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编辑|陈晓

2019年，洋河股份没有过上幸福的生活。作为白酒行业的第三名，洋河股份在贵州茅台和五粮液的增长趋势中打开了一条下行之路，2020年第一季度仍在下滑。

4月28日晚，洋河股份公司发布了2019年年报和2020年季报。这两个报告期的结果可以用两个词来概括：落后。

2019年，洋河股份实现营业收入231.26亿元，同比下降4.28%。上市公司股东应占净利润73.83亿元，同比下降9.02%。剔除上市公司股东非经常性损益后的净利润为65.56亿元，同比下降11.04%。

作为白酒行业的第三名，这种表现有点差。

在洋河面前，酒业第二号，五粮液——，2019年收入将达到501.18亿元，同比增长25.20%。上市公司股东应占净利润174.02亿元，同比增长30.02%。同期，贵州茅台老大哥实现营业收入854.3亿元，同比增长16.01%。上市公司股东应占净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

洋河股份在2019年业绩快报中解释称，报告期内，面对复杂多变的宏观环境和日益激烈的竞争，为追求健康可持续发展，公司主动做出战略调整，导致业绩下滑。

事实上，与茅台和五粮液不同，洋河股份已经规划出一个高端市场，但其产品的重心尚未上升到高端市场。用白酒行业专家蔡的话说，洋河是高端市场的有力竞争对手，但重点仍在次高端市场。

蔡告诉市场，洋河高端品牌的布局并不长，但也面临着经济环境的下行压力和华东市场竞争的加剧。

目前，白酒行业处于结构性繁荣状态。茅台五粮液之所以能够稳步增长，是因为高端市场的量价齐升，而茅台和五粮液也有足够的品牌实力。对于洋河股份而言，面对2019年白酒市场的加速分化和挤压增长，在快速增长后调整将相对困难。

白酒行业专家、低度白酒行业总经理肖告诉市场：“白酒市场已经进入全面竞争阶段。无论是江苏省的白酒企业，还是邻近的安徽、山东的白酒企业，都在做高端努力。洋河海、天河和孟河的所有价格区间都极具竞争力。未来，洋河的股票将很难像以前那样增长。”

祸不单行。在2019年亏损后，由于疫情的影响，洋河公司2020年第一季度的业绩也很差。

2020年第一季度，洋河股份实现收入92.68亿元，同比下降14.89%。上市公司股东应占净利润40.02亿元，同比下降0.46%。扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润32.02亿元，同比下降15.96%。

此外，第一季度，洋河股份的净现金流为-3.29亿元，同比下降367.45%。对此，洋河公司解释说，本期主要受疫情影响，销售收入减少，商品和服务销售现金减少。

洋河股份在年报中表示，2020年是公司调整和转型的关键一年。由于疫情的叠加，公司将尽最大努力降低疫情的影响，力争2020年营业收入持平。