自4月份以来，白酒行业表现强劲，所有上市白酒公司的股价都相继创出历史新高。江苏金世元酒业有限公司(以下简称“金世元”)也不例外。然而，面对创纪录的高股价，全球两大股东加快减持步伐，大规模抛售股票，持股比例降至5%以下。

作为一家区域性的葡萄酒公司，尽管围绕“边缘文化”的营销在江苏省占有一席之地，但在今天，省外扩张的步伐依然艰难。通过山东当地葡萄酒公司的流产计划，省外销售分配收效甚微。在白酒市场股票游戏的时代，今天的世界如何打开全国市场？

超过90%的收入来源和省份

江苏省以四大名酒“三沟一河”而闻名。一条河是洋河。三条沟渠分别是双沟酒、汤沟酒和高沟酒。现在的世界诞生于以前的高沟酒。1996年，高沟啤酒厂为了扭转每年亏损的困境，从原来的品牌孵化出了现在的世界。

此后，借助“中国婚庆酒”的品牌定位，金世元迅速进入婚庆市场，在竞争激烈的白酒市场站稳脚跟，成为“苏州酒的二儿子”。

根据川菜证券研究报告，江苏省的白酒消费市场约为400亿元。从整体竞争格局来看，名酒占75%。从各种价位的竞争格局来看，亚高端白酒的市场规模约为80亿，亚高端白酒的比重约为20%，高于全国10%的比重。

随着江苏白酒市场消费水平的提升，江苏酒业老板洋河的战略重心向省外转移，世界不断冲击城市和乡村，呈现出高速增长的态势。

2017年至2019年，全球业务收入分别为29.52亿元、37.36亿元和48.7亿元，2018年至2019年同比分别增长26.55%和30.35%。同期，上市公司股东应占净利润分别为8.96亿元、11.51亿元和14.58亿元，较2018年和2019年分别增长28.45%和26.71%。

然而，在这个世界的高增长背后并没有隐藏的担忧。据媒体报道，专家表示，江苏白酒市场已经饱和，洋河、四川、安徽等地的力量被切断，竞争日趋激烈。如果我们不积极抓住全国范围内的经营红利，葡萄酒企业的成长空间将会非常小。

因此，这个世界正在积极探索民族化的道路，但结果并不理想。尽管早在2014年上市时，金世元就表示，公司将逐步扩大国源、金世元和高沟品牌的市场份额，并推进国家市场战略。然而，五年过去了。今天，世界90%以上的收入仍然来自江苏省。从2017年到2019年，该省目前的收入份额分别为94.62%、94.63%和93.62%。

他曾经收购过山东葡萄酒企业，但失败了

为了扩大国家布局，这个世界已经为两者做好了准备。一种是在省外直接收购葡萄酒企业，试图在当地扎根。二是扩大经销商在全国范围内的分销，建立分销网络。

2018年10月16日，金世元宣布公司第三届董事会第16次会议批准《关于收购山东景芝酒业部分股份的议案》，董事会同意购买山东京芝酒业有限公司34%-49%的股份(以下简称“京芝酒业”)。

公告称，2018年10月15日，公司与京芝酒业现有大股东“安丘任重醒酒商业合伙(有限合伙)”(以下简称“任重醒酒”)签署《战略合作协议》号收购京芝酒业股份的协议。

但一年后，收购计划失败了。

2019年12月19日，金世元宣布，公司以含税方式收购了京芝酒业公司小股东持有的557.89万股京芝酒业公司股份(占京芝酒业公司总股份的4.92%)

但是，由于金世元与京芝酒业的大股东未能就拟收购的股份比例、收购后三年的业绩以及双方在此期间的权利和义务达成完全一致，并考虑到双方内部文化融合所需的时间等因素， 董事会决定不直接收购京致酒业现有大股东持有的京致酒业股份，本次不收购京致酒业选择与现有大股东交易条件相同的小股东持有的99.53万股股份。

收购计划最终没有实施。今天，世界已经选择建立一个工业收购基金，继续推动京智项目，并使用自己的资金贡献2.45亿元。

除了2018年未能成功收购省外一家葡萄酒公司之外，世界现在希望经销商突破省外布局。2019年，全球经销商总数为755家，其中省外425家，省内330家。省外增加了187个，省内增加了64个。

在这种背景下，目前全球范围内的利润率逐渐增加了其在销售费用上的投资。2017-2019年，目前全球范围的销售费用分别为4.28亿元、5.86亿元和8.53亿元，2018-2019年分别同比增长36.74%和45.64%。

继景芝酒业之后，这个世界没有大的变化。节省下来的钱用于购买金融产品。

2019年度报告显示，全球资金和资本丰富，账户余额为16.07亿元，交易性金融资产余额为25.91亿元，占总资产的25.75%。其中，银行理财产品余额12.15亿元，权益工具投资余额3600万元，债务工具投资余额13.4亿元。本期投资总收入为1.73亿元。

凤凰网财经注意到，这个世界更热衷于购买信托产品，年回报率约为7%。

就在6月10日，金世元还宣布，为了提高资金的使用效率，它计划使用自己的资金，最高可达最新经审计净资产的10%用于现金管理。投资类型为银行、基金公司、证券公司、信托公司和其他金融机构发行的现金管理金融产品。

其次，股东经常减少持股

尽管金世元近年来稳步发展，并试图突破省外白酒市场格局，但金世元第二大股东上海名达实业(集团)有限公司(以下简称“上海名达实业”)对金世元未来的“钱景”似乎并不乐观。

最近，两位股东大幅度减持公司股份的消息来自当今世界。5月26日，金世元宣布，公司第二大股东上海名达实业计划在2020年5月7日之后的6个月内减持股份不超过2590万股，减持价格从每股32.1元至37.77元不等。截至公告之日，上海明达实业已实际减持1254.5万股，占当今世界总股本的1%，减持计划的50%。

目前，上海名达实业在全球仍持有约5559万股股份，目前持股比例约为4.43%，降至5%以下。

事实上，早在2016年12月，上海明达实业就开始减持股份。到目前为止，上海明达实业已经积累了超过6%的股份。

第二大股东出现在金世元的第四次增资中。2010年5月，上海明达实业投资1254.12万元。金世元整体改制为股份公司后，上海明达实业持有13%的股份和5850万股股份。

过去几年，上海明达实业有限公司以每股12元-30元的价格减持了其在当今世界的股份，而在增资时，上海明达实业有限公司的每股成本仅为0.21元左右。如今，它在世界上的股份减少可以说是赚了很多钱。

据《浑水研究报告》报道，6月9日上午，这一世界性会议在我