对冲基金巨头、潘兴广场资本(Pershing Square Capital)创始人阿克曼(Ackermann)通过信贷市场操作在不到一个月的时间里实现了182亿元人民币的利润，实现了近100倍的投资回报！

自3月份以来，由于疫情在全球蔓延，市场开始恐慌。美国股市在10个交易日内已经下跌了4次。在不到一个月的时间里，美国三大股指从历史高点跌至熊市。

股票市场暴跌，股东遭受重大损失。法国奢侈品巨头路易威登的股价自今年以来已经下跌了27.7%，导致其董事长兼前世界第三大富豪损失超过200亿美元至807亿美元。

巴菲特的“股神”伯克希尔·哈撒韦的股价也大幅下跌，从2月中旬的230美元高点跌至180美元，原因是该公司持有达美航空和美国航空的股份。

然而，一些人成功地利用恐慌来跟随市场的方向，并赚了很多钱。对冲基金PershingSquare Capital的创始人比尔阿克曼就是其中之一。

用2700万美元赚取26亿美元

对冲基金巨头、潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management Company)创始人阿克曼(Ackermann)通过信贷市场操作，在不到一个月的时间里实现了近100倍的投资回报。他在周三致股东的一封信中指出，该基金已于3月23日平仓，获利26亿美元，仅支付2700万美元的佣金和溢价。

在最近的美国股市动荡中，阿克曼是如何做到的？

据腾讯新闻《潜望》报道，首先，在2月底，当市场信用利差处于历史最低水平时，阿克曼购买了大量投资级和高利率信用利差产品。由于信贷息差处于非常低的水平，未来上升的可能性远远高于下跌的可能性。

信用利差是高于无风险利率的利差，无风险利率用于补偿投资者基本资产的违约风险。当债券的信用状况恶化时，投资者会要求更多的回报补偿，因此他们对收益率的要求会更高，信用利差也会相应扩大。当市场信用状况恶化，投资者担心信用状况时，阿克曼对信用利差产品的押注将会有利可图。

阿克曼巧妙地利用了美国疫情发展对信贷市场的影响。2月底，美国新皇冠病毒疫情尚未完全爆发，市场情绪稳定，投资者对信贷状况不担心，信贷息差处于历史低点。

阿克曼图像来源:金融时报报道截图

然而，随着美国疫情的爆发，市场开始恐慌。美国股市在10个交易日内下跌和融化了4次。不到一个月，美国三大股指从历史高点跌至熊市。

随着市场恐慌蔓延，信贷息差飙升。截至3月20日，晨星投资级信用利差指数平均飙升299个基点，至396点，而高收益债券指数平均上涨643个基点，至999点。

此时，阿克曼觉得他所押注的信用利差产品可以停止。据英国《金融时报》报道，阿克曼在当地时间25日写给潘兴广场股东的一封信中表示，23日，他的资金已完全撤出他们之前押注的信贷产品，获利26亿美元，支付的总溢价和佣金为2700万美元。

阿克曼在信中写道:“联邦政府和财政部以前所未有的方式干预金融市场。与此同时，在我们认为是暂时但巨大的经济冲击期间，国会即将通过一项立法，旨在帮助经济、工人和人民度过难关。”

他补充说，出于这些原因，“上周，我们变得越来越看好股票和信贷市场，我们已经开始取消套期保值，关闭所有空头头寸，并将资金重新用于我们喜欢的公司，以便我们可以低价买入。”

这位亿万富翁投资大亨透露，他已经花了很多钱来增持潘兴广场投资组合中的几家公司的股份，包括劳埃德保险公司、希尔顿全球控股公司、伯克希尔哈撒韦公司和餐饮品牌公司。此外，潘兴广场还购买了“几项新投资”，并在星巴克进行再投资。

