许多蓝筹股，包括茅台、恒瑞、格力、美的、银行、保险等企业都进行了约20%的调整。如果你认为估值和业绩匹配，你可以买一点，但不要有抄底的心态。

2月3日，当a股暴跌时，很多人开始入市，但我们非常谨慎。目前，全球市场上有许多公司的估值和业绩相当，但在疫情蔓延和美国流动性危机的压力下，我认为市场在上涨之前必须恐慌一次。就像美国的桥水基金一样，作为一只大熊，在美国股市的10年牛市中已经下跌，市场也已经下跌。如果最后一轮牛市没有结束，我认为市场不会见底。

只有当市场持续看跌时，底部才会出现，但现在还不是时候。目前投资者的仓位是轻是重，这说明每个人都有不同的看法。目前的情况更像巴菲特收购苹果时的情况。

意大利、韩国和其他国家已经意识到问题的严重性。他们正在积极采取各种措施。尽管它们没有中国控制的那么严格，但这些国家的特点是一旦开始就执行有力，例如，韩国目前的增长率正在缓慢下降。美国市场的流动性危机已经反映了70%到80%，消除这些影响需要时间。所以我们现在不能盲目地完全看到天空，但是我不知道什么时候该停下来，但是每一个秋天都越来越接近底部。

然而，恐慌过后，市场不会迅速好转。就像2月3日a股暴跌之后一样，股市连续近15个交易日上涨，但自3月11日以来，又出现了一次大幅下跌。这是一种正常状态，任何危机都是如此，市场在不知不觉中触底。例如，在998，没有人意识到这是一个大的底部，因为股票指数可能从998反弹到1100，然后下降到900。这就是危机期间的市场气氛。回头看了很久之后，我发现有一天的位置已经变成了大底。令我印象深刻的是，当时很多人认为市场会跌至700点，但事实上，998点是很长一段时间后的底部。但是参与者在那一分钟的悲观情绪已经下降到700点。

因此，判断疫情对市场的影响是否会持续下去是没有意义的。最重要的是控股公司能否在未来三到五年内继续增长。好公司可能不会长时间上涨，垃圾股也可能会持续上涨，但最终垃圾股会随着上涨而下跌。

但是这个节奏太难把握了。在我安全投资的早期，它在许多年里没有上涨，但在2017年至2019年间翻了一番。然而，只要市盈率估值方法在世界各地都适用，只要企业继续盈利，而且基于市盈率估值方法的估值更便宜，股价最终就会上涨。从这个角度来看，游戏非常简单。

许多蓝筹股，包括茅台、恒瑞、格力、美的和银行、保险等企业都进行了约20%的调整。如果你认为估值和业绩匹配，你可以买一些，但不要有看底的心态，因为上涨的速度真的很难估计，我有个人经验可供参考。或者，蓝筹股在下跌后改变其市场风格是正常的，因此它们应该做好买入后继续下跌的准备，比如留下一些现金或配置一些防御性资产。

就我们的基金而言，在崩盘前有担忧和新发现，所以我们调整了头寸，手里有相对充裕的现金。有些人可能会问，什么是担忧？那么我更愿意说担心是其中的一部分，但我们已经找到了更明确的机会。