自5月以来，南北资本流动频繁。据统计，在过去的9个交易日中，已有7个交易日的资金从北方流入，总流入超过180亿元，只有2个交易日的资金流出15亿元。其中，5月15日至20日，北方资本累计净流入超过100亿元，这是连续第八周的净流入。

今年以来，北方累计净流入资金已超过510亿元。今年3月，中国内地股市出现678.7亿元人民币的巨额净流出，这是自2014年沪港通开通以来的最高月度净流出。4月，资金突然逆转，涌入a股筹集资金，净流入532.58亿元。

一般来说，从内地流入港股的资本称为“南方资本”，从港股流入内地股市的各种资本(主要是外资)统称为“北方资本”。北方资本被视为国际资本配置a股的风向标。它擅长抄底和寻求价值的成长型股票。由于其相对准确的买卖操作，它被称为“智能资本”。

从3月份的净流出到4月份的净流入，再到5月份以来的持续净流入，“智能货币”流动的变化释放了哪些投资信号？华夏基金QFII投资团队负责人潘忠宁对《经济日报》记者表示，资金持续从北方流入的原因是中国经济乐观。中国的经济发展有很多优势，许多优秀的企业都有长期投资价值，中国经济有很大的长期增长潜力和空间。从全球角度来看，很少有新兴市场国家或发达国家能在制造业方面拥有像中国这样的综合优势。

a股的初步调整也提供了配置的机会。以消费、医药和信息产业为代表的“新经济”的核心资产预计将迎来来自国内外的长期资本流入机会。统计显示，经过本轮调整后，a股的配置价值有所增加。据数据显示，截至3月底，上证综合指数估值(TTM)在过去10年中处于不到三分之一的低位。

“朝鲜资金持续净流入的另一个原因是，看到中国金融自由化的成就和信心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，随着中国经济吸引力的提高和国内资本市场双向开放渠道的继续开放，a股增量基金预计将继续涌入。最近，中国人民银行和国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，正式取消合格投资者和合格投资者的投资限制。这是中国资本市场的一大优势，将吸引更多的国际资本投资国内市场。

“从中长期来看，一系列稳定增长、保护民生的国内政策为市场注入了信心，这也是a股继续北进的重要原因。”招商局基金首席策略分析师姚爽认为，a股近期的表现显示出了韧性。如果未来底线和改革政策继续推进，市场风险偏好仍有改善的空间。随着中国资本市场基本制度的完善，a股市场估值中心有望继续缓慢上升，复工复产带来的信心有望为市场注入更多活力。

哪些领域的资金流向北方？大成基金统计显示，作为市场中长期基金的代表之一，自2018年以来，餐饮、医药生物、家电、银行和非银行金融行业的资金北移比例一直保持在总规模的10%以上。分配的重点是利润质量较高的消费白马和估值相对较低和中等的金融部门。