“前店后厂”模式并没有给公司的“造星”业务带来飞跃。从2016年到2019年，该公司签约的艺术家人数分别为145、144、146和162人。孟祥强盛2017年的净利润为1.8亿元，2019年为1.87亿元。
值得一提的是，长兴文化对斯塔斯基国际和孟想盛强的收购都是相关收购。蒙盛盛强间接100%归田明所有，是实际控制人之一，也是灿兴文化的董事长兼总经理。斯达基国际被收购前的股东构成与康星文化几乎相同，主要包括田明和中国文化产业投资基金。
田明一举套现超过20亿元，给公司留下了巨大的隐患。因梦响强音对外收购及合并梦响强音，截至2019年末，公司合并报表商誉账面价值为16.36亿元。2016年，公司曾计提商誉减值3.48亿元。
在2016年引入投资者之前，公司分两次派发现金股利，分别为2.9亿元和9.56亿元。作为大股东，田明也获得了丰厚的利润。
版权纠纷频繁
即使是闪亮之星文化的顶级节目《中国好声音》也注定要失败。
公司从荷兰引进的“之声”模型成功地建造到《中国好声音》。后来，该节目的版权所有者、荷兰公司塔尔帕不得不大幅提高版权费，从而与长兴文化分道扬镳。唐德电影电视公司利用这一形势，在2016年1月以高达6000万美元的价格赢得了《中国好声音》第五至第八季的版权。
长兴文化更名为《中国新歌声》，并继续播出。唐德电影电视《中国好声音》的原始版本无法发布。结果，双方都卷入了持续多年的诉讼。
后来，唐德电影电视公司无力向塔尔帕公司支付超过4000万美元的版权费。双方分手了。塔尔帕公司干脆放弃了“中国好声音”的中文商标，而长兴文化将节目名称改回《中国好声音》。
此外，该公司已经作为被告提起了10多起与版权相关的诉讼。
例如，蜂鸟音乐和邓世英(邓紫棋)起诉该公司未经授权公开传播现场表演，要求赔偿1300万元的经济损失和48.4万元的合理费用。
由于《中国好声音》号选手擅自演唱《寂寞是因为思念谁》，公司被著作权人北京华乐成梦音乐有限公司起诉。2018年底，法院裁定该节目停播，公司和其他相关方将赔偿数万元。
2019年，在http://www . sogo.com的热门综艺节目中，几乎只有《乐队的夏天》是原创作品。
甚至，长期缺乏节目创作能力，中国综艺产业长期被综合N代(如《中国好声音2019》、《奔跑吧》、第三季等)占据。)。
闪闪发光的明星文化也是如此。《蒙面唱将猜猜猜》出生于南韩的MBC。曾几何时，长兴文化购买了许可证，但没有付款，并被韩国起诉。《蒙面歌王》和《出彩中国人》不同吗？《中国达人秀》在约会项目上有什么创新？《爱情找对门》，有点像《一起乐队吧》“升级”.
版权纠纷频繁，突出了中国综艺行业原创度低的顽疾。现存的绝大多数综艺节目，为引进版权，甚至是直接模仿、抄袭。
近年来，品种产业一直处于下行周期，多种因素叠加在疫情上，产业几乎被冻结。
综艺行业寒冬
整体电视广告市场正在萎缩，综艺节目越来越少。2018年，全国电视广告收入958.86亿元，同比下降0.98%，连续五年下滑。与2013年高点相比，下降了160.4亿元，下降了14.33%。
同质竞争和低质量竞争的格局在短期内是无法逆转的，股权斗争也越来越激烈。这种困难局面将继续下去。
此外，综艺节目市场的天平早已向互联网倾斜。从2017年到2019年，在线综艺节目的数量分别为113、124和105，而电视综艺节目的数量分别为106、93和79。
频道壮大后，优酷、爱奇艺、腾讯视频等主流视频网站纷纷进入内容链接，试图深挖壕沟。
优衣堂，与芒果电视(芒果超级媒体300413。深圳)在湖南卫视的支持下，已经成为像成龙文化这样的内容制作商的主要竞争对手。
《乐队的夏天》第三季是2019年的第一收视率，由浙江卫视制作，但第一次播出的是艾奇艺术；目前的综艺节目《2019腾讯娱乐白皮书》由腾讯视频直接制作.
在这种行业趋势下，传统综艺节目制作人日子不好过： 《奔跑吧》 披露，2017年-2019年，中国市场综艺节目播出数量分别为219部、217部、184部，收视率也呈现整体下滑趋势：收视率突破2%的综艺节目，2017年-2019年分别为2部、0、0，收视率突破1%的，2017年-2019年分别为25部、8部、13部。
因此，2018年，产兴文化以低价吸引了杭州阿里创业投资等行业的资本投资，并与优酷等达成战略联盟。该公司的《创造营》和其他程序是与优酷联合创建的。
然而，优酷在这个综艺频道的内容大战中已经处于劣势。2019年，在四大视频平台上将有45个腾讯视频、17个爱奇艺视频、17个芒果电视和12个优酷视频。
闪亮之星和优酷的组合如何逆风扭转局面？
