第三次大牛市正在进行。这轮牛市始于2015年12月16日，自2011年以来的熊市已跌至每盎司1050美元。自那以后，黄金价格上涨了65%。

腾讯证券，6月9日——为什么是黄金？

这是著名投资者、《货币战争》作者吉姆里卡德最常听到的问题之一。他发现他周围的人对黄金的无知已经达到了令人震惊的程度，或者他们经常有一种近乎偏执的错误印象。

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他写道，无知和偏执不是这些人自己的错，而是当权派经济政策制定者、学术研究人员和央行银行家共同努力保护黄金相关概念的结果。在现代，黄金的经济意义似乎成了一个禁忌。

然而，事情并不是这样开始的。从1973年到1974年，里奇茨一直在攻读国际经济学硕士学位，这恰好是他在那个时代的亲身经历。许多专家认为，金本位制于1971年8月15日结束，当时美国总统尼克松宣布停止美元和黄金的自由兑换。然而，事情远非如此简单。

尼克松当时确实做出了一个非常重要的决定。然而，他在声明中坚称这只是“暂时的”。事实上，他的想法是暂停汇率，举行一次类似于1944年布雷顿森林会议的国际货币会议，让美元对黄金(当然包括西德马克和日元等其他货币)贬值，并在新汇率实施后恢复金本位制。

这种说法绝非毫无根据。相反，里卡茨得到了当时与尼克松关系密切的两个人的证实。1971年尼克松在戴维营发表声明时，两位顾问都站在他一边。肯尼斯达姆当时是行政和预算局局长的助理，后来成为副国务卿，而保罗沃尔克当时是副财政部长，后来成为美联储主席。他们都证实，根据最初的计划，黄金交易所实际上只是暂时暂停，目的是改变美元和黄金之间的汇率。

尼克松的一些期望目标实现了，而另一些却落空了。1971年12月，在华盛顿特区举行了一次国际会议，并签署了《史密森协定》，允许美元对黄金(黄金价格从每盎司35美元升至38美元，然后进一步改为42.22美元)和西德、日本、英国、法国和意大利货币贬值。

然而，回归金本位制的最初计划彻底失败了。那段时期可以说是国际货币政策史上最混乱的时期。在米尔顿弗里德曼的强烈影响下，西德和日本转向浮动汇率。尽管弗里德曼并不真正理解货币在国际贸易和外国直接投资中的作用，但他实际上误导了两国。与此同时，法国非常希望回归真正的金本位。

更引人注目的变化是，1972年的改选后，水门事件接踵而至。现在尼克松自己完全忘记了黄金问题。结果，事情变成了后代将会看到的。33，354美元的贬值已成为现实，而黄金交易所的恢复已成为海市蜃楼。

然后，货币领域的争论甚至争吵持续了几年才逐渐平息。事实上，直到1974年，国际货币基金组织才正式宣布黄金不是货币资产33，354，尽管在宣布时，他们自己持有数千吨黄金。迄今为止，他们的账簿上仍有2814吨黄金，使他们成为仅次于美国和德国政府的世界第三大“黄金所有者”。

因此，自1974年瑞卡茨从硕士学位项目毕业后，黄金不再是课程和教材中的货币资产。如果你从那时起就参与了经济学，你就不会再学这些东西了。当然，黄金仍然是商品之一，一些矿业大学将有专门的教学，但经济学已经关闭了这门课。一个自然的结果是大多数人现在并不真正了解黄金。

你可以从经济学教科书中排除黄金，但你不能从现实世界中排除黄金本身。事实上，在我毕业后的一年里，发生了一些重要的变化。1974年，福特总统签署了一项法律，推翻了罗斯福总统著名的第6102号总统令。这项备受批评的总统令发布于1933年，规定美国公民持有黄金是非法的，将黄金等同于毒品或机关枪。

福特将黄金持有合法化。40多年来，美国人第一次可以合法拥有金币和金条。官方金本位的时代已经结束，但“私营部门金本位”的时代已经开始。情况变得越来越有趣了。

目前，黄金可以自由交易，其价格将有自己的牛市和熊市，这在黄金价格固定的金本位时代是完全不可想象的。

黄金最大的两次牛市分别发生在1971年至1980年和1999年至2011年，累计涨幅分别为2200%和760%。介于两者之间的是1981年至1998年和2011年至2015年的两次熊市。当然，无论周期如何变化，黄金价格的长期历史趋势无疑自——171以来已经上涨了5000%。

现在，第三次大牛市正在进行。这轮牛市始于2015年12月16日，自2011年以来的熊市已跌至每盎司1050美元。自那以后，黄金价格上涨了65%。在四年多的时间里，它已经上升了65%，这是相当不错的，但这种进步实际上只是长征的第一步，相比之下，以前是2200%和760%。

当然，在资本和商品市场，没有任何东西的价格会线性变化，尤其是黄金。然而，历史经验和现实分析都表明，金价的大幅上涨仍在后面。我自己的模型发出了一个信号，即第三次大牛市将变得越来越突出，历史性的利润将出现。

目前黄金价格在1700美元左右，在三大有利因素的推动下，黄金价格很容易突破2000美元甚至更高。

第一个因素是，在美国疫情爆发后，为了拯救金融市场的投资者，大量资金被印出来，这将不可避免地削弱全球对美元的信心。如果央行被迫用黄金作为支撑来恢复信心，金价将很容易超过1万美元。黄金价格的任何下跌都将迫使央行减少货币供应，这将导致严重的通货紧缩。

第二个因素是牛市本身的延续。仅根据前两次牛市的平均时间和涨幅，第三次牛市将足以推动金价在2025年达到至少14000美元。

第三个因素是新灾难下可能出现的恐慌性购买。例如，流行病的第二次爆发，黄金交易所交易基金的崩溃，纽约商品期货交易所对实物黄金交割的实际需求，或者拜登的胜利都可能成为导火索。然而，目前黄金市场的定价没有考虑到上述任何一点。

只要这三项中的一项能够得到实施，就足以带来相当大的进展。如果三支箭同时射出，效果可想而知。甚至，我们也不能排除将来出现第四个甚至第五个积极发展的可能性.黄金价格几乎肯定会沿着上述轨道上升，达到2000美元、3000美元甚至更高的目标。(路飞)