在房屋企业的年报季节，有几个是快乐的，也有几个是悲伤的。

今天，我想谈谈这家房地产公司:被称为“西南之王”的金科为什么有趣？

首先，3月23日，金科在深交所宣布，计划于2020年3月31日披露2019年度报告。目前，公司已提前完成2019年度报告的编制，并决定于2020年3月24日披露2019年度报告。

随后，3月25日，金科股份发布公告称，公司控股子公司重庆金科房地产开发有限公司(以下简称“重庆金科”)向20家控股子公司提供的预期担保总额不超过57.6亿元。

公告显示，为完善控股子公司的信用调查，满足金融机构对风险控制的要求，提高融资效率，促进控股子公司持续健康发展，公司控股子公司包括但不限于重庆金科，原则上按照合资合作协议约定的公司持股比例为控股子公司的融资提供担保。

在2019年年度报告中，金科最引人注目的是高股息。根据年报，金科股票预计在2019年获得24亿元的股息，每股0.45元，股息率为42.3%。根据2020年3月23日收盘价计算，股息收益率为6.36%，是业内股息收益率最高的住宅企业之一。

媒体关注2016年、2017年和2018年的现金分红分别为10.69亿元、13.35亿元和19.22亿元，2019年的预分红为24亿元，4年累计分红为67亿元。

但另一方面，金科的保证已经足够令人震惊了。杠杆游戏没有从年度报告中完全统计出来。2019年，金科实际担保了29家子公司，子公司对子公司的担保达到78家。2018年，金科还担保了70多家子公司。

更直接的是，2019年报告期内，金科实际担保金额为388.9亿元，报告期末实际担保余额为843.2亿元。实际担保总额占公司净资产的比例达到308.13%！

然而，根据之前的媒体统计，在金科担保的公司中，很多公司的负债率在80%到100%之间，有些甚至没有净资产，这是非常可怕的。

在川渝本土房地产企业中，金科注定是不可忽视的一个，也是近年来崛起趋势最猛的一个。与疯狂奔跑后踩下刹车的福建房地产公司不同，金科在过去两年里从未停止。而且，越南战争越来越激烈了，而且是直逼同城大哥龙虎。

我隐约记得，在新城控股董事长怀疑其有猥亵行为而将其手臂折断以求生存之后，金科成了最残忍的食客。在某种程度上，金科不得不这样做。从杠杆博弈的角度来看，这个重庆住宅企业的权力博弈也许是中小住宅企业(金科实际上很大，而不是很小)生活条件的一个完美例子。

抢夺食物意味着花钱，花钱意味着负债。除了上述对其公司的各种担保之外，金科主要股东的股份质押也相当普遍。

在金科的前五大股东中，除了前一位以外，后四位股东质押的股份占其股份的比例很高。

这背后的原因可能非常复杂，但有一点是一样的。俱乐部成员也可以从简单的角度来考虑。如果有一天你想抵押你的房子，这意味着什么？

一方面是大股东质押比例高，另一方面是一些高管大幅减持。年报显示，2019年，金科董事、监事和高级管理人员将减持股份至341万股。

据金科官方网站介绍，金科集团成立于1998年。是民生房地产开发、科技产业投资运营、生活服务、文化旅游四位一体协调发展的大型企业集团