美国股票市场

此次突发疫情影响了越来越多的地区，世界确诊病例数量进一步增加。另一方面，由于病毒具有传染性，它对尚未被严格隔离的地区产生了巨大影响。然而，在隔离保护的背后，它已经导致许多地区停工，经济自然受到影响。作为经济的晴雨表，股市也出现了大幅波动。目前，人们正在重新评估艾滋病对经济的影响。

尽管这种流行病继续蔓延，尽管欧洲和美国的许多地区尚未达到最后的高峰，但对当地经济的影响显然加剧了。值得一提的是，最近，美国第一州立银行宣布破产。作为美国一家有100年历史的银行，它也成为爆发以来第一家破产的银行。

美国银行长达100年的破产不可避免地引发了全球震惊。然而，从理性的角度来看，美国有大量的银行机构。与数千家银行机构相比，一家银行破产的数量还没有产生象征性的影响。同时，虽然它属于百年银行，但与美国银行、富国银行和花旗银行等大银行相比，它的影响力不是很大。或许，在完全市场化的环境下，中小银行机构破产也可能成为该地区的一种正常现象。

值得一提的是，尽管这家百年老店在疫情期间不幸倒闭，但它仍有处置计划，储户可以从当地联邦存款保险公司获得保险。因此，第一国家银行破产的消息似乎被市场大大放大了，破产银行破产的根本原因不是来自流行病的影响，而是来自长期的财务问题。

由此可见，市场对这一消息的影响恰恰证实了这一现象，即在下跌趋势中的损益被无限放大，而损益将被市场无限缩小。

自疫情蔓延以来，全球股市基本上一直处于剧烈震荡的过程中。从股票市场的波动性分析，在过去的十年里，美国股票的日波动性很少出现超过2%的波动幅度，但如果今天的波动幅度超过5%，就相当多了。因此，在全球市场经历了之前的流动性动荡之后，全球市场的担忧并未得到实质性消除，这可以从全球股市的大幅波动中看出。退一步想一想。如果欧美股市的日波动性在未来回落到2%以下，并逐渐回归正常现象，那么欧美股市将能够确定周期性的稳定趋势。

迄今为止，全球疫情尚未完全稳定。一方面，欧美疫情仍处于加速传播阶段，许多地区尚未确认为高峰期。另一方面，全球疫情形势依然严峻，无症状感染病例仍存在潜在风险，现阶段不应掉以轻心。因此，在全球疫情尚未真正稳定的背景下，全球金融市场高度波动的现象可能会继续下去。

对于a股投资者来说，在全球金融市场高度波动的背景下，即使a股市场已经处于历史估值的底部区域，他们仍然需要做好延长调整周期的准备。然而，在某种程度上，正是因为a股市场的估值水平已经处于历史估值的底部，国内疫情处于逐渐稳定的阶段，这意味着a股市场下行调整空间将相对有限，未来更有可能通过时空的方式完成这一轮市场调整。

然而，面对美国银行长达100年的破产，市场确实无限期地放大了这一消息的影响。即使在美国国内市场，中小银行破产已经成为完全市场化下的正常现象，但由于当前的流行病蔓延风暴，这一消息的影响被无限放大。

值得一提的是，与美国银行和金融机构相比，国内银行的风险防御能力更强，在外部市场大幅波动的背景下，仍有足够的能力抵御下跌和风险。原因是，一方面，国内存款准备金率相对充足。尽管今年以来存款准备金率已连续下调，但与许多海外市场相比，国内存款准备金率仍有下调空间。政策调控的灵活性更强，国内央行的工具箱更丰富，这将在一定程度上增强国内金融机构的抗风险能力。另一方面，国内银行，尤其是优质上市银行，不良贷款拨备相对较高，不良贷款率长期处于可控风险状态。它们自身强大的风险防御能力和特殊的市场环境足以在抵御下跌和风险方面发挥有效作用。

因此，在全球市场剧烈波动的背景下，以银行股为代表的重量级股票在保护和稳定市场方面发挥了作用。结合a股市场本身的估值优势，其实对于a股投资者来说，真的没有必要担心。即使是悲观的预期也更有可能以时间和空间的形式来应对海外市场剧烈波动的风险。