发生什么事了？

美国东部时间周日，美联储宣布紧急削减1%的联邦基金至0%至0.25%(两周前紧急削减0.5%)，外加7000亿美元用于购买美国国债、抵押贷款支持证券和其他资产。

然后发生了什么？

市场讨厌周日的降息。美国股票期货价格立即暴跌。预计美国市场将再次残酷开放。

为什么美国股市暴跌？

降息不应该有助于经济吗？降息不会提振股市吗？

是的，通常如此。现在有什么不同？目前，冠状病毒正在减缓所有经济体的发展。人们呆在家里。大多数企业的倒闭会导致经济问题，即所谓的货币流通速度，而不是货币供应量。

换句话说，没有多少人或企业在说:“我希望利率能更低，我想借钱消费……”

而美联储正试图用更低的利率和更多的量化宽松来解决那些通过降低利率和量化宽松无法解决的问题。

Berry的研究技术显示，名普通人或公司没有根据最新的联邦基金利率借款，因为美联储实际上没有设定0利率。美联储成员银行必须将一小部分资产存入美联储(以下简称“联邦基金”)；由于成员银行不能从这些联邦基金中受益，银行也不愿意维持，并且经常在需要充值时相互提供隔夜无担保贷款。基准利率的设定和影响如下:美联储对“联邦基金利率标准”提出了指导性意见和建议。如果银行不遵守，美联储可以采取更严厉的公开市场措施，迫使基准利率降低。最后，联邦基金基准利率影响汽车贷款利率、住房贷款利率和商业贷款利率。

此外，更大的故事不仅仅是美联储紧急降息，而是市场对降息的“不信任”反应。

为什么市场不信任？

除了美联储正在使用利率武器来应对反病毒放缓的经济之外，市场的第二个担忧是“背后的信号”。这就是美联储这么做的原因。

想象一下你是在中国、美国还是其他国家。假装你们当地政府宣布:“作为紧急措施，我们将向附近地区派遣数十名武装士兵，以确保你们的安全。”你感觉如何？有些人会看到士兵真的应该帮助你保持安全。但另一部分人可能会想:在我的社区里，有没有什么危险会让政府紧张到派遣士兵？基于同样的逻辑。

对于美联储短期内的紧急利率(尤其是当它无济于事时)，当前市场的感觉是:

1，增加紧张

2，可能不知道它在做什么，未来会发生什么

投资者应该做什么？

市场上剩余的流动性开始恐慌，他们涌入黄金和美国国债。这些是低回报的典型避风港。至少先把钱藏起来，而不是寻求丰厚的回报。

Berry的研究表明，低利率不仅能刺激经济，还能吓跑外国投资。理论上，如果一个国家的债券现在支付较低的利率，这将降低它们对全球债券市场的吸引力，这意味着愿意将本国货币转换成购买该国债券的全球投资者越来越少。经济现实是，只要美国仍然是世界上最安全的避风港，资金就会源源不断地流入，保持美元相对强势(即使你对经济学不熟悉，强势货币仍然是一个不错的选择，比如在国外旅行或购买外国商品时。然而，对于贸易商来说，进口商品变得更便宜，但对于你出口的产品，外国买家也会认为你出口的商品价格更高，从而减少出口销售。

美国和英国一直是积极主权利率的国际支持者，但美联储刚刚宣布联邦基金利率已降至近0%。未来呢？如果美国主权债务开始像日本和欧洲那样支付负利率，将会发生什么。

市场会发生什么样的混乱和疯狂？