陈峰曾经说过:“中国没有人能看懂海航。”

文 | 华商韬略 魏峰

2月20日晚，海航集团官方微信发布消息，HNA董事长陈峰前往HNA美兰基地看望员工，调查恢复运营和生产情况。

2月19日，海航集团在社交媒体平台上解体的谣言继续发酵。陈枫20日的公开露面可能驳斥了这一谣言。

值得一提的是，然而，受谣言的影响，HNA的整个系列在20日表现强劲。到收盘时，HNA控股、HNA创新和HNA投资都有所增长，HNA的基数增长了8%以上，海航科技增长了近4%。

1.

“我们可以自豪地说，经过狂风暴雨的洗礼，海航依旧还在这儿！”

2019年12月30日，创始人陈峰公开发布2020年新年信息《迎着曙光》。在承认“资金短缺、拖欠工资、工资支付缓慢”等诸多问题后，陈峰将支付2020年定位为海航化解流动性风险的决胜之年元。

作为中国四大航空公司中唯一的私营航空公司，HNA是中国仅次于华为的第二大私营航空公司。在国际上，HNA也是全球排名第八的最佳航空公司，并连续九次荣获“SKYTRAX五星航空公司”国际荣誉称号（号称航空界的奥斯卡）。

HNA的发展历史甚至已经连续四次被写入哈佛商学院案例。20多年来，这家企业从1000万元起家，年收入近7000亿元，资产超过1万亿元。从一家当地的航空运输企业发展到一家全球企业集团，每年拥有2600多条航线、700多架飞机和1.2亿多名乘客，HNA的增长率堪称奇迹。

海航，一度被业界认为是国内民族企业打造国际品牌的典范。甚至

“2.”

正如陈枫开玩笑说的，“海航的成长史就是其扩张史。”的经营范围太广。在全国22个主要行业中，HNA已进入12个，涉足44个子行业。

与此同时，HNA也是著名的海外并购“黄金大师”，经常花费数百亿美元购买除了造避孕套的企业没有，其他都买了。资产，如路透社总部大楼、法国旅游集团和瑞士港口，而当时的董事长王建在资本流动危机前夕仍在疯狂地花钱。随着对曼哈顿公园大道245号大楼的收购、德意志银行股份的增加、对香港汇力集团的收购以及其他土豪不断采取的措施，百十亿的名单已经增加。

2017年6月，银监会要求各大银行检查参与海外并购的大型民营企业的信用和风险。20多年来一直保持快速扩张的HNA突然改变了方向。

。还为了成为希尔顿集团最大单一股东，豪掷65亿美元。出售超过3000亿资产后，HNA仍有数千亿债务。员工工资拖欠，通过集资购买的P2P产品无法支付。

更大的动荡发生在2018年7月3日，当时HNA前董事长王建意外在法国去世。

▲钟:陈枫

此后一年多时间，海航从“买买买”变成“卖卖卖”。但

为了“救活”HNA，陈枫回国后做的第一件事就是调整人事，着手建立现代企业制度，由董事长办公室集体决策。

20多年来一直在残酷扩张的HNA，其企业系统中确实有一些“野蛮”。HNA有一条不成文的规定。65岁的佛系创始人陈峰放下毛笔和 《楞严经》 ，重新出山，领导海航的自救。

▲王建和陈枫都是HNA的创始人，长期以来被认为是HNA的“左右脑”。然而，事情一直持续到2012年，当时HNA实现了“20年内资产增长3.6万倍”，内讧开始了。

直到2016年，过去一年，海航已死了一轮。之后是一次大整肃，首先处理的是近100名干部。在不到一年的时间里，其航空公司的最高管理层已经调整了400多次。

▲海航大厦，据称与释迦牟尼

陈峰的雕像相似，在企业管理制度被澄清后，开始“恢复”被清洗的员工。“陈峰用过的人，王健不会再用，反之亦然。”

第二步是校准导航。2018年11月，海航集团公开表示将调整业务板块为“两个主体、两个辅助”的主体结构(两个主体为HNA航空和HNA物流，两个辅助为航空租赁和航空技术)，并继续减少其他资产。

陈峰淡出管理层专心吃斋念佛，内斗才告一段落。但

他自己的儿子陈晓峰荣升海航集团“副CEO”。

2000，陈枫曾经说过:“其实海航的“原罪”，并不全是王健一个人造成的。”

陈枫当年英勇保卫战的背景是3.。此外，值得注意的是，当时HNA的对外宣传只突出了陈枫，而王建只是一片绿叶。

所谓的“HNA模式”起源于1989年陈枫下令成立HNA时初始资金极度匮乏。1982年，联邦德国汉莎航空运输管理学院录取了24名学生，海南省政府给了他1000万元人民币，其中中国没有人能看懂海航。元，陈峰是当时一名优秀的学生，也是一名“能人”。

在四处筹钱受挫后，他勇敢地用蹩脚的自学英语冲到华尔街，并迫使资本大亨索罗斯筹集了8.5亿英镑买了一架飞机。海航的负债率超过90%，“海航模式”被外界广泛质疑

是这样开始的。但这点钱别说做航空公司，连个飞机翅膀都买不了。用飞机维持现金收入，用现金偿还银行贷款，并继续用银行贷款扩大接着用飞机抵押融资再买飞机，循环往复。

的规模。HNA在企业扩张方面也走在同样的道路上。从最开始，陈峰就给海航定下了倒金字塔的发展模型，，只要给一份任命书，让部里下去招募征服世界的士兵，就能顶住压力拉起队伍去做，否则就会散伙。

这样，虽然徘徊在资本链边缘的陈峰将会被打破，但向鹏航空、西航、大新航、陆瑾航空等航空公司的子公司被迫退出。此外，一系列狙击并购震惊了整个行业。虽然。因此，高负债率成了海航的重要特点。

内部位置不同，但王建和陈锋的扩张路径基本相同。

今天，HNA的流动性困难仍然存在。回到陈枫的统治后，HNA终于明确了自己的新方向，“陈峰搞子公司从不给钱，活像 《亮剑》 里李云龙的“土匪”路子”和“有惊无险地将海航扩张到航空、实业、旅游、物流和资本俱全的多元化王国。”

在剥离非主营业务部门时，HNA首先剥离了其金融资产，还先后出售了广州农业公司等金融少数股权资产。自豪的德意志银行股票也部分下跌。物流和房地产业务也以连续销售告终。

2019年，HNA没有停止销售。它出售了几处房产，如上海浦东发展大厦和纽约曼哈顿第三大道850号。

非主业坚决不要了。然而，由于疫情的影响，HNA的主营业务也受到重创。健康状况已经很差的HNA抵御不确定因素的能力很弱。内伤还没有痊愈，还增加了一些伤。

目前，HNA，一艘处于最前沿的超级巨轮，仍然需要努力工作才能回到它的巅峰。

稳定是解决问题的最大前提。

《7000亿债务待偿，海航集团再瘦身》通化顺财经

《海航减持资产渡危机：放下“欲望”，坚定自救》中国新闻周刊

《海航集团董事长：明年是海航化解流动性风险决胜之年》澎湃新闻

图片均来自互联网

处在生死边缘的海航，眼看甩卖自救有了点希望，