阿克曼图片来源:彭博新闻报道截图

他解释说，潘兴广场的市场套期保值包括对各种投资级别和高收益信用指数的信用保护。阿克曼指出，考虑到潘兴广场在信贷息差接近历史最高水平时购买套期保值产品的能力，损失风险是“最小的”

3月24日，美国股市大幅反弹，道琼斯指数飙升11%，阿克曼的股票均有不同程度的上涨。25日，美国股市继续上涨，因为新一轮美国财政刺激政策的消息影响了股市。当地时间3月26日凌晨，美国参议院投票通过了2万亿美元的经济刺激法案，该法案将于晚些时候提交众议院表决。有消息称，众议院将于3月27日(星期五)上午9点33分至6点召开会议，审议经济刺激法案。

然而，市场似乎对这个消息不感兴趣。消息传出后，美国股指期货短期上涨，道琼斯期货一度上涨，但随后又回落。

同样，3月中旬，欧洲股市连续几天暴跌，巧水基金150亿美元(1081亿人民币)大规模做空欧洲股票，获利40亿美元。目前，桥水正逐步关闭其位置，显著减少其空头位置。

与此同时，索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)的英国对冲基金子公司SFM英国管理公司(UK Management)在过去一个月大幅减少了在英国公司的净空头头寸。根据突破点的另一项研究，自2月24日以来，SFM英国管理公司已将其净空头头寸减少了75%以上。

阿克曼本人:富裕的家庭，强硬的策略

阿克曼1966年5月出生于纽约的卡瓦克。他的父亲是阿克曼-齐夫房地产集团的董事长，该集团是纽约的一家房地产融资公司。阿克曼来自一个富裕的家庭，从小就享受着最好的资源。他在最好的学校接受教育，并参加各种户外俱乐部。他的姐姐毕业于哈佛，阿克曼学院的唯一目标是进入哈佛。阿克曼如愿于1984年被哈佛大学录取，并于1988年获得哈佛大学文学学士学位。

阿克曼毕业后在他父亲的家族企业工作了两年，然后回到哈佛读商学院，并于1992年获得哈佛商学院的工商管理硕士学位。

很快，阿克曼在富达开设了一个股票账户，并以4万美元的价格购买了他人生中的第一只股票:富国银行。阿克曼认为富国银行的贷款要求更为保守，这使得它比竞争对手更胜一筹。这一次是1990年10月，巴菲特刚刚开始收购富国银行。

1992年，阿克曼和另一名哈佛毕业生成立了自己的对冲基金——Gotham Partners，对上市公司进行小额投资。阿克曼在1995年因与保险和房地产公司利卡迪亚国家控股公司合作竞购洛克菲勒中心而出名，尽管他没有赢得这笔交易。

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2002年，哥谭合伙人公司卷入了几起法律诉讼，阿克曼最终关闭了这家公司。

2004年，阿克曼以5400万美元成立了潘兴广场，开始了他的新事业。

阿克曼的投资方法非常强硬，通常他会通过购买股票和金融衍生品来购买公司的股票，在成功收购后对被收购企业进行一系列资本运营。阿克曼通常要求被投资公司通过出售房地产资产或公司分支机构来增加利润。通过这种出售，这些公司的流动资产将转化为资本，并进一步转化为股息或增加的股票价值。这是从潘兴广场获利的主要方式之一。

阿克曼可能是华尔街对冲基金界最著名的媒体人物之一。他善于利用媒体的影响力来扩大自己在行业中的声誉和地位。

他最著名的“擦脸”是与另一个投资巨头卡尔·伊坎就康宝莱是否是“庞氏骗局”的对抗。伊坎是康宝莱的主要股东，而阿克曼则坚信该公司是一个“庞氏骗局”，并持有大量空头头寸。双方同时接受了CNBC的采访，这是一个经典。

阿克曼最终指控康宝莱有“庞氏骗局”，并将其告上法庭。法院最终驳回了指控。同一天，康宝莱的股价上涨了13%，阿克曼损失了约5亿美元